2009年10月30日，10年磨一劍的創(chuàng)業(yè)板正式登上中國資本市場的歷史舞臺。當(dāng)天，也正是首批28家創(chuàng)業(yè)板公司掛牌的日子。時光荏苒，轉(zhuǎn)眼間創(chuàng)業(yè)板誕生已近三年，然而，中國的“納斯達(dá)克”帶給資本市場、帶給投資者的只剩下苦澀。
創(chuàng)業(yè)板頭頂創(chuàng)新型、高科技、高成長性的“光環(huán)”，但毫無疑問，這一“光環(huán)”早已“被褪色”。從掛牌公司的類型來說，盡管不乏創(chuàng)新型與高科技企業(yè)，但創(chuàng)業(yè)板更像是深市的第二個“中小板”；而從成長性來講，創(chuàng)業(yè)板不僅無法與中小板相媲美，甚至常常還被滬深主板遠(yuǎn)遠(yuǎn)地拋在后面。所謂的高成長性有名無實。
在創(chuàng)業(yè)板還未開板前，市場紛紛憧憬創(chuàng)業(yè)板將成為中國的“納斯達(dá)克”，將打造出中國的“微軟”與“谷歌”。但至少到目前為止，我們還沒有看到中國“微軟”與“谷歌”的影子，分享其高成長更是猶如“空中樓閣”。相反，投資者還因投資創(chuàng)業(yè)板而虧損累累。
以首批掛牌的28家公司為例。這28家公司上市第一天的總市值為1399億元，而截至上周五則被“壓縮”至1029億元，被“榨干”370億元。平均每家公司市值縮水13.21億元，假設(shè)首發(fā)流通股占比25%，則每家公司平均導(dǎo)致中小投資者虧損3.3億元。考慮到創(chuàng)業(yè)板新股IPO時發(fā)行股份較少，從側(cè)面證明投資者虧損的嚴(yán)重。實際上，創(chuàng)業(yè)板指數(shù)的走勢也印證了這一點。2010年6月1日，創(chuàng)業(yè)板指數(shù)閃亮登場，基點為1000點。自去年4月份該指數(shù)再次跌破基點之后，就再也沒有恢復(fù)“元氣”。目前，該指數(shù)在760點左右震蕩，意味著創(chuàng)業(yè)板指數(shù)推出至今，投資創(chuàng)業(yè)板虧損幅度高達(dá)24%。顯然，如此比例并不低。
除了指數(shù)下跌投資者虧損嚴(yán)重，創(chuàng)業(yè)板公司的業(yè)績“變臉”功夫同樣一流。近幾年來，新股次新股業(yè)績“變臉”呈現(xiàn)出愈演愈烈之勢。不僅“變臉”的速度越來越快，范圍越來越廣，而且幅度亦越來越大，在這點上，創(chuàng)業(yè)板公司亦“當(dāng)仁不讓”。今年5月份才掛牌的咖偉股份，招股說明書顯示2009年至2011年凈利潤都保持增長態(tài)勢，而在其新股成功發(fā)行并即將掛牌的前夕，咖偉股份在上市公告書中即開始“警示風(fēng)險”，一季度凈利潤同比下降27.97%�？ス煞菸磼炫葡取白兡槨�，確實為中國資本市場的一朵“奇葩”。中報顯示，咖偉股份凈利潤同比下降94.21%。其實，咖偉股份僅僅只是創(chuàng)業(yè)板眾多業(yè)績“變臉”公司的代表而已。創(chuàng)業(yè)板今年上半年掛牌的68家公司中，就有高達(dá)16家凈利潤同比出現(xiàn)下滑，占比近1/4。
巴菲特說，只有在退潮后，才知道誰在裸泳。三年時間，創(chuàng)業(yè)板已毫無遮掩地“裸露”在市場面前。創(chuàng)業(yè)板沒有變成中國的“納斯達(dá)克”，反而借助于制度的庇護(hù)與缺陷，變成了赤裸裸的“圈錢板”、“套現(xiàn)板”，變成了富豪的“制造基地”，也變成了權(quán)貴資本的“游樂園”，唯獨沒有變成投資者的樂土。