5年前的10月16日，上證指數(shù)攀上6124點(diǎn)的歷史性高點(diǎn)。6124點(diǎn)既見(jiàn)證了A股曾經(jīng)的輝煌，也折射出其時(shí)市場(chǎng)的瘋狂。瘋狂必定會(huì)付出代價(jià)，5年之后股指在2100點(diǎn)左右徘徊就是最好的詮釋。5年間，A股總市值由28.12萬(wàn)億元回落到21.39萬(wàn)億元，縮水23.93%，如果考慮到新股上市的因素，縮水比例顯然還將大幅提高。5年來(lái)，上市公司新股IPO與再融資達(dá)3.62萬(wàn)億，658只個(gè)股遭腰斬；195只2007年10月16日前成立的偏股型基金5年來(lái)平均跌幅高達(dá)38.81%。在所有這些數(shù)字背后，是投資者付出的慘重代價(jià)。
金融危機(jī)發(fā)端于美國(guó)，歐債危機(jī)發(fā)源于歐洲，但無(wú)論是美國(guó)股市還是歐洲股市，整體表現(xiàn)都比A股強(qiáng)。相反，國(guó)內(nèi)GDP增速一直在全球處于領(lǐng)先行列，但股市卻連續(xù)三年熊霸全球。這樣的反差顯然是不正常的，它從一個(gè)側(cè)面說(shuō)明，A股的問(wèn)題還是出在自身。即使沒(méi)有金融危機(jī)，A股在創(chuàng)出歷史高點(diǎn)后的大幅調(diào)整也在意料之中。
郭樹(shù)清履職證監(jiān)會(huì)后，監(jiān)管體現(xiàn)了三大思路。一是以火燒股市“鐵公雞”等為代表的基礎(chǔ)性制度建設(shè)的完善；二是大力發(fā)展機(jī)構(gòu)投資者，包括簡(jiǎn)化QFII審批程序與降低資格門(mén)檻，以及力邀養(yǎng)老金、企業(yè)年金和住房公積金入市；三是大力發(fā)展債券市場(chǎng)。不過(guò)，對(duì)于A股最原始的劣根性，亦即股市重融資、輕投資的錯(cuò)誤定位卻少有觸及。A股市場(chǎng)誕生20余年來(lái)，投資與融資、監(jiān)管者與被監(jiān)管者、制度建設(shè)與市場(chǎng)監(jiān)管、投資者利益保護(hù)與市場(chǎng)健康發(fā)展等四個(gè)方面的關(guān)系并沒(méi)有被處理好。其中，投資者利益保護(hù)與市場(chǎng)健康發(fā)展尤是。雖然監(jiān)管部門(mén)經(jīng)常說(shuō)要保護(hù)好投資者，特別是廣大中小投資者的利益，但實(shí)際做的工作顯然還差得遠(yuǎn)。
股市低迷，呼吁監(jiān)管部門(mén)進(jìn)行救市的聲音在市場(chǎng)上又不時(shí)出現(xiàn)。其實(shí)，救市只能救一時(shí)，不可能每次低迷都要靠救市。A股更需要的是監(jiān)管部門(mén)改變工作思路，其中，能否做到像保護(hù)自己的眼睛一樣保護(hù)投資者利益是關(guān)鍵所在。