|
今年5月以來，新批QFII機構和QFII額度都在增加。同時，更多的機構正在或打算申請QFII資格。種種跡象表明，在國內A股市場走勢與國際市場出現背離的情況下，外資更加明顯地關注中國市場的投資機會，或意味著A股市場底部漸明。
據不完全統計，8月以來，新獲批的QFII機構共計8家，另有多家機構的額度擴張要求正在審理中。從以往的歷史行情看，外資紛紛入場時往往是國內市場低谷時。這一點從前一輪QFII擴容可以得到印證。
據統計，2008年三季度至2009年一季度，共有18家QFII首次獲批額度，而在此期間申請新增額度的數額達到24.1億美元。回顧這一時期的A股市場情況便可發現，中國A股市場在2008年10月28日創下1664點的低位后，開始緩慢抬升，在此期間大批QFII新增機構獲批或額度擴容，抓住了市場機會。2003年和2009年四季度以來，QFII獲批速度顯著放緩，這一點既有國內因素也有國際因素。以2009年四季度至2010年一季度為例，這一期間獲批的QFII機構共計6家，而在這一期間申請額度變動的總額為10.5億美元。無論是從機構數還是從額度看，顯著弱于A股尋底時期。從以上對比可以看出，QFII擴容在主觀和客觀上都表明了市場底的確認。
外資機構的投資行為或許已經悄然開啟。從近期瑞銀、摩根士丹利等一些機構的投顧報告可以看出，外資機構對中國A股市場公司業績底的判斷已經明確。從一些主流行業龍頭公司的國際對比看，國內企業PE/PB等指標都處于同行業的低位。金融、石化、基建類公司很可能成為QFII看好的板塊。再從大的環境看，從中美兩國及主要經濟體的利率比較看，利差無疑能為這些機構帶來更多的套利機會。
外資的進入無疑可以緩解市場流動性緊張現狀。這可從央行近期的市場操作中得以體現。央行逆回購數量的擴大，Shibor短端品種的上漲等諸多指標體現了市場整體流動性的緊張。引入外資雖然從總量上不會對流動性造成太多改觀，但對市場預期的管理和變化有一定的積極意義。
|