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    量化寬松未必帶來經濟增長
    2012-09-24   作者:《朝日新聞》9月21日社論  來源:上海證券報
     
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      為應對世界經濟減速,日本銀行出臺了追加金融緩和政策,將收購資產的基金從10兆日元擴大到80兆日元,增加購買相應的國債,以求增加市場中的貨幣量,降低利率,刺激設備投資等經濟活動。
      日本銀行總裁白川方明表示,該政策出臺的原因是在歐洲經濟惡化和中國經濟減速的背景下,日本必須保證經濟不偏離增長軌道。進入9月,歐洲央行(ECB)和美國聯邦儲備委員會(FRB)相繼出臺金融緩和政策,日本銀行如果不跟進,可能導致外匯市場上日元的升值。
      但是,如果全球性的量化寬松政策不能與實體經濟的增長形成合力,那么只會討好投機者。多余的貨幣可能引起石油和糧食價格的飆升,反而成為實體經濟發展的障礙。日本的優良企業本身并不缺錢,即便利率下降,金融機構也不容易將錢貸給他們。而對沒錢的企業而言,與其冒險融資還不如購買國債更合算。通過降低利率刺激經濟的政策,需要必要的商業環境作為前提,在這種商業環境中,企業認定借錢是合算的。畢竟,金融政策并不產出新的商品或者服務。
      要提高企業的投資欲望,還得靠政府發揮的作用。當前,日美歐的政府均拿不出切實有效的手段,唯有訴諸中央銀行的金融政策,這是不正常的。就日本而言,電視和汽車所代表的已有商品的需求逐漸飽和,必須推進醫療、福利等有增長潛力領域的改革。比如,借脫離核電之機,促進新企業加入電力市場,推動新能源投資等,其經濟效果必定非常顯著。(梁寶衛 編譯)
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