日前發(fā)布的《金融業(yè)發(fā)展和改革“十二五”規(guī)劃》對證券市場的發(fā)展作出了安排，其中最大的亮點當(dāng)屬首次提及“探索建立優(yōu)先股制度”。
就目前的A股市場來說，建立優(yōu)先股制度很有必要，它甚至有可能開啟A股市場的多贏局面。
回顧近年來的A股市場走勢，總體表現(xiàn)為步步走低的格局。其原因是多方面的，但一個重要原因是大小非套現(xiàn)加劇了市場的失血。如果能夠建立優(yōu)先股制度，將大股東持股的一部分以及戰(zhàn)略投資者的持股轉(zhuǎn)為優(yōu)先股，顯然有利于減輕大小非套現(xiàn)帶給市場的壓力。因此，著眼于未來，目前建立優(yōu)先股制度是亡羊補牢之舉，有利于減輕未來上市公司大小非的套現(xiàn)壓力。
不僅如此，建立優(yōu)先股制度也有利于上市公司再融資。股市低迷時，上市公司再融資會面臨困境，而發(fā)行優(yōu)先股就不受此困擾。因為優(yōu)先股是不流通的，定價相對偏低，不受二級市場股價影響。
建立優(yōu)先股制度也能滿足不同喜好的投資者需求。優(yōu)先股可以確保投資者獲得一份穩(wěn)定的股息收入，因此它是那些厭惡風(fēng)險的投資者的首選。實際上，在巴菲特的投資中，優(yōu)先股就是重要的選擇之一，這可以確保其獲得一筆穩(wěn)定的投資收益。一旦A股市場建立起優(yōu)先股制度，那么養(yǎng)老金入市就有了理想的投資品種，養(yǎng)老金入市通道有望因此打開。
除此之外，建立優(yōu)先股制度也有利于保護公眾股股東的利益。一方面，作為新上市公司，可以將控股股東持股的一部分轉(zhuǎn)為優(yōu)先股，這樣就可以減少公眾投資者為大非買單的情況。而且優(yōu)先股沒有表決權(quán)，這就等于增加了公眾投資者的表決權(quán)重，有利于保護公眾股股東的表決權(quán)。另一方面，上市公司新發(fā)優(yōu)先股，并不增加二級市場的流通份額，不會對二級市場產(chǎn)生沖擊，而優(yōu)先股融資一樣有利于公司的發(fā)展，這對二級市場將構(gòu)成正面影響。