對于歐洲來說，剛剛過去的一周可謂負面消息接二連三。首先是穆迪下調了歐元區救助基金評級；緊接著惠譽警告明年或將下調英國AAA評級；而標普則將重債國希臘評級降至選擇性違約，同時警告整個歐洲企業信用評級明年將面臨嚴峻挑戰。與此同時，歐洲央行和德國央行分別下調了歐元區和德國今明兩年經濟增長預期。負面因素疊加，必將對投資者信心造成沖擊。
　　盡管歐洲央行為應對歐債危機采取了一系列積極措施，甚至“超范圍”行權，但高負債國結構性弊病不根治、高福利導致高赤字的財政體系不糾正，歐洲高失業率的現狀就難以改善，經濟復蘇就難以走上正常軌道。寬松的貨幣政策環境和救助機制只是緩解歐債危機的外部因素，徹底的結構性改革，適當改變“過度福利”的福利政策，才是解決歐債危機的關鍵所在。
　　一年來，歐洲央行為應對歐債危機盡心竭力。在常規貨幣政策上，歐洲央行先后3次降息，并于7月將金融機構隔夜存款利率降至0.00%。目前，歐元區除面臨能源價格高企帶來的通脹壓力外，一些成員國為削減財政赤字，相繼采取了提高間接稅率的措施，可能助推通脹水平高企。即便希臘等重債國迫切需要進一步降低融資成本，但歐洲央行不能突破維持物價穩定的基本職責框架于近期再度推出新的降息舉措。在非常規政策方面，除已經實施的無限量低息貸款（LTRO）措施外，尚待啟動的直接貨幣交易（OMT）計劃將為消除市場尾部風險、進而消除歐元區可能面臨的解體風險做進一步政策保障。此外，歐洲央行積極促進建立歐洲銀行聯盟，呼吁統一歐元區銀行債務處理方式，加大監管力度。
　　盡管歐洲央行作出了如此多的努力，但歐洲經濟復蘇的春天仍遲遲不能到來，反而衰退的勢頭已由重債國蔓延至核心國。導致財政赤字無限擴大、主權債務堆積如山的始作俑者，非“過度福利”莫屬。實施合理的社會結構性改革、改變寅吃卯糧的福利制度，是解決歐債危機的關鍵所在。
　　歐洲的福利制度是近代工業化社會的產物，在相當長的時期內緩解了貧富矛盾，穩定了社會大局。但同時福利制度擴大了社會有效消費需求，掩飾了民眾自身消費能力不足的矛盾，并且弱化了提高工作效率和經濟發展的動力，埋下了潛在的社會動蕩的根源。過度膨脹的社會保障和福利支出不僅擴大了政府預算赤字，增加了公共債務負擔，同時導致社會稅收過重，高所得稅反過來再度削弱民眾工作積極性和工作效率。此外，過度的社會保障和福利制度助推傳統家庭結構解體、生育率下降，進而加速了人口老齡化進程，社會發展動力進一步被削弱，經濟衰退成為必然，而由經濟衰退導致的高失業率已威脅到歐洲的社會穩定。
　　如歐盟統計局最新數據顯示，11月歐元區失業率為11.7%，其中青年失業率為23.9%，創歷史新高。其中希臘、西班牙青年失業率高達25%左右，四分之一的青年人處在“被閑置”狀態。歐盟預測，失業率將在2013年達到峰值，屆時歐盟失業率將略低于11%，歐元區將達12%。高失業率不僅引發了社會動蕩，還將對人力資本造成長期損害。歐盟成員國須在結構性改革的基礎上改革勞動力市場，改善就業培訓環境，修改勞動合同限制條款，放松投資管制并加大對實體經濟的政策扶持，刺激就業市場盡早復蘇。
　　目前進行結構性改革的障礙是，重債國普遍存在著“福利剛性”，即使面臨主權破產，也不愿接受政府壓縮福利、減少收入的主張，改革措施已導致一些國家社會動蕩甚至政權更迭。意大利總理蒙蒂8日宣布，在議會通過最新緊縮措施后，他將宣布辭職，該國大選可能提前到來。制度不改革，重債國就不可能實現結構性收支平衡，任何救助機制都不能從根本上解決歐債危機。在國際組織堅持下，希臘、西班牙等國家正在進行艱難的改革，能否最終走出債務危機，關鍵看改革的力度。