從國際上看，目前正是金融亂世，大漠風煙，群雄逐鹿。洲際交易所（Intercontinental Exchange Inc，縮寫“ICE”）便是突出的一例。洲際交易所近期宣布，要以82億美元的價格收購紐約——泛歐證券交易所。你看，最早由全球一些大能源公司和金融機構組建于2000年的洲際交易所，總共不過十來年歷史，卻有能量收購有200歷史的紐交所，還不是天下大亂么？
　　金融強人杰夫·斯普雷徹（Jeff Sprecher）掌舵的洲際交易所，通過旗下期貨業務、全球OTC業務、市場數據業務等三個業務部門運營，涉及原油、精煉油、天然氣、煤、排放量、糖、棉花、CDS、外匯以及指數等產品的合約交易。斯普雷徹看重紐約——泛歐證券交易所，并非沖紐約——泛歐所而來；他看重的是紐約——泛歐證券交易所旗下的“Liffe”。“Liffe”的英文全名是“London International Financial Futures Options Exchange”，中文譯作“倫敦國家金融期貨和期權交易所”。Liffe所交易的主要交易品種是：歐洲利率、股票指數還有咖啡和白糖這樣的軟大宗產品。Liffe是1982年設立的，效仿芝加哥期貨交易所（CBOT），主要進行短期利率期貨合約和期權交易。Liffe的成長壯大也是靠一路兼并：1993年與倫敦交易期權市場（LTOM）合并。2002年泛歐證券交易所（Euronext）收購Liffe，2007年紐交所又收購Euronext，Liffe便為紐交所所有。
　　洲際交易所之所以要收購Liffe，主要是為了要搶占金融衍生產品的交易市場。金融衍生產品是當今的金融核武器。2008年的國際金融危機把國際資本市場炸得東倒西歪，而金融機構大多是在場外進行金融衍生產品的交易，行動十分詭秘，是“平常看不見，偶爾露崢嶸”。但露出崢嶸之時，災難已在所難免，到處雞犬不寧，遍地雞飛狗跳。美國和歐洲的監管機構為此痛下決心，要將金融衍生產品的場外交易納入交易所集中清算。2013年在美國先行一步，明年歐盟將隨后跟進。在資本市場這個地方，不管是要做大做強，還是要另辟蹊徑去創新，都必須草船借箭，必須借東風，借政府或政策的東風。Liffe當初問世也是借東風，借的是英國政府取消貨幣兌換監管的東風。
　　公司融資、公司上市曾經是資本市場的硬道理。但與交易相比，如今公司上市在資本市場中的作用越來越小。作為公司上市圣地的紐交所因此每況愈下。近年來，紐交所的市場份額和利潤一直在持續下滑。紐交所的收入來源，大致可細分為：美國和歐洲的衍生產品業務29%、美國和歐洲的現金股權19%、上市公司服務17%。市場數據12%、技術支持13%、其他8%。洲際交易所的收入也是以交易為主，細分為：原油和油氣25%、市場數據9、上市的其他產品21%、天然氣柜臺交易19%、電、油和其他柜臺交易13%、柜臺交易和信貸違約掉期13%。
　　洲際交易所領導人斯普雷徹的高論是：“全球金融危機之后，市場已經發生了內在變化，衍生產品的市場更加全球化……而許多現金和股權市場更加區域化，歐洲主要金融機構的重點是關注資本效率和監管改革。” 按他的意思，股票和股票交易將愈加國別化和區域化，而金融衍生產品的交易將愈加國際化。
　　在這股大潮流下，在寒冬中苦熬的全球各地證券交易都在見異思遷，就連一花獨放的香港證券交易所（“港交所”）也開始鄙薄股票上市的技術工作，一心一意要快速賺大錢。2008年以來，港交所的股票發行業務連續幾年在全球領先，但港交所的大股東和和高管們仍然不滿意，覺得利潤太少，立志發展交易業務，爭取獲得更大的利潤。港交所首席執行官李曉嘉表示，今后若干年內，港交所要拿出20億元港幣，花大力氣發展交易業務，主要開發大宗產品的交易業務，兼營金融衍生產品柜臺交易的結算業務。港交所收購倫敦期貨交易所也是出于此意。
　　在今天國際資本市場，交易才是硬道理。洲際交易所收購紐約——泛歐證券交易所是交易的勝利，也是交易員的勝利。華爾街投資銀行有兩支基本力量：做公司上市和并購業務的投資銀行家，再就是專門做交易的交易員（我們這里叫“操盤手”）。金融危機就是交易員們的杰作：投資銀行烹制資產證券化產品及其金融衍生產品后，交易員們不斷交易、對賭，抬高其價格，直至整個市場內爆。從洲際交易所收購紐約——泛歐證券交易所的情形看，盡管經歷了金融危機且至今余波不歇，交易和交易員仍然在主導資本市場的發展大方向。