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    浙江世寶上市的“紅”與“黑”
    2012-11-05   作者:曹中銘  來源:新浪博客
     
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      曹中銘

      一家本名不見經傳的公司,因為新股IPO與掛牌首日創造了多項紀錄,而一躍成為市場的“寵兒”,但這絕不會是投資者的福音。
      毫無疑問,深交所在浙江世寶掛牌前提醒投資者理性投資的風險警示并沒有起到什么效果。開盤暴漲505.34%收盤報漲626.74%、三次臨時停牌、全天交易時間只有15分鐘,以及AH股之間巨大的溢價,早已印證了浙江世寶上市首日的瘋狂。其實,浙江世寶的“爆紅”,還與其募資大幅度縮水、網上網下高超額認購倍數、創造出從發行到掛牌最短時間差,以及10月份唯一發行新股的“幸運兒”等有關。但在浙江世寶驚艷亮相的“爆紅”背后,值得市場與監管部門反思的地方并不少。
      因為有了洛陽鉬業的前車之鑒,即使深交所提前打了“預防針”,浙江世寶仍然被爆炒應該說一點也不意外。唯一意外的,是浙江世寶超高的漲幅與超高的換手率。但也正因如此,浙江世寶的瘋狂表現,必定有會投資者為之付出代價,這條“真理”,已為A股市場所證明并不斷會被反復證明。
      來自深交所的盤后統計數據顯示,買入浙江世寶的主力主要是中小投資者,并且股價越高中小投資者買入占比越高。而買賣龍虎榜則表明,買入席位中不見機構的身影,倒是在賣出席位中頻頻現身。一進一出之間,凸顯出不同投資者對浙江世寶后市的態度。如果再考慮到浙江世寶掛牌前業績就開始“變臉”,AH股的巨大價差,并且募資難以產生規模效益等因素,其股價的價值回歸之路將不可避免。因此,浙江世寶的“好戲”還在后頭。
      浙江世寶原計劃發行6500萬股A股,擬募資5.1億元,按此測算,其發行價格至少應不低于7.85元,最終其發行規模被壓縮至1500萬股,發行價格鎖定在2.58元。事實上,相對于當前A股較低的價格,以及“袖珍型”的規模,是浙江世寶遭遇市場瘋狂炒作的根本原因。
      監管部門一直標榜新股的“市場化發行”,無論是洛陽鉬業、浙江世寶的縮水發行,還是其發行價格向H股看齊,“窗口指導”均若隱若現,也說明我們的新股發行并非真正的“市場化”。但“有形之手”頻現的結果,卻是發行人無法融到需要的資金,新股遭到市場的瘋狂投機炒作,也無形中進一步助長了市場的投機之風。更重要的還在于,監管部門“好心”卻辦了“壞事”,也讓所謂的市場化發行現出了原形。而行政干預的結果,必然是市場為之付出代價,投資者為之付出代價,這也是浙江世寶與洛陽鉬業遭到爆炒給我們的啟示。

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