一直以來，保薦人都被認為是超級金領(lǐng)職業(yè)，工作收入高、難度低、風(fēng)險小。可是近期隨著管理層對于新股上市質(zhì)量的逐漸重視，投資者對于處罰造假上市相關(guān)利益方呼聲的提高，管理層已經(jīng)對五家券商提出了警告，未來保薦人這一職業(yè)的風(fēng)險將會提高，如果保薦人只薦不保，將有可能受到管理層的處罰，這是一種進步，也會讓新股發(fā)行格局重新洗牌。
　　本欄多次呼吁，要對造假上市的參與各方問責(zé)，補償遭受損失的中小投資者，香港證監(jiān)會對于保薦人的處罰，也給A股市場上了一課。投資者明白，自己的利益應(yīng)該受到保證，完全有理由向造假上市公司和其大股東索賠，雖然A股的這一轉(zhuǎn)變可能還需要一段時間，但發(fā)展的方向必然沒有問題。
　　保薦人作為擔(dān)保推薦公司上市的具體承辦人，并不是簡單看看材料，簽簽字就算完事了，還需要做大量的調(diào)研工作，通過對上市公司的考察，看看是不是真有那么多的銷售額，市場上的銷售價格和公司上報的銷售價格是否一致，采購成本是否真實可信，公司大客戶有沒有幫助公司制造業(yè)績的嫌疑。總的來說，保薦人需要做的比審計機構(gòu)還要嚴(yán)格，幫助投資者把好關(guān)。只有上市公司的業(yè)績真實可信，保薦人才能順利拿到保薦費，如果事后發(fā)現(xiàn)上市公司有造假行為，保薦人必須要承擔(dān)責(zé)任，保薦費肯定要退回，是否承擔(dān)其他責(zé)任，要看證監(jiān)會的規(guī)定。
　　未來保薦機構(gòu)在承銷IPO時，也要細心考量，未必每一單都能盈利，承銷業(yè)務(wù)也會產(chǎn)生風(fēng)險，券商的投行業(yè)務(wù)將需要更多的高端人才，券商業(yè)績的分化也會因此而加劇。
　　經(jīng)濟學(xué)有一個理論，叫利潤平均化，認為同樣資金投入到不同的行業(yè)，理論上應(yīng)該獲得相同的投資回報，如果哪個行業(yè)回報太高，必然會引發(fā)更多的資金流入，從而稀釋這個行業(yè)的投資回報率，最終和社會平均回報率相同，券商投行業(yè)務(wù)，也會逐漸出現(xiàn)這種變化，利潤的平均化，將讓保薦人這一職業(yè)最終走下神壇。