新經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)目標(biāo)、新經(jīng)濟(jì)形勢(shì)及多變的金融市場(chǎng)環(huán)境，都是經(jīng)濟(jì)政策調(diào)整所要面對(duì)的問(wèn)題。而最為重要的，還在于影響整個(gè)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)轉(zhuǎn)型的住房市場(chǎng)政策定義。可以說(shuō)，只有將住房市場(chǎng)真正轉(zhuǎn)型為消費(fèi)為主導(dǎo)的市場(chǎng)，高房?jī)r(jià)問(wèn)題才能得以解決，其他問(wèn)題也就迎刃而解了。
好的開(kāi)端是成功的一半。
中央新一屆的集體領(lǐng)導(dǎo)體系確立后，面對(duì)新形勢(shì)下的經(jīng)濟(jì)政策調(diào)整正緊鑼密鼓地展開(kāi)。下一階段經(jīng)濟(jì)政策調(diào)整的切入點(diǎn)在哪里？不僅關(guān)系到新舊經(jīng)濟(jì)政策的連續(xù)性，也決定了能否為未來(lái)經(jīng)濟(jì)成長(zhǎng)奠定基礎(chǔ)與創(chuàng)造條件。無(wú)疑，這將成為近在眼前的一年一度的中央經(jīng)濟(jì)工作會(huì)議的主要議題。
從多種跡象判斷，短期經(jīng)濟(jì)政策的調(diào)整切入點(diǎn)，可能會(huì)建立在以下三方面的考慮上。首先，十八大報(bào)告明確規(guī)定了未來(lái)八年中國(guó)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)之目標(biāo)，即從2010年到2020年中國(guó)的GDP增長(zhǎng)翻番。照這個(gè)目標(biāo)計(jì)算，減去2011年至2012年GDP年均增長(zhǎng)速度在9%以上，那么未來(lái)八年中國(guó)GDP增長(zhǎng)率只要能保持在7%，就能實(shí)現(xiàn)10年翻番。由此，從明年開(kāi)始，中國(guó)GDP增長(zhǎng)會(huì)由早幾年快速增長(zhǎng)完全轉(zhuǎn)變到中速增長(zhǎng)的目標(biāo)上來(lái)。GDP增長(zhǎng)會(huì)強(qiáng)調(diào)質(zhì)量上的上升而不再是數(shù)量上的擴(kuò)張。如此看來(lái)，今年GDP保增長(zhǎng)的目標(biāo)可能會(huì)逐漸轉(zhuǎn)向到“去房地產(chǎn)化”的經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)的轉(zhuǎn)型上，或調(diào)整以往通過(guò)房地產(chǎn)來(lái)拉動(dòng)GDP的增長(zhǎng)方式。
其次，正確判斷當(dāng)前國(guó)內(nèi)外經(jīng)濟(jì)形勢(shì)。盡管最近所公布的不少數(shù)據(jù)大多都好于市場(chǎng)預(yù)期，國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)觸底反彈態(tài)勢(shì)也越來(lái)越清晰，不過(guò)，這里既有美國(guó)經(jīng)濟(jì)逐漸復(fù)蘇帶動(dòng)國(guó)內(nèi)出口增長(zhǎng)，也有穩(wěn)增長(zhǎng)政策下國(guó)內(nèi)房地產(chǎn)市場(chǎng)在價(jià)格在微幅調(diào)整下開(kāi)始好轉(zhuǎn)，從而帶動(dòng)相關(guān)行業(yè)走出困境的因素。但是，國(guó)內(nèi)制造業(yè)產(chǎn)量過(guò)剩、不少城市房地產(chǎn)泡沫問(wèn)題并沒(méi)有真正得到解決。短期而言，包括采礦、鋼鐵及汽車行業(yè)等制造業(yè)，還有不少二三線城市的住房市場(chǎng)仍然處于全行業(yè)的調(diào)整過(guò)程中，不少行業(yè)的“去庫(kù)存化”還沒(méi)有完成，經(jīng)濟(jì)發(fā)展中面對(duì)的隱患與風(fēng)險(xiǎn)仍然巨大。
特別在國(guó)內(nèi)住房市場(chǎng)，在上半年價(jià)格調(diào)整些微的情況下，由于穩(wěn)增長(zhǎng)的政策改變了市場(chǎng)預(yù)期，10月全國(guó)70個(gè)大中城市的新建住宅房?jī)r(jià)環(huán)比又上升，而且這是國(guó)內(nèi)房?jī)r(jià)連續(xù)5個(gè)月環(huán)比上漲（這些上漲數(shù)據(jù)看上去不大，但在當(dāng)前國(guó)內(nèi)住房?jī)r(jià)格統(tǒng)計(jì)指標(biāo)體系下，很大程度上是地方政府對(duì)房?jī)r(jià)統(tǒng)計(jì)指標(biāo)操縱的結(jié)果）。更為嚴(yán)重的是，由于隨著國(guó)內(nèi)房?jī)r(jià)持續(xù)上漲，房地產(chǎn)開(kāi)發(fā)商以慣常的思維認(rèn)為新政府上任之后，會(huì)重復(fù)以往的房地產(chǎn)調(diào)控模式，即房?jī)r(jià)上漲過(guò)快會(huì)逼迫中央政府出臺(tái)對(duì)房地產(chǎn)的緊縮政策，當(dāng)緊縮政策影響到經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)時(shí)又會(huì)放開(kāi)的周期循環(huán)。他們依據(jù)當(dāng)前的情況判斷，房地產(chǎn)緊縮政策全面放開(kāi)是一種趨勢(shì)。所以，近期無(wú)論房地產(chǎn)企業(yè)還是其他企業(yè)進(jìn)入土地市場(chǎng)圈地又成了一種趨勢(shì)。所以，從現(xiàn)實(shí)情況看，政府行政干預(yù)的方式早已被市場(chǎng)投資投機(jī)者所破解，這意味著經(jīng)濟(jì)政策調(diào)整絕不能按慣常思維再回到以往的行政干預(yù)老路上去，唯有從新角度來(lái)觀察，把住房市場(chǎng)放在民生化的角度上來(lái)認(rèn)識(shí)，讓住房市場(chǎng)真正轉(zhuǎn)型為消費(fèi)為主導(dǎo)的市場(chǎng)，才有可能贏得新局面。
還有，盡管美國(guó)經(jīng)濟(jì)近期在逐漸復(fù)蘇，但在“財(cái)政懸崖”的沖擊下，難免不產(chǎn)生波動(dòng)，而且美國(guó)前二十年過(guò)度負(fù)債下的經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)，早就超支了美國(guó)居民未來(lái)多年的消費(fèi)需求，因此，美國(guó)居民消費(fèi)力的恢復(fù)將是一個(gè)十分漫長(zhǎng)的過(guò)程。
寄望美國(guó)經(jīng)濟(jì)短期復(fù)蘇而增加出口，可能只是一種奢想。在歐洲，由于歐元貨幣體系的內(nèi)在缺陷，歐盟國(guó)家無(wú)論采取何種談判及達(dá)到什么經(jīng)濟(jì)政策，都無(wú)法在短期內(nèi)走出困境。歐盟各國(guó)居民消費(fèi)需求疲弱，同樣將會(huì)是一個(gè)長(zhǎng)期的趨勢(shì)。日本的情況更微妙。加上金磚國(guó)家經(jīng)濟(jì)同樣受全球市場(chǎng)收縮的影響而增長(zhǎng)疲軟，這些因素都嚴(yán)重影響中國(guó)的外需增長(zhǎng)。
再次，伴隨著各地方政府的換屆，早些時(shí)候各地所規(guī)劃規(guī)模巨大的投資計(jì)劃可能啟動(dòng)。
筆者今年到過(guò)許多地方調(diào)研，其中有一些是比較偏僻縣城。一路上所見(jiàn)所聞，地方政府大上快上的勢(shì)頭比早幾年還來(lái)得更猛。由于當(dāng)前的融資條件與市場(chǎng)環(huán)境已經(jīng)發(fā)生了根本性變化，中央政府僅通過(guò)貨幣政策已無(wú)法控制各地在政治周期下的投資過(guò)熱癥。比如，2002年銀行信貸占整個(gè)社會(huì)融資比重達(dá)到91.9%，
2011年該比重下降到了58.2%。也就是說(shuō)，2002年新增人民幣貨款以外融資為同期新人民幣貸款比重的8.9%，而2011年新增人民幣貸款以外融資為同期新增人民幣貸款的71.7%。再加上，近幾年來(lái)全球發(fā)達(dá)國(guó)家量化寬松的貨幣政策導(dǎo)致全球市場(chǎng)流動(dòng)性泛濫，國(guó)內(nèi)不少企業(yè)可便利從國(guó)際市場(chǎng)獲得融資。所有這些因素，使得央行貨幣政策的宏觀調(diào)控面臨著新的巨大挑戰(zhàn)。
新的經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)目標(biāo)、新的經(jīng)濟(jì)形勢(shì)及多變的金融市場(chǎng)環(huán)境，這些都是短期內(nèi)經(jīng)濟(jì)政策調(diào)整所要面對(duì)的問(wèn)題。而在此基點(diǎn)上，筆者認(rèn)為，最為重要的，仍然是影響整個(gè)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)轉(zhuǎn)型的住房市場(chǎng)政策定義上。因?yàn)椋粌H住房是國(guó)人當(dāng)下最大的民生問(wèn)題，而且高房?jī)r(jià)的問(wèn)題已經(jīng)成為嚴(yán)重的經(jīng)濟(jì)、政治及社會(huì)問(wèn)題。高房?jī)r(jià)的問(wèn)題不解決，房地產(chǎn)泡沫不擠出，中國(guó)社會(huì)經(jīng)濟(jì)的困擾將沒(méi)完沒(méi)了。所以，在筆者看來(lái)，城鎮(zhèn)化當(dāng)然可成為未來(lái)中國(guó)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)之動(dòng)力，但在住房為賺錢之工具及高房?jī)r(jià)下，城鎮(zhèn)化會(huì)重新走上早幾年的老路。要使城鎮(zhèn)化避免走向這樣的歪路，最為重要的是盡早促使住房市場(chǎng)性質(zhì)的重大轉(zhuǎn)變，而要達(dá)到這個(gè)目標(biāo)，僅靠大造保障性住房是遠(yuǎn)遠(yuǎn)不夠的。
總結(jié)起來(lái)看，短期經(jīng)濟(jì)政策調(diào)整的切入點(diǎn)就得從高房?jī)r(jià)入手。只要當(dāng)前國(guó)內(nèi)住房市場(chǎng)高房?jī)r(jià)問(wèn)題得以解決，其他問(wèn)題也就迎刃而解了。