2013年1月1日，美國(guó)兩黨在最后一刻達(dá)成妥協(xié)議案，議案將提高年收入超過(guò)45萬(wàn)美元家庭的稅率、延長(zhǎng)失業(yè)福利，并將全面減支計(jì)劃推遲兩個(gè)月。美國(guó)經(jīng)濟(jì)似乎短暫躲過(guò)一劫，將“財(cái)政懸崖”變成“財(cái)政斜坡”。然而，中長(zhǎng)期看，不改變美國(guó)財(cái)政大政府主義，斷崖式的沖擊早晚都會(huì)到來(lái)。
事實(shí)上，“財(cái)政懸崖”的本質(zhì)是美國(guó)債務(wù)的“去杠桿化”“財(cái)政懸崖”所蘊(yùn)含的新開(kāi)支計(jì)劃和減稅措施到期而導(dǎo)致巨大財(cái)政缺口。“財(cái)政懸崖”涉及的稅收減少和支出增加項(xiàng)目合計(jì)約6770億美元，大約占到2012年美國(guó)財(cái)政赤字的60%以上，預(yù)計(jì)占到美國(guó)2013年GDP的4.4%。這意味著制約美國(guó)經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇的主要矛盾已經(jīng)由2008年次貸危機(jī)爆發(fā)期私人部門(mén)的去杠桿化轉(zhuǎn)變?yōu)檎块T(mén)的去杠桿化。預(yù)期“財(cái)政懸崖”自動(dòng)觸發(fā)的可能性并不大，但財(cái)政支出對(duì)經(jīng)濟(jì)的負(fù)向拖累仍難以靠貨幣寬松加碼實(shí)現(xiàn)“對(duì)沖”。現(xiàn)在，當(dāng)“財(cái)政懸崖”由不確定性變?yōu)榇_定性的時(shí)候，我們會(huì)看到“財(cái)政懸崖”將會(huì)通過(guò)跨期成本分?jǐn)偟男问匠掷m(xù)影響美國(guó)經(jīng)濟(jì)。
“財(cái)政懸崖”問(wèn)題癥結(jié)在于兩黨在“減赤”還是“增稅”上存在根本性分歧。那么，到底是“增稅”還是“減赤”才是解決“財(cái)政懸崖”的關(guān)鍵呢？事實(shí)上，美國(guó)最大的問(wèn)題是公共支出過(guò)度，而不是政府稅收不足。由于美國(guó)聯(lián)邦預(yù)算缺乏一個(gè)連貫的、可持續(xù)的中期規(guī)劃，導(dǎo)致在包括今年在內(nèi)的過(guò)去5年赤字水平年年超過(guò)1萬(wàn)億美元。過(guò)去3年，美國(guó)聯(lián)邦稅收低于國(guó)內(nèi)生產(chǎn)總值的16%，而開(kāi)支超過(guò)了國(guó)內(nèi)生產(chǎn)總值的22%，可見(jiàn)，財(cái)政開(kāi)支過(guò)度才是美國(guó)財(cái)政赤字不斷攀升的源頭。二戰(zhàn)以后，美國(guó)大部分時(shí)間財(cái)政支出高于財(cái)政收入，從1950年至2009年60年中，出現(xiàn)財(cái)政赤字的年份有51年，占總數(shù)的90%以上。此后，除了克林頓總統(tǒng)執(zhí)政期間出現(xiàn)了幾年的盈余外，財(cái)政每年都是赤字。根據(jù)美國(guó)白宮向國(guó)會(huì)提交的新預(yù)算報(bào)告，該預(yù)算案規(guī)定，2013財(cái)年美國(guó)政府的財(cái)政支出約為3.8萬(wàn)億美元，財(cái)政赤字將從2012財(cái)年的1.33萬(wàn)億美元下降到9010億美元，即從美國(guó)國(guó)內(nèi)生產(chǎn)總值的8.5%下降到5.5%，降幅高達(dá)29.7%。
然而，大規(guī)模減赤絕非易事。美國(guó)財(cái)政支出共分為三類：自主性支出、剛性支出和債務(wù)利息支出。一般而言，真正能夠自由支配的額度很低，而后兩類是無(wú)法通過(guò)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)來(lái)解決的結(jié)構(gòu)性支出很難消減，其支出年度增幅是同期自主性支出的五倍。美國(guó)財(cái)政的前景十分危險(xiǎn)。未來(lái)美國(guó)必然要經(jīng)歷債務(wù)清償?shù)倪^(guò)程，而很可能倒逼市場(chǎng)長(zhǎng)期實(shí)際利率，導(dǎo)致私人部門(mén)和美國(guó)政府債務(wù)成本上升。根據(jù)美國(guó)國(guó)會(huì)預(yù)算辦公室預(yù)計(jì)，未來(lái)聯(lián)邦債務(wù)需要支付的利息將從目前占聯(lián)邦稅收收入的9%上升至2020年的20%，2030年的36%和2040年的58%。
除此之外，阻礙美國(guó)經(jīng)濟(jì)潛在增長(zhǎng)的最主要因素是日益凸顯的老齡化趨勢(shì)，美國(guó)人口統(tǒng)計(jì)局預(yù)測(cè)，美國(guó)嬰兒出生率將長(zhǎng)期維持低位，到2020年，美國(guó)嬰兒潮一代都將超過(guò)65歲，那時(shí)近乎20%的美國(guó)居民超過(guò)65歲，這勢(shì)必將導(dǎo)致政府在社會(huì)保障、醫(yī)療保險(xiǎn)及醫(yī)療補(bǔ)助上的開(kāi)支上升，加劇政府債務(wù)負(fù)擔(dān)，估計(jì)2010財(cái)年至2019財(cái)年財(cái)政赤字總額將高達(dá)7.1萬(wàn)億美元，而到2035年，美國(guó)聯(lián)邦債務(wù)將占GDP的180%，財(cái)政體系將處于崩潰的邊緣。
現(xiàn)在是美國(guó)必須改變“寅吃卯糧”的債務(wù)依賴型模式的時(shí)候了，“小修小補(bǔ)”，甚至“拖延戰(zhàn)略”已難以為繼，躲過(guò)“初一”也躲不過(guò)“十五”，唯有徹底改革美國(guó)財(cái)政體制才是真正解決“財(cái)政懸崖”的治本之策。