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8月份CPI同比漲幅比上月反彈0.2個百分點，重回“2時代”，應該說這符合各方此前的預期。之所以這么說，是因為“穩增長”的相關政策會產生累積效應，尤其是貨幣政策不斷釋放流動性，會拉動CPI由下跌轉為反彈。
CPI重回“2時代”引發了熱議。筆者認為，對于CPI重回“2時代”不用過度緊張，但也須警惕CPI過快反彈，防止“穩增長”帶來價格后遺癥。
當前，CPI存在一系列繼續反彈的條件：從國際因素看，聯合國糧農組織近日發出警告，當前全球糧食作物價格飛漲，有可能重蹈2007年-2008年的糧食危機。雖然中國糧食對外依存度不高，但谷物類進口量并不少，國際糧價上漲會影響到中國的CPI走勢。從國內情況來看，經濟下行的壓力依然沒有消除，從中央到地方仍然在積極推進“穩增長”，“穩增長”考驗著調控藝術，如果把握不好精準度，不僅實體經濟難以提振，而且可能刺激CPI繼續反彈。此外，房價目前在繼續反彈，原材料、人工成本的長期趨勢也都是上漲；國內成品油的調價窗口即將再次開啟，成品油價格的上漲必然會增加商品生產和銷售成本，拉動物價上漲；領跑8月CPI重回“2時代”的食品價格，在中秋節、國慶節等節日因素刺激下，很有可能繼續保持上漲態勢。
同時還要看到，8月份PPI延續了下跌態勢，這意味著實體經濟依然沒有復蘇，或許還說明流動性依然沒有充分流進實體經濟。如果CPI過快反彈，一方面會增加中低收入者的生活壓力，另一方面會讓“穩增長”的處境更加復雜。
扭轉當前經濟形勢的辦法無疑是“穩增長”，但是“穩增長”并不僅是放松貨幣政策、增加政府投資，重點應該圍繞實體經濟做文章，為制造業注入能量。只有實體經濟復蘇了，中國經濟才能穩定發展。
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