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2012年9月14日凌晨的新聞發布會上，伯南克如期推出第三輪量化寬松（QE3），再次滿足了市場的期待。就在4年前的幾乎同一天——2008年9月15日，雷曼兄弟破產引發金融海嘯，畢生研究大蕭條的伯南克首次有機會將理論付諸實踐，第一輪量化寬松（QE1）由此出臺。但他因此也飽受爭議，除了個人資產2009年暴增31%以外，QE政策還成了更多人的研究對象，這究竟是通向救贖還是自我毀滅之路？
9月注定不太平。伯南克的前任格林斯潘至今還背負著指責。2001年“9.11事件”之后，以反通脹斗士自居的格林斯潘連續11次降息，埋下了上一輪次貸危機的種子。如今，伯南克“經濟不上漲絕不罷手”的表態，似乎更有決心要將貨幣政策干預進行到底。
然而，美聯儲從容放水，各國尤其是中國央行卻不得不面臨艱難抉擇。在這種局面下，全球宏觀協調機制還會起作用嗎？
全球宏觀協調機制實際上是2008年全球主要央行攜手應對全球經濟危機的產物。彼時，一輪史無前例的經濟刺激隨著《華盛頓宣言》展開，全球經濟隨即出現V型反轉。不過，新興市場國家也為此付出重大代價：通貨膨脹、貧富差距拉大、中東諸國政權局勢動蕩等等。2010年前后，中國、巴西等國陸續退出經濟刺激。但美國仍然推出QE2，繼續其貨幣擴張性政策。全球協調機制由此分崩離析，主要國家面對各自問題各自拆招，全球經濟震蕩下滑。
直到去年第四季度后，情況有了新的變化。美國展開QE2.5扭轉操作，全球金融市場大跌，巴西被迫連續降息，中國貨幣政策也轉為“穩增長”，當年12月歐洲央行展開長期再融資，印度、澳大利亞今年第二季度降息。各國央行再次步調一致。
2012年6月，二十國峰會（G20峰會）在墨西哥召開，新興市場國家強烈要求將糧食和能源安全列入重點討論內容。但6月份以后，國際農產品和原油價格一路上漲，發達國家和新興市場國家宏觀決策就此分道揚鑣。
進入9月份，爛賬纏身的歐洲率先宣布了無上限購債計劃。上周五，有農業和頁巖氣作為后盾的伯南克推出了QE3。而新興國家立場各自不同，俄羅斯央行逆市加息，中國央行意外展開28天逆回購，韓國、新西蘭等亞太央行則集體按兵不動。
顯然，當前各國央行面對各自不同的政策目標，宏觀政策協調機制的回旋余地十分有限。下一次協調會是何時，恐怕要等到2013年俄羅斯第八次G20峰會了。
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