金融領域有很多好玩的事情，廣義貨幣（M2）的定義就是其中之一。
　　中國上市公司輿情中心注意到，近期一位注冊名為“天狼50陳浩”的新浪微博用戶與中央財經大學銀行業研究中心主任郭田勇之間的一番討論，或許恰好點中了現有M2定義中的一些缺陷。陳浩認為，如果分別考察最近幾年央行公布的M2數據，以及“M1+居民活期存款”的走勢，會發現“M1+居民活期存款”指標的同比波幅巨大——在2009年底，“M1+居民活期存款”同比增幅曾經一度超過30%；但在2012年，這一指標的同比增幅則多數徘徊在10%以下。
　　陳浩認為，在M2大致均衡增長的情況下，“M1+居民活期存款”起伏不定，說明現有M2作為宏觀調控工具并不科學，市場流動性實際上呈現大起大落。而且在2012年上半年，在國內生產總值（GDP）和消費者物價指數（CPI）均在漲的情況下，經濟體系中流動性較強的“M1+居民活期存款”同比增幅一直處于低位，這正是結構性通縮的外在表現。
　　陳浩關于“結構性通縮”結論是否正確，可待商榷。筆者感興趣的是，為什么他衡量市場流動性的標準不是M1，而是“M1+居民活期存款”？在查閱央行貨幣統計指標的定義之后，這個疑團很快打消。因為雖然傳統上教科書中將M1定義為“現金+活期存款”，是經濟活動中流動性最強的貨幣量總和，但是中國央行所統計的M1指標卻與之有輕微出入。央行所指M1，實際包含現金、企業活期存款、機關團體部隊存款、農村存款和個人持有的信用卡類存款。央行的M2指標，除了包含M1之外，還包括“城鄉居民儲蓄存款、企業存款中具有定期性質的存款、信托類存款以及其他存款”。
　　這樣一來，在金融學中傳統上按流動性高低來劃分的M1和M2，在央行的統計口徑中就會存在一些錯亂。按理說，M1也即狹義貨幣其流動性應該比M2強，但是央行所統計的M1中的“機關團體部隊存款”和“農村存款”兩項，顯然既包含活期存款也包含定期存款。而在M2中統計的“城鄉居民儲蓄存款”中，顯然也是活期存款和定期存款不區分的。這就是說，我們的M1統計指標中有定期存款，而M2統計指標中有活期存款，整個分類方式完全倒過來了。
　　而在現實生活中，企業和居民手中持有的活期存款，一般都是應付短期支付需要，其增長與經濟周期的轉化應是正相關關系。如果經濟回暖，一般企業的投資或者進銷貨都會更加活躍，對應在支付活動上，其表現就是手中的現金和活期存款規模會不斷上升，定期存款會不斷減少。如果經濟在不斷回暖，但是大家手上的現金和活期存款規模并不漲，這意味著什么？這意味著企業很難籌到流動資金應付擴大的經濟活動。普遍都缺的話，那連借也借不到，這就是我們所常見的中小企業融資難問題。
　　有心的讀者可以回顧一下2009年至今民間借貸的活躍程度，這也可以從側面看出問題所在。如果陳浩所列的“M1+居民儲蓄存款”同比數據無誤的話，那么這一指標的走勢應該與民間借貸利率風向標“票據直貼利率”基本一致。巧的是，它們之間的吻合度真的挺高，票據直貼利率在2009年末觸及近幾年來的最低位之后，在2010年底開始迅速攀升，此后的2011年和2012年略有回落，但亦基本持平。更巧的是，正是今年上半年溫州和鄂爾多斯等地，不斷爆出民間借貸機構資金鏈斷裂而導致的“跑路”事件。
　　這些問題，本應該在貨幣當局的統計數據中準確予以反映，但遺憾的是，我們看到的M2同比增幅一直挺高，而且還挺穩定。雖然現行的分類有歷史沿革因素，但適時做出改變，不再讓市場對統計指標霧里看花，依然十分必要。