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    尊重規律的新發展觀
    2013-01-04   作者:左曉蕾(銀河證券首席總裁顧問)  來源:上海證券報
     
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      左曉蕾

      2013年經濟主要任務仍是堅持發展不動搖,但2012年中央經濟工作會議公告更強調“尊重經濟規律”。筆者以為,尊重規律的新發展觀是這次會議公告釋放的許多新思想中最突出的內容,公告首次提出要以更大政治智慧和勇氣推動下一步改革,對改革的艱巨性達成了共識。
      在改革開放初期的勞動力比較優勢已消失,轉軌初期釋放的生產力和由小平同志南巡推動的更市場化發展帶來的制度優勢影響漸漸衰減,由WTO推動的貿易對外開放紅利也已被用足的新環境下,更有質量的經濟增長不能不靠制度紅利來推動。在當前經濟高投入產出比規模效應遞減的狀態下,就增長談增長,靠投資拉動增長,只能是更高的投入產出比,是沒有效率、沒有質量的增長。根據全要素生產函數理論,短期增長靠資本勞動投入,突破短期增長瓶頸則要靠技術進步和創造由制度改革帶來的更有效率的市場,更優化配置的資源,更公平的環境。所以,經濟工作會議關于改革是未來經濟發展的最大紅利的判斷在邏輯上是非常嚴謹、非常科學的。
      改革進入深水區,攻堅區,其“深”在體制性的權利尋租難以撼動,“堅”在與既得利益群體的博弈。實際上任何一項改革,都涉及權利尋租的空間改變,都涉及利益重新分配,如果不能下決心重新“切”蛋糕,改革將寸步難行。為此,會議公告指出,決策者要有大魄力,痛下決心,打破固有利益格局,調整利益預期。
      筆者認為,會議公告釋放的推進系統性、整體性、協調性改革信息非常重要,因為中國需要改革的是體制性問題而非簡單個別方面的問題,而系統性體制改革牽一發而動全局,整體改革不能全面出擊,也不能頭痛醫頭、腳痛醫腳,關乎整個系統的改革,一定要求系統各方面的協調與配合,才能使整體系統的體制改革有真正的執行力。實際上,協調機制本身就是一個需要改革和改進的體制性問題。要不然,任何改革措施都可能因為被利益糾纏的部門不合作、不作為、不到位而前功盡棄。
      過去一談改革總說是長期問題,而對長期問題的理解常常就是擱置到以后再說,尤其是一些老大難問題,結果切實需要改革的問題就真的變成“長期存在”了。這次會議公告提出將制定改革的路線圖,時間表,發出了不再回避、不再擱置的明確信號。當然寄望改革在2013年一步到位也不現實,更不符合規律。“長期問題”的解決需要有個時間過程,但必須從現在開始一步一步地去完成。
      現階段經濟適度放緩是符合經濟規律的,國內外大環境已與三十年或十年前大不同,高增長比較優勢也已改變。因而,會議公告并不刻意強調增長速度,不糾結零點幾個百分點的增長,而要求有質量、有效益、可持續的速度,要求在不斷轉變經濟發展方式、不斷優化結構中實現增長,著眼推動經濟持續健康發展,顯示對規律的“尊重”。實現“尊重經濟規律”、有質量、有效率、可持續的發展,關鍵是深化產業結構戰略性調整。而化解產能過剩,總的原則是“尊重規律”,分業施策、多管齊下、標本兼治。
      2013年增長目標將尊重平均增速適度放緩的潛在增長率,而尊重規律將是對過去唯GDP增長偏向的糾正。根據這個基調,盲目粗放的經濟活動將逐漸被按照“規律”發展取代。2013年以及今后的經濟活動,消費增長點的培育、投資規模的增長、城鎮化建設、結構的調整、新興產業的發展、農業現代化建設,都將“尊重規律”,力求科學發展。
      財政政策、貨幣政策不僅是短期穩增長的舉措,同時也該是有利于推動相關體制改革的長期舉措。減稅是收入分配改革的一部分。未來十年人均收入要翻番,減稅也是實現目標的保障之一。結構性減稅是作為穩增長的短期政策提出來的,但中小企業稅負過重是個整體問題。總不能把減稅變成常態性的政府行為。如能把減稅設計成逆周期調整的機制,可能會是一種更合理的長效制度性安排。
      減稅能助推支付職能的轉化和預算硬約束。減稅,意味著財政收入減少,加上未來在教育、社保、醫保等福利上支出的增加,如果不減少一般財政支出,勢必加劇收支失衡。因此,財政預算硬約束這個老大難問題的改革就必須提上議事日程,否則財政赤字和債務的風險勢必增大。
      適當擴大社會融資總規模的貨幣政策,不僅對2013年穩增長有直接作用,更重要的是,將推動間接融資和直接融資比例的調整。社會融資結構包括傳統的銀行信貸,還包括股權和債券融資以及民間融資。在間接融資一直較大并且期限錯配風險可能加大的情況下,社會融資總額擴大部分更多將來自資本市場和債券市場的直接融資,這意味著證券市場的擴展。債券市場的發展有利于加速利率市場化,利率市場化有利于降低實體經濟的融資成本。社會融資總額的結構中還包括民間融資,社會融資總額擴大,也意味著民間非正規金融的發展,多層次融資市場的拓展和逐步完善。

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