證監會前主席周正慶在近日舉行的第二屆 “中國投資者大會”演講時說，股市十年沒漲，無論做再多的工作，結果都是說明沒有保護中小投資者利益。
　　對于十年A股零漲幅的話題，曾在2011年末及2012年初引起過一番熱議。當時有一種觀點認為，上證綜指位置與十年前一樣，不意味著投資者十年無收益。若采用絕對可比口徑計算，過去十年股指累計漲幅為28％，年均漲幅為2．5％。加上分紅等因素，指數投資收益率為40％，年化投資收益率為3．4％。可回到中小投資者層面來看，十年A股投資虧損累累是不爭的事實。算上2012年，過去11年的A股投資帶來的悲劇太多，A股市場成為公認的股民“傷心地”。很顯然，周正慶的觀點說出了A股市場的問題所在。
　　“保護投資者利益是我們工作的重中之重”，打開證監會官方網站首頁，這句口號赫然在目已超過10年時間。多年來的很多政策舉措都是圍繞這一宗旨推出，去年1月還成立了統籌投資者保護工作的證監會投保局。然而，造假案件頻發、圈錢不勝枚舉、違規成本極低、垃圾股滿天飛、內幕交易難遏制、證券民事訴訟舉步維艱，投資者保護是A股市場發展有目共睹的短板。A股市場至今未改變 “圈錢市”，投資者利益保護的根本性問題沒有得到解決。
　　A股市場成為國民經濟的“反晴雨表”，不是投資者不理性和投資者結構不合理簡單所致，而與“圈錢市”禍害有很大關系。在一個以“圈錢市”為特征的高風險市場中，投資者怎么可能安心進行長期投資，又如何放心價值投資不是子虛烏有。
　　證監會主席郭樹清在去年11月十八大新聞中心接受媒體集體采訪時表示，“對于股市的下跌，監管部門應該承擔一定的責任，但不是等于完全的責任和絕大部分的責任。”在投資者看來，監管層至少應該對“圈錢市”承擔一定的責任。
　　“圈錢市”是A股市場的一大頑癥，嚴重挫傷投資者的信心。郭樹清去年5月7日在證券公司創新發展研討會上表示，“把投資者當傻瓜來圈錢的日子一去不復返了。”中小投資者為監管層的這一表態拍手稱好，期盼圈錢成為過去式。然而，2012年上市的新股中不乏圈錢者，業績變臉現象則更為嚴重。
　　從2013年A股市場的 “第一罰”來看，科恒股份和南大光電均在去年7月上市，即郭樹清的5月講話之后。這兩家上市公司及其保薦機構我行我素，在已知中期業績大幅度下降的情況下，以欺瞞投資者的手段大行圈錢之術。顯然，科恒股份與南大光電及其保薦機構國信證券、太平洋證券對監管層的告誡置之不理，依舊把投資者當成傻瓜。這樣的案例存在，且保薦機構只是被出具警示函，再次反映出投資者利益保護的不到位。
　　2012年12月以來的股指反彈，在市場上再度出現了向好的樂觀情緒，不少分析師的預測開始大談牛市。可問題在于，“圈錢市”不改變，A股市場的核心問題不解決，牛市要么是“海市蜃樓”，要么來去匆匆。一旦行情回暖，新股擴容重新開閘，圈錢大行其道，真正得益的不是中小投資者，而是分享IPO盛宴的融資者及其原始股東。
　　圈錢容易得手，且不擔心付出太大的違規成本，這樣的股市若說投資者利益得到有效保護，只能是自欺欺人。改變A股市場 “圈錢市”，對圈錢行為零容忍，是保護投資者利益的前提。針對A股市場投資者以散戶為主體的特點，監管層更有必要突出保護中小投資者利益。在改善投資者結構，更多引入機構投資者的過程中，確保對中小投資者利益的保護力度不減。當圈錢者不能再把中小投資者當傻瓜，市場中最弱勢的投資者群體可以安心分享上市公司業績增長的收益，保護投資者利益才能稱之為有進步。