隨著我國對(duì)外貿(mào)易和經(jīng)濟(jì)總量的擴(kuò)大，人民幣在國際上的地位日益提高。本輪世界金融危機(jī)，美元持續(xù)貶值，給人民幣國際化帶來了機(jī)遇。我們要順勢而為，加快推進(jìn)人民幣國際化步伐，逐步形成美元、歐元、人民幣三足鼎立的國際儲(chǔ)備貨幣體系。
近期世界經(jīng)濟(jì)不確定性加劇，人民幣國際化有利因素逐漸增多，全球經(jīng)濟(jì)萎縮已成為加速人民幣國際化的催化劑。當(dāng)前國際熱錢流入、人民幣升值、東亞各國熱捧人民幣、石油人民幣定價(jià)等，無不呼喚著人民幣盡快國際化。
1．近期國際熱錢追捧與人民幣升值
美國QE3推出后，美元、日元、歐元和英鎊均加入再次量化寬松，以至引發(fā)了競相貶值的貨幣戰(zhàn)爭。世界經(jīng)濟(jì)的中心在向亞洲傾斜，特別是持續(xù)多年領(lǐng)跑世界的我國經(jīng)濟(jì)，近期又出現(xiàn)增速見底的模糊征兆。國際熱錢開始從歐美向亞太擴(kuò)散，大量熱錢囤積香港，想方設(shè)法進(jìn)入內(nèi)地。有資料顯示，近期國際資本持續(xù)流出地以北美為主，占全球資本流出總量的90％以上，中國
（包括港澳臺(tái)地區(qū)）吸引了其中80％以上的資金。
香港是國際熱錢進(jìn)入內(nèi)地的中轉(zhuǎn)站。熱錢不斷把香港資產(chǎn)價(jià)格推高，迫使香港特區(qū)政府多次干預(yù)。盡管內(nèi)地資本管制，也沒有阻擋熱錢進(jìn)入內(nèi)地的熱情。一些地下錢莊的熱錢已經(jīng)結(jié)束從去年10月以來持續(xù)一年的凈流出，9月下旬轉(zhuǎn)為凈流入，10月以來流入異常兇猛。這些途徑包括借道QFII、虛假直接投資、虛假外貿(mào)、外幣貸款和外債、向內(nèi)地員工支付虛假薪酬、海外捐款等。與此同時(shí)，境內(nèi)企業(yè)及個(gè)人紛紛賣出美元，買入人民幣，人民幣需求量上升而加速升值。近期市場上人民幣兌美元多次漲停，人民幣利率也有所上揚(yáng)。央行只得在公開市場中頻繁開展逆回購操作來平衡對(duì)沖。
未來人民幣匯率的趨勢應(yīng)當(dāng)說只可能保持一個(gè)基本穩(wěn)定、有所升值、雙向波動(dòng)的大致趨勢。人民幣升值是純粹炒作行為。但從另一個(gè)角度也說明人民幣資產(chǎn)相對(duì)安全，中國經(jīng)濟(jì)前景得到世界認(rèn)可。
2．東亞的人民幣集團(tuán)有可能取代美元集團(tuán)
目前，東亞已形成一個(gè)人民幣集團(tuán)。
10個(gè)經(jīng)濟(jì)體中，韓國、印尼、馬來西亞、新加坡和泰國等7個(gè)東亞經(jīng)濟(jì)體的貨幣與人民幣的關(guān)聯(lián)度已經(jīng)超過美元。
我國和東盟的雙邊貿(mào)易額和投資額近年來快速增長。
2011年雙邊貿(mào)易額達(dá)到3628．5億美元，年均增長率超過20％。中國已連續(xù)三年成為東盟第一大貿(mào)易伙伴，東盟也成為中國第三大貿(mào)易伙伴和中國企業(yè)在海外投資第一大市場。
據(jù)了解，中國與東盟之間的區(qū)域金融穩(wěn)定機(jī)制初步建立。中國與東盟國家在“10＋3”合作框架下，共同參與設(shè)立了總規(guī)模為2400億美元的亞洲區(qū)域外匯儲(chǔ)備庫，中國人民銀行與馬來西亞、印度尼西亞、新加坡、泰國等東盟國家央行簽署了累計(jì)達(dá)5000億元人民幣的雙邊本幣互換協(xié)議。
目前，中資銀行在東盟國家共設(shè)立8家分行，東盟國家在華設(shè)立7家外資法人銀行、6家外國銀行分行；東盟在中國的銀行機(jī)構(gòu)資產(chǎn)總額近2000億元人民幣，自2003年以來年均增長達(dá)38％。
2009年跨境貿(mào)易人民幣結(jié)算試點(diǎn)開啟以來，東盟成為人民幣跨境貿(mào)易結(jié)算重點(diǎn)地區(qū)，雙邊銀行結(jié)算網(wǎng)絡(luò)不斷完善，中國工商銀行中國—東盟人民幣跨境清算（結(jié)算）中心、廣西北部灣銀行中國—東盟跨境貨幣業(yè)務(wù)中心等相繼掛牌開業(yè)。
種種跡象表明，人民幣目前的這種表現(xiàn)遠(yuǎn)超過當(dāng)年的日元。在日本經(jīng)濟(jì)奇跡的頂峰時(shí)期，日元都沒有達(dá)到能與美元分庭抗禮的地位，也未出現(xiàn)類似于日元集團(tuán)的跡象。在貿(mào)易、貨幣和經(jīng)濟(jì)吸引力的拉動(dòng)下，東亞正在靠攏中國。
3．石油人民幣將獲得定價(jià)權(quán)
我國2012年在9月啟動(dòng)石油進(jìn)出口結(jié)算業(yè)務(wù)。俄國已簽署協(xié)議，同意我國用人民幣購買俄羅斯任意量的石油，我國的銀行都將提供任意石油結(jié)算業(yè)務(wù)。
我國對(duì)俄羅斯石油的需求量很大，近期又計(jì)劃擴(kuò)大俄中輸油管道石油的運(yùn)輸量。這有效地避免ESPO（東西伯利亞—太平洋）油價(jià)在整個(gè)亞洲市場的劇烈波動(dòng)，也保證石油能夠均勻供應(yīng)、油價(jià)透明，實(shí)際上也就保障了亞洲能源安全。
美元匯率的大幅波動(dòng)給石油價(jià)格帶來很大威脅，人民幣結(jié)算卻使亞洲能源市場擺脫對(duì)石油美元的依賴。俄羅斯ESPO石油—人民幣油價(jià)，將首次取決于東西伯利亞的穩(wěn)定供應(yīng)和亞洲國家日益增長的需求。人民幣也有望成為新的石油貨幣，從而終結(jié)石油美元時(shí)代。
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二、抓住機(jī)遇，加快推進(jìn)人民幣國際化 |
1．鑒于目前形勢，可適當(dāng)加快人民幣國際化進(jìn)程
人民幣國際化需要分三步：一是人民幣成為周邊國家和大宗商品貿(mào)易結(jié)算貨幣；二是人民幣成為區(qū)域性的投資貨幣；三人民幣成為國際儲(chǔ)備貨幣，為全球各國所接受。
我們認(rèn)為應(yīng)當(dāng)抓住當(dāng)前經(jīng)濟(jì)形勢向好、人民幣被青睞的機(jī)遇，在石油結(jié)算、貨幣互換和東亞結(jié)盟等基礎(chǔ)上，由點(diǎn)到面，可適當(dāng)加快人民幣國際化進(jìn)程。這包括積極推進(jìn)人民幣資本項(xiàng)目的可兌換、擴(kuò)大人民幣雙邊互換的規(guī)模，鼓勵(lì)在愿意接受人民幣的國家進(jìn)行海外投資，用資源來償還人民幣的貸款和投資等。
2．加快金融改革，讓人民幣走得出去，還能回得來
人民幣國際化發(fā)端于我國對(duì)外經(jīng)濟(jì)發(fā)展的需要，人民幣需要出得去，還要回得來。目前，我國進(jìn)出口銀行、國家開發(fā)銀行等，就通過貿(mào)易、投資、結(jié)算支持企業(yè)，解決了人民幣“走出去”問題。
但我國對(duì)銀行業(yè)保護(hù)，沒有統(tǒng)一債券市場，人民幣出去了，回不了家。這也讓離岸的人民幣成為了沒有根的貨幣，投機(jī)屬性較強(qiáng)。所以，我們要加快金融改革步伐，包括利率以及匯率的市場化，以及建立起統(tǒng)一的人民幣市場，為促進(jìn)人民幣的全球流動(dòng)——走出去，再流回來，奠定了堅(jiān)實(shí)的基礎(chǔ)。
3．加快推進(jìn)離岸中心的建設(shè)
2010年7月19日晚，中國人民銀行與香港地區(qū)人民幣業(yè)務(wù)清算行中銀香港簽署了新修訂的
《香港銀行人民幣業(yè)務(wù)的清算協(xié)議》。同時(shí)，中國人民銀行與香港金融管理局簽訂了《補(bǔ)充合作備忘錄》，內(nèi)容主要是跨境貿(mào)易人民幣結(jié)算，該協(xié)議的簽署被視為香港離岸人民幣的正式建立。
世界金融危機(jī)為中資銀行試水海外投融資市場提供了機(jī)會(huì)，一些金融機(jī)構(gòu)不約而同地?cái)U(kuò)充離岸金融業(yè)務(wù)。香港離岸人民幣市場發(fā)展得風(fēng)生水起，而倫敦、新加坡、東京等國際金融中心也在躍躍欲試成為新的人民幣離岸中心。
雖然香港離岸人民幣市場是在用國家資產(chǎn)補(bǔ)貼國際資本，甚至?xí)騼?nèi)地傳導(dǎo)金融風(fēng)險(xiǎn)，但在中國資本項(xiàng)目不開放，同時(shí)需要推進(jìn)人民幣國際化的時(shí)候，香港人民幣離岸市場的存在是非常有必要的。
為解決民營中小企業(yè)海外融資問題，我們還可考慮建立金融特區(qū)。企業(yè)在境外設(shè)立公司，得到國際認(rèn)可是一個(gè)漫長過程。有鑒于此，在國內(nèi)劃定一個(gè)金融特區(qū)，建立離岸金融中心，以便讓國內(nèi)投資者以較低的成本，更為便捷地對(duì)接全球資本市場，參與境外交易，實(shí)現(xiàn)境外融資，購買境外資產(chǎn)。