危機是調節貨幣價值同財富價值脫節的一種手段。當紙面財富同實體財富之間出現太大的偏差時，無論是哪種情況，無論是通過什么樣的手段，貨幣貶值也好，債務豁免也好，通貨膨脹也好，經濟蕭條也好，如果紙面財富同實際財富之間的距離不縮小到一個合理的水平，經濟發展就很難真正復蘇。不過，在硬幣的另一面（或者說在紙幣的另一面），還有另一種情況：在一個國家里，如果金融不夠發達，因為信用制度和金融市場不健全，那么由于貨幣運作不充分，潛在的經濟實力就有可能發揮不出來，財富的創造就有可能受到阻礙，經濟不發展就有可能實現不了應有的速度和規模。貨幣流通的價值過高會導致危機，貨幣流通的價值過低會抑制經濟的正常發展。
儲蓄過量會阻礙經濟發展
金融危機爆發之后，許多經濟學家開出的藥方是美國人應當存錢，至于怎么通過存錢來促進經濟，誰也沒有詳細地解釋過。2009年5月，美國私人儲蓄率從2007年9月的2%上升到8.2%。經濟很難說因此而復蘇。這種情況在1929年危機后也出現過，美國私人儲蓄率在1939年為3.7%，到1944年增加到25.5%，儲蓄金額從140億美元增加到1000億美元。根據奧地利學派的說法，這種儲蓄傾向嚴重影響了美國經濟的復蘇。一直到二次大戰后，美國改變金融政策，扭轉了這種趨勢，才有了經濟的繁榮。
英國銀行是全球第一家央行。英國當年建立英國銀行，要解決的問題就是沒有足夠的貨幣來釋放英國的經濟發展實際存在的潛能，以滿足經濟和軍事的需要。當時是金屬貨幣體系，要有足夠的鑄幣金屬才能制造足夠的貨幣。但是，即使英國到全世界去搶，也搶不來足夠的黃金和白銀。于是，英國就創造出了信用貨幣和信用體系。在現代大部分國家的銀行體系里，一個銀行按準備金的倍數貸出客戶存款可以成為另一個銀行的準備金。由此而成倍生成的貨幣也是為了滿足社會對貨幣的需求。
在金融危機之前，美國經濟中一直存在著貨幣不足的情況。一方面，這是因為貨幣的投放所參照的一些經濟指標的統計方法已經過時，譬如說，專利權、品牌和軟件這些無形資產投資在GDP中被忽略，有研究說，這些投資的價值應當高于官方數字的60-70%。另一方面，因為美元是國際儲存貨幣，流出國外的美元有一部分沉淀在其他國家。國際上有6萬億左右的美元國際儲存貨幣。由于美元的短缺，美國金融界動用了各種手段來增加美元的流動性。在基礎貨幣和廣義貨幣之外（這兩項加起來只占流動性的10%），出現了證券化的債務和衍生品等準貨幣產品。在金融危機前的12年里，美國貨幣流動性增長速度是GDP增長速度的5倍。1990年到2005年之間，貨幣的流動性增長了300%，而GDP只增長了80%。
在其他一些國家里，儲蓄過量也成為造成社會經濟貨幣供應不足的原因。管理現代國家經濟同管理小農社會的家庭經濟不同。同債務過多一樣，儲蓄過量也會阻礙國民經濟的發展，銷毀現有的財富。
信用是現代經濟創造財富的基礎
在市場經濟里，如果經濟仍然在發展，那么，社會再生產所需要的資本總是大于社會已經生產出的價值能夠再投放到再生產的部分，儲蓄更加擴大了這種差距。為了彌補這個差距，社會生產就不得不依靠信用體系。信用是現代經濟創造財富的基礎，如果儲蓄過高，信用制度又不夠發達，那么經濟發展由于貨幣流通的不足就會受到阻礙。
自從美元同黃金脫鉤以來，高收入國家都逐步從通過儲蓄運作來發展經濟，轉化為通過債務運作來發展經濟。使用儲蓄是使用過去的錢，使用債務是使用將來的錢。使用過去的錢而支付利息，根據的是當前貨幣的供需關系，不但任意性大，而且會導致金融資產價不抵值的金融壓抑。使用將來的錢是根據未來的現金流收入來計算利息，它不但能通過市場對未來經濟的表現進行合理的評估，而且可以通過錢的流向對管理錢的政府和企業進行監督。
通脹是紙幣經濟中一個不可避免的現象。同時，適度的通脹也是金融管理者傳遞貨幣政策的一個重要通道。如果社會出現5%的通脹，那么，以儲蓄形式存在的資產價值就縮水5%；反過來，持有債務的人的債務負擔則減少5%。信用和債務為國家和企業集資提供了渠道，也為普通百姓買房和買車提供了可能。因為有了債券市場和資本市場，投資者可以享受同經濟發展掛鉤的穩定的可預期的收入。債務信用運作是在紙幣經濟的條件下出現的一項金融革新。2008年的金融危機說明即使是金融事業發達的國家，也還沒有學會怎么樣保持債務同儲蓄的平衡，有效地使用這項革新。
英國建立的英國銀行促成了大英帝國，英國銀行建立的貨幣信用體系也帶來了南海公司這樣空前泡沫。但是，這并沒有妨礙其他國家相繼建立銀行信用體系。同樣，如果股市扶植了微軟、谷歌和蘋果這些改變了現代工業面貌的電子和網絡企業，也帶來了網股泡沫，股市對經濟發展的重要作用并不因此而湮滅。過分地使用債務信用體系導致了2008年金融危機，但是這并不排除只有學會利用債務來管理國家和經濟才能進入高收入國家行列這樣的結論。
貨幣是債務的載體
貨幣歷來被認為有三個功能：交易媒介、財富載體和計量單位。亞當·斯密提出的貨幣起源于物物交換的說法為大部分現代經濟理論所沿用。最近有學者根據近代人類學的考證指出，斯密的觀點是基于他的市場理論而得出的過度簡單化的論斷。遠在出現市場經濟之前，在人類歷史上，貨幣的出現最早是因為人們在互相往來中欠了情因此要還情的需要。貨幣在成為交易的媒介和計量單位之前，首先是債務的記載和計量單位。張三問李四借了一斗米，李四為王二修了一堵墻，王二讓張三殺了他家一只雞。為了協調這些錯綜的債務關系，于是大家同意使用某種可以用來記錄和衡量債務關系和數量的物品，也許是海灘上的貝殼，來充當現代所說的貨幣的功能。所以，在貨幣的上述三個功能里，有理由加上“債務的載體”和“債務的計量單位”的功能。儲蓄的人持有的貨幣是“財富的載體”，借債的人得到的貨幣則是“債務的載體”。
在金本位制度下，黃金既是財富（或者說“錢”），同時又是貨幣，因此，“財富的載體”同“債務的載體”之間是沒有區別的。我今天欠你1盎司黃金，40年后如果還是金本位制，那么，我還你1盎司黃金，至少從理論上來講，你拿著1盎司黃金還可以買到相等數量和質量的商品。
在紙幣經濟中，因為貨幣同“錢”的離異，貨幣的“財富債體”同“債務載體”的功能之間也就出現差異。1971年我問你借1億美元，我持有1億美元的債務，你交給我1億美元的財富；到今天我還給你1億美元，但美國物價40年里上升了400%，我還給你了1億美元的債務按今天的購買力計算，你得到的只有2500萬美元的財富。所以，在貨幣的這些功能中，“債務載體”和“債務計量單位”的功能事實上比“財富載體”和“交易計量單位”的功能更重要。貨幣的面值其實只對債務人有意義，因為債務人必須按照借錢的面值還債。對于持有儲蓄的人來說，貨幣的面值只說明此時此刻你手里的錢有如此這般的購買力。把錢存進銀行，只是說銀行欠你今天貨幣面值的貨幣，并不說明銀行欠你今天貨幣面值所代表的購買力，或者說財富。
因此，離開了金本位才有了貨幣同“錢”的分離。貨幣同“錢”的分離打破了銀行為主體的金融結構。過去銀行持有存款就是持有財富。美國當年為了防止通脹而強制結匯，政府結匯收入的是黃金，存放到地下金庫就成了財富，因為是金本位制。日本采用結匯制度留下的是美元，美元是一種“含錢量”會發生變化的貨幣，而不是財富本身。由于這種情況的變化，現在即使是銀行，也必須到金融市場中去尋找機會，這就為儲蓄直接流入社會真正需要資本的地方創造了條件。
中國有高達40%的儲蓄率，這一方面說明中國的經濟建設沒有得到足夠的貨幣支持，另一方面說明社會財富由于過量儲蓄而出現損耗。這兩者都說明加強金融市場建設的重要意義。在現代世界上，財富流向善于管理金融的國家，風險沉淀在金融不發達的國家。捏緊貨幣是小農經濟的金融管理，善于投資才能在今天復雜的國際金融環境中保存和傳遞手中的財富。