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證監會近日召開專項工作會議，部署和動員首次公開發行股票公司2012年度財務報告專項檢查工作。據悉，檢查將分為券商自查、證監會復核以及現場抽查，力求擠出企業報告水分，充分披露在審企業的風險。
新年伊始，滬深股市IPO“史上最嚴財務核查”正式啟動，將大大提振市場人氣。在低位徘徊長久的股指已嚴重挫傷了滬深股市的投資功能，并將此前集中釋放的融資功能推向了輿論的風口浪尖。收緊融資審核閘門，有助于打擊股市圈錢之風、保護中小投資者利益，而這也是資本市場探尋投融資平衡點的必然制度選擇。
市場之所以將處于IPO在審流程中的882家公司視作高懸在上的“堰塞湖”，說到底，就是擔憂這些公司可能的內患引發市場的莫測風險，因為此前日趨頻繁的新股業績“變臉”現象，一再印證了股民們的判斷，股市賺錢效應大減。在剛剛過去的2012年里，A股表現全球墊底，與“經濟晴雨表”的功能大大背離，而推行新股發行制度改革、平穩疏導新股“堰塞湖”就成為監管部門工作的當務之急。
事實上，國內新股發行制度問題的核心在于社會資本財富配置失衡。業內統計，在過去21年里，A股上市公司融資4.3萬億元，但股東累計分紅不過區區0.54萬億元。這種“重融資，輕回報”的錯誤定位拖累股市難以走出暴漲暴跌陰霾，大量基金在6000點持續看多、在1600點盲目看空的現象也讓機構投資者理性判斷與市場維穩能力備受質疑。而打破這一僵局的關鍵就是提高股市信息透明度、公平交易主體的知情權。
在上市公司IPO前夜，突擊入股現象并不鮮見。這是因為，新股發行堪為一輛快速造富的“列車”，個人股東可以借此實現一夜暴富的夢想。一個典型的案例就是，雖然2012年滬深股市不給力，但黃炳文家族仍憑借東風股份的IPO以57.35億元的身家位列當年新富榜首席；此外，某些保薦機構通過自薦自持也得以躋身新上市股東行列，實現財富的快速增值。而對于這些擬上市公司的“家底”，高管與保薦人掌控的信息最為全面客觀，但為了實現最終上市目標，他們很可能在共同利益的驅使下“本能”地在信息披露中對核心問題避重就輕。值得一提的是，機構投資者由于相關制度福利而在新股發行中牢牢掌握了話語權。按規定，機構投資者不僅能直接參與一級市場定價投標，而且在新股籌碼分配機制上既能參與網下配售，又能參與網上申購，而中小投資者卻只能在網上申購，而且還是實行所謂“資金大者得”。在信息不透明、鎖定籌碼少的客觀環境下，往往中小股民在新股投資中勝算寥寥。
可見，提高信息披露質量、全面公開信息成為打擊新股發行亂象的“七寸”所在。恰因此，監管部門在本次專項整治工作中特別強調了保薦機構承擔連帶責任，要求以務實的態度審計經營信息與非財務信息銜接度，甚至表示要在高管約談中動用FBI的讀心術等超常審計手段，這些細節折射出監管者此番徹查工作的力度和決心。一旦證監會將審核重心聚焦于信息披露、風險揭示、以及詢價制度的改革之上，新股發行審核程序將會由繁復走向簡化，而市場化硬約束機制也會倒逼保薦人等相關機構客觀評判其客戶，并自發挖掘均衡定價。
隨著核查的漸次展開，未來數月內滬深A股IPO或將陷入一段真空期，這為股指修復帶來一定喘息之機。而滬深新股發行市場的徹底糾偏，還需要信息披露制度改革的進一步厘清。
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