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    應對人民幣升值的四大策略
    2012-12-17   作者:彭玉鎦 羅韜  來源:證券日報
     
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      近期,我國的人民幣匯率總體一直處于不斷升值狀態,在一段時間內甚至達到10日中有9日觸及匯率漲停板。人民幣匯率近幾個月的升值趨勢對我國實體經濟部門產生了巨大影響,這其中,無疑對外貿進出口部門的影響最為重要。人民幣匯率升值對我國外貿企業的影響有利有弊。不利影響主要體現在以下幾個方面:
      首先,人民幣升值讓我國以本幣計價,以外幣標價的出口品價格上升,我國出口品逐漸失去價格優勢,市場份額會相應降低,外貿出口企業的利潤下降,行業發展被限制。其次,人民幣升值對外貿行業的間接效應減少了我國的就業人口和可能的就業機會,就業壓力驟增。最后,人民幣的持續升值是對我國金融市場的一次考驗,持續升值可能會加大投機機會,而人民銀行為了保持匯率穩定,貨幣政策的靈活性大打折扣,金融經濟環境的復雜性也讓貨幣政策的時效性受到一定的影響,金融動蕩的可能性增加進而影響我國實體經濟的各個方面,其中就包括外貿行業。
      當然,匯率升值也有有利的一面,主要體現在,一、降低進口成本,緩解對外支付壓力。我國作為世界第二大經濟體,進出口總量非常巨大,人民幣匯率升值使得以外幣標價的進口商品的人民幣價格降低,現階段正是我國打破西方國家原來實行的高科技出口封鎖壁壘,大量引進有利于我國發展的國外先進技術和設備的有利時期,人民幣升值緩解了我國在進口方面面臨的支付壓力。二、人民幣升值有利于我國自2008年金融危機以來推行的產業整合和產業結構升級政策的推行。對外出口的紡織和服裝企業一直存在著產能過剩和資源浪費的問題,低產高耗的小型企業充斥著市場,人民幣的持續升值就是一塊很好的試金石,裁汰沒有競爭力的企業,優化市場資源配置,無形中對出口行業的產業整合和結構升級起到促進作用。三、人民幣匯率的持續升值,使得我國的人民幣匯率基本與實際有效匯率持平,國際上人民幣實際價值被低估的聲音力度也逐漸減弱,有利于防止其他國家采取“以鄰為壑”的外貿政策,減少貿易摩擦,促進外貿企業的良性發展。
      總體來看,不管是從短期還是從長期的角度來看,人民幣升值對我國外貿行業的影響還是弊大于利。為此,我國外貿企業可以從以下幾種策略加以應對:
      第一,為應對人民幣升值,外貿企業可以改變收付貨幣的原則,改變自己的收支處境,我國除去歐盟之外最大的對外貿易伙伴仍然是美國,美國的量化寬松政策使得美元走弱。未來美國為應對財政赤字、債務規模過大和提振國內經濟等問題,美元的增發可能性較高,美元走弱的趨勢和預期仍在,我國的對外貿易企業可以采取收“硬貨幣”,付“軟貨幣”的收支策略,在收款時盡量收取未來升值可能較大的外幣或者收取人民幣,在付款時盡可能用未來貶值預期較大的外幣付款,在條件允許的情況下盡快催收出口的應收賬款規避匯率風險,通過這種基本方法在貨幣層面應對匯率升值,確保行業利潤。
      第二,豐富自己的避險工具以規避匯率風險。國際貿易的交易時間與一般交易不同,通常并不是立即支付和收取。為規避在此期間的匯率風險,可以采取訂立遠期合同、靈活運用外債連環展期、買賣外匯期貨和外匯期權等方式進行套期保值。我國金融市場近些年的發展速度很快,在嚴格控制風險的前提下,金融市場的產品種類和數量都有大幅增加,作為金融市場不可或缺的套期保值參與者參與市場交易可以幫助外貿企業現在缺乏規避匯率風險手段的窘境,同時也可以促進我國金融市場的繁榮與發展,形成良性循環,互利互惠。
      第三,提升企業自身的競爭力。隨著中國經濟的處于轉型升級階段,曾經低廉的勞動力價格優勢已經被東南亞等地區所取代,而這也是我國提升自身企業競爭力的最佳時機,利用好現階段國家政策優惠的東風,脫離加工商和低端產品制造商的標簽,開發出具有自身特色和市場競爭力的高技術含量的商品,正是我國外貿企業的騰飛之路。擁有自己的產品,滿足市場的獨特需求,就不會因諸如匯率波動等外部因素干擾對企業自身的利益造成巨大損失,影響自身的發展。
      最后,外貿企業應該在注重對外市場的同時大力拓展本國市場,適當增加產品內銷比例,分散經營風險,也可以貫徹“走出去”戰略,加大對外投資,通過跨國聯合經營的手段實現企業的持續發展。(第一作者系江西財經大學金融學院教授)
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