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    新股暴炒不能全怪散戶不聽勸
    2012-11-05   作者:張煒  來源:中國經濟時報
     
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      盡管深交所事先進行投資者教育,并在盤中采取三次臨時停牌的措施,但浙江世寶(002703)還是在11月2日創出多項新股暴炒的紀錄。浙江世寶收盤18.75元,暴漲626.74%,創13年來新股上市首日最大漲幅。同日,浙江世寶H股收盤2.68港元,折合人民幣2.16元,其A股股價相當于H股股價的8.68倍,成為目前AH股溢價最高的個股。
      表面看,“炒新”一向以散戶為主,浙江世寶的暴炒又幾乎全是散戶參與。浙江世寶2日的交易數據顯示,個人投資者買入股數占99.86%,基金等專業機構首日未買入,僅有七家一般機構少量買入,買入股數占比0.14%。而且,股價越高,中小投資者買入占比越高。證監會有關部門負責人評價,新股上市首日炒作與股市文化、市場結構和成熟投資者發展不夠有關系。
      浙江世寶的暴炒結局沒有懸念。據深交所數據統計,深市今年以來上市的128只新股中,截至10月31日,首日買入的投資者52%的賬戶虧損,其中虧損賬戶比例超過60%的新股有51只,虧損賬戶比例100%的新股有7只。此前“瘦身”發行的洛陽鉬業(603993)上市首日暴漲221.00%,次日漲停,但11月2日的收盤價較10月10日的最高價跌去20.68%。浙江世寶的股價透支程度超過洛陽鉬業,而且上市首日預告業績變臉,后市很可能難逃沖高回落的走勢。
      參與新股暴炒損失慘重,散戶有必要吸取教訓,盡早在投資理念上成熟起來。需要指出的是,新股暴炒一再上演,不該把板子全部打在散戶身上。拿浙江世寶來說,暴炒的一個根源在于“瘦身”發行。在新股久未露面的市場上,出現浙江世寶這樣一個未上市就已業績變臉的新股,勢必成為游資高度投機的品種。上市首日,炒作者絲毫不關心公司基本面,看中的就是1500萬股的“迷你”流通盤。假設浙江世寶只發行500萬股,暴炒肯定更加驚人。在浙江世寶之前,洛陽鉬業提前預演了暴炒的一幕。兩者均參考H股定價,浙江世寶的流通盤不足洛陽鉬業的十分之一,暴炒由此“更上一層樓”。
      從“三高”發行到大幅瘦身的“打折”發行,經歷如此大的價格落差,浙江世寶的上市首日暴炒不足為怪。在IPO明顯放緩的市場上,繼續發行類似的“迷你”新股,暴炒的勢頭恐怕還會蔓延。有一種觀點認為,A股市場的很多問題緣于投資者結構,大量散戶盲目追高,造成股市泡沫嚴重,應該讓散戶賠錢并把散戶擠出市場。然而,新股暴炒一再上演的現實,說明讓散戶賠錢并非拯救他們的良策。每年確有大量散戶賠錢出局,但每年還會有大量新的散戶盲目入市。炒新股同樣如此,賠錢得到教訓而不再沾手的散戶不會少,可炒新股賭一把的其他散戶仍會前赴后繼。股市文化的轉變并非容易事,A股市場未來很長一段時間還是具有散戶市的特征,改變散戶市不能單靠勸離,而是應該把保護散戶利益放在重要位置。明知“迷你”新股容易遭到暴炒,又何必輕易放行未上市即業績變臉的浙江世寶“瘦身”放行,而且沒有“押后”與其他新股“打包”同時上市。
      此外,主導新股暴炒的一些散戶,實際上更具有游資的身份特征。深交所有關負責人在浙江世寶上市前一天指出,“個別炒新大戶試圖利用部分投資者熱衷跟風炒作的習慣,興風作浪。”前五位買賣的龍虎榜數據顯示,浙江世寶上市首日,赫赫有名的游資大本營國信證券泰然九路營業部買入195.53萬元,賣出26.54萬元。可見,游資利用了廣大中小投資者的盲從,是導演新股暴炒的禍首。新股暴炒不能全怪散戶不聽勸,而首先是游資不把交易所的約束措施放在眼里。
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