中國股市2012年12月可謂奇跡輩出。當滬指跌到1949點近年低位時，人們驚呼“回到了解放前”。漫漫熊途，誰還敢說個“�！弊郑靠墒�，就是在那12月，創造了單日漲幅超過4%的奇跡；雖然小有波動，但股指在曲折中上攻，月末(也是年末)最后一個交易日最終以2269點報收。如果與最低點1949相比，滬指大幅上揚320點。幅度之大，令人瞠目。
　　中國的專家們有愛“起哄”的傳統。2007年那陣，股市瘋漲過了6000點，于是唱多的專家們大肆叫囂還有個“黃金十年”，滬指非得過10000點不可。可是，事情的發展不以人的意志為轉移，滬指一路下滑，最終竟以1664點沉到谷底。隨后，雖然有沖過3000點的小幅回升，但一直處于跌跌不休的低迷狀態。到了2012年，A股更是不可收拾，2000點輕易攻破，整個業界再也沒有一個敢說牛市將要重來的大話。
　　然而，牛市不聲不響地來了——盡管還有爭議，盡管還有可能是曇花一現，A股從谷底反彈、反轉的可能性是越來越大了。筆者判斷，過一陣大喊“牛來了”的專家們會越來越多。不過筆者倒以為，不用太樂觀，也別太悲觀，還是老祖宗的話更有說服力——借用“三國演義”開篇之語——“話說天下大勢，分久必合，合久必分”來說資本市場，世界各國股市也是升久必跌，跌久必升。屈指算來，股市長期走熊，竟已經有近五年的光景，低迷時間夠長了吧？估值中樞下移，市盈率持續下行，中國上市公司價值逐漸顯現，是不是到了“物有所值”的地步？或許，我們可以從以下幾方面推論前景：
　　首先，是“穩定紅利”預期實現。其實，最大的穩定紅利是中共十八大的召開，新的領導集體亮相。沒有意外，沒有更多的傳聞，主要領導人“如期而至”，讓人們相信政局穩定的可靠前景。隨后的中央經濟工作會議再次為中國經濟未來走勢謀劃了前景，穩增長的決心凸顯，而改革和調整結構被放在更為突出的位置。
　　其次，是“新政紅利”逐步顯現。郭樹清執掌證監會以來，新政不斷，改革和監管的新措施一個接一個。叫人著急的是，這些措施多數是“慢工出巧匠”的治本之道，并非像讓“國家隊”資本入市、托市那么簡單。但是，有耕耘就有收獲，盡管收效慢，但成果逐漸顯現。以退市新政為例，年前終于開出罰單，已經有兩家公司事實上被勒令退市，停頓五年的退市終于走出一大步。在退市的警示下，上市公司只有加強內部管理，提高經營效率，完善對股東的回報制度。新政中多數“治本”措施，都會毫不動搖地堅持下去，這對市場無疑是長期利好。
　　第三，是監管層務實地實行適應市場要求的做法。最典型的例子莫過于對IPO的態度。眾所周知，中國股市對資金的需求極度渴望，對上市公司的不信任程度已經到了極點，證監會“迫于無奈”，下半年，特別是最后幾個月，IPO事實上已經中止。沒有新股上市，資金抽血暫停，股民擔心告一段落，股市的“休養生息”得以實現。在再融資領域，監管層其實也在收緊。這些做法，顯然是符合市場要求的，也為股市復蘇提供了條件。
　　第四，是上市公司經營前景有了更樂觀的預期。無論是十八大，還是不久前的中央經濟工作會議，都對未來穩增長的方略做出可行的規劃，對經濟轉型提供了具體的措施。城鎮化的戰略讓企業產生無限光明的聯想，而對企業創新的政策面支持，更讓一些上市公司獲得了實惠和實力。民營經濟的發展，則有了更堅實的宏觀戰略基礎。
　　說“升久必跌，跌久必升”確實有點宿命論的意味，不過，這就是股市。機會在大跌中產生，改革和調整在大跌中加力，上市公司市值管理在大跌中升華———這方面，僅有宿命是不夠的，主觀努力才是關鍵。