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據(jù)業(yè)內(nèi)消息，證監(jiān)會日前就股市現(xiàn)狀召開維穩(wěn)會議，并征求券商意見，希望券商能找到上漲的理由。本欄認(rèn)為，A股上漲的理由不是找出來的，而是投資者愿意購買股票，從而引發(fā)股市上漲，這之后才會有市場人士分析投資者愿意購買股票的原因，這被分析人士概括為股市上漲的理由，讓券商去找股市上漲的理由，會把券商逼瘋。
歷史上的證監(jiān)會也曾經(jīng)推出過多種救市政策，如1994年著名的三大利好救市，內(nèi)容是允許境外資金入市、暫停新股發(fā)行、給券商融資，救市效果顯著，上證指數(shù)從最低325點用兩個月的時間上漲至1000點以上；后來的救市政策越來越溫柔，如1996年1月暫停新股發(fā)行后股市從512點逐漸走出上漲行情，利用一年多的時間最高上漲至1500點以上；1999年5月，在沒有什么顯著利好的情況下，股市自己探明底部，并走出了著名的5·19行情；2005年，股市在1000點徘徊數(shù)月，在幾乎沒有政策出臺的背景下，投資者開始購買股票，并最終沖擊6124點，上證指數(shù)創(chuàng)出歷史最高點位。
歷次的市場大底，投資者可以總結(jié)出一個邏輯，股市上漲的理由越來越弱化，管理層直接影響股市的手段越來越溫柔，但有一點是相同的，就是改變股市的供求關(guān)系，一方面主動或者被動暫停新股發(fā)行，另一方面鼓勵各方資金流入股市，主要是給券商提供充足的自營資金。因為券商拿到錢后，必然會將資金用于購買股票，如果把錢交給其他機構(gòu)，是否購買股票就要看當(dāng)時的市場走勢而定了。
所以本欄認(rèn)為，證監(jiān)會與其讓券商尋找A股上漲的理由，不如努力營造A股上漲的環(huán)境，如堅持不發(fā)新股、允許券商自營部門向轉(zhuǎn)融通部門融資、允許券商將自己持有的資產(chǎn)向銀行進(jìn)行質(zhì)押貸款用于投資股市、允許券商自營部門以投機為目的參與股指期貨交易。
如果上述鼓勵券商購買股票的政策出臺，則將會出現(xiàn)一系列連鎖反應(yīng)。首先券商自營購買股票，然后向客戶不斷推薦購買股票，并在各個研究渠道發(fā)布看好后市的言論，營造股市未來將會上漲的環(huán)境，如此一來，投資者就能自己尋找股市上漲的理由，股市將會進(jìn)入良性循環(huán)。
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