9月5日國家發改委在官方網站集中公布了一大批批準的基建項目，其中有18個地方政府總投資超過8000億元的城軌建設項目，還有合計總里程超過2000公里的13個公路項目，昨日又公布了批準的10個污水、垃圾焚燒等工程項目。消息一出，A股鐵路基建板塊也大漲，但卻并沒能再現2008年底公布4萬億投資計劃時資金涌入的景象。
　　2008年底的4萬億投資，確實幫助中國在國際金融危機中挺了過去，沒出現經濟硬著陸的現象，但至今卻依然留有后遺癥。今年經濟數據不佳，GDP增幅、規模以上工業企業利潤、制造業采購經理指數（PMI）等均呈下降趨勢，多項指數連創新低。在這種背景下，保增長成為經濟工作的重要目標，但吃回頭草、走回頭路，卻是不可取的辦法。
　　在2009年和2010年，我國連續密集批準了大量的城市軌道、鐵路、公路項目，4萬億投資的方向，大都投向了以“鐵公基”為主的基建項目。然而，4萬億還只是中央財政的投入，地方配套投入的更多，也造成了地方債務大量堆積，去年財政部不得不為了解決鐵路和地方政府的債務而頻頻發債。基建投資大項目密集上馬的惡果，就是貨幣政策的過度寬松，推動房價、物價的大漲，去年又不得不針對房地產項目實施調控政策，并對貨幣政策采取了緊縮的辦法。
　　貨幣政策收緊、房地產政策調控，再加上外圍環境不佳，外貿難以保持以前的增幅，拉動經濟的馬車也就越跑越沒力氣。今年經濟數據連連下滑，股市跌跌不休，都是經濟遇到增長困難的直接體現。這種時刻，更應該有長痛不如短痛的勇氣，集中精力于經濟結構轉型，以求持續增長的機會。但從目前來看，本報兩個月前警告的“經濟要防吃回頭草”，很可能重演。
　　前幾天，外媒有報道稱，中國政府正在著手布局刺激計劃，其中一項就是準備提高包括家具、鞋類和玩具在內的部分商品的出口退稅率至17%。過高比例的出口退稅，曾是中國靠低端產業鏈拼外貿的主要武器，使得本就有低價資源、廉價勞動力的國內廠商，在獲得較高的退稅率后可以獲得低價競爭優勢。雖然這個消息還沒有被證實，但目前中國固定投資、外貿和內需三駕馬車中，外貿帶來的增長動力越來越小，相關部門也肯定會打提高出口退稅率的主意。
　　在房地產調控不放松的情況下，今年各地土地出讓金大幅縮減，地方政府捉襟見肘，“過頭稅”不絕于耳。近期國家發改委批準的“鐵公基”項目，即使地方政府僅負擔一部分，恐怕也有些吃力。
　　外貿與固定投資，有重新回到老路上去的跡象，這將給經濟結構轉型帶來更大的阻力，即使短期保住了增長，也會在長期內吃到苦果。