有些病不懂病因治不好，知道病因，也并不一定好治。A股大盤股受壓、中小盤股高估值的股價結構扭曲就是這樣一例。從理論上說，取消供給管制，放手讓企業大量上市，股價必然會跌到一個供求平衡的水平，市場也就會校正估值扭曲，殼資源也會失去價值，市場肯定可以置于死地而后生。但是，這既意味著已經傷痕累累的投資者要蒙受進一步的巨大損失，也意味著監管者要承擔股市暴跌和規則改變的結果和責任。這顯然不是一個容易做出的決定。
有人說，這是股權分置改革后全流通的結果，目前是在為全流通付代價。這說法不能說全無道理。所謂欠債總是要還的。但更準確的說，全流通解決了A股市場的整體估值與國際市場接軌的問題，但那次股改我們沒有相應解決A股的股價結構扭曲問題，這就構成了當前二次股改的挑戰。
我們曾經的股權分置市場是一個狹小、封閉、大部分股不流通的市場，它與國際規范股市格格不入，與計劃經濟類同，要靠一系列行政調控價格和供求的體制去維持市場運行。股權分置改革解決了同股不同權、產權界定不清的問題，將A股帶入了同股同權的全流通的時代。全流通既顯著增加了市場厚度和活力，也大大增加了企業上市套現的誘惑力。如果我們因勢利導，在股改全面展開之后，相應放開對證券市場的價格管制和供求管制，允許和推動已經開始逐步解凍的大盤藍籌股進入流通，我們本來可以在很大程度上避免2007年股市的狂熱和泡沫，讓一個全流通的市場由價格和供求關系自己去調節運行。
但是，歷史是不能假設的。如果我們不想也不可能退回到股權分置時代的封閉市場和計劃調控，那么今天能夠選擇的，就是如何以一種可行的方式實現證券市場的市場化，這就是二次股改的任務。如果說股權分置改革即一次股改主要解決了股市的產權界定問題，那么二次股改即發行審批制度的改革就是要解決股市運行體制的市場化問題。反之，無論以什么名義，無論有多么聰明，對市場進行人為行政干預的所謂“改革”越多，只會使問題更加積重難返。
股市運行體制的市場化包括新股發行、再融資發行和重組退市的市場化。所謂市場化，就是讓價格和供求自己去調節市場，而不是依靠人為管控和行政干預。這里的核心就是如何解決市場化的休克療法與市場承受力的矛盾。
二次股改的全部要訣是要放棄行政干預，做好機制設計。因為人為干預價格和供求必然導致市場扭曲，但是市場門檻的搭建從來是要靠人主要是監管者來設計的。面對一個已經嚴重扭曲和供求失衡的市場，顯然不能蠻干盲動，關鍵是設計好新股發行、再融資發行和重組退市這三個門檻。
正如當年的股權分置改革是開弓沒有回頭箭一樣，在一次股改后的全流通市場上，股市運行體制相應的全面市場化已是箭在弦上，不得不發。而只有市場化，才能國際化。