中國物流與采購聯合會9月1日發布的數據顯示，8月份中國制造業采購經理人指數（PMI）為49.2%，比上月下降0.9個百分點，這是該指數自去年11月以來再度跌破50%榮枯線。PMI是國際上通用的監測宏觀經濟走勢的先行性指數之一，具有較強的預測、預警作用，PMI高于50%時反映制造業經濟擴張，低于50%反映制造業經濟收縮。
　　8月PMI指數下滑表明中國經濟轉冷的趨勢仍在持續，這與各方對經濟的判斷相一致。國務院總理溫家寶日前在廣東省調研后稱，下半年影響經濟平穩運行的不利因素依然較多，穩增長的難度仍較大。在上周，發改委主任張平也強調，當前我國經濟社會發展面臨的國內外環境依然復雜嚴峻，一些不確定因素還可能帶來新的沖擊，經濟困難可能還會持續一段時間。
　　在這種背景下，市場普遍關心的問題是中國經濟到底何時見底？
　　從最新公布的經濟數據來看，經濟見底還未有明顯的跡象。匯豐銀行8月23日公布的8月PMI初值跌至47.8，創下9個月來的新低，而且連續第10個月處在榮枯分水嶺下方。分項指數降至五個月新低，其中新訂單指數創下9個月新低，新出口訂單指數降至44.7，是自2009年3月以來的41個月低點。
　　航運情況也反映出經濟下滑的形勢比較嚴峻。目前，由于經濟活動不活躍，需求回落，企業為了降低成本，以消化庫存為主，對大宗貨物需求大幅降溫。部分港口反映，目前港口進出流量明顯放緩，已影響到港口運輸生產的正常周轉，再加上外貿出口受阻，港口貨物吞吐量增速創2009年4月來新低，較前月大幅回落了3.8個百分點。從貨物來看，煤炭、原油、鐵礦石等大宗貨物增速均大幅下滑，也是近年來沒有發生過的。受外貿形勢不振影響，港口集裝箱吞吐量也告別了前兩個月的平穩增長，創下了2010年以來的最低增速，總量還不及今年5月份，其中亞歐線集裝箱吞吐量下降最為顯著。
　　此外，其他一些指標也不樂觀。1-7月份，全國規模以上工業企業實現利潤26785億元，同比下降2.7%。其中，國有企業領跌12.2%。還有，過去兩個月鐵礦石價格暴跌了33%，目前已回落至每噸90美元的水平，為2009年11月以來最低價位。受宏觀經濟放緩影響，股市則顯得更為悲觀，8月30日，上證指數收2052.59點，盤中最低探至2032.54點，已回到2009年3月的水平。
　　當然，經濟指標并不都是直線向下。雖然8月PMI跌至9個月來新低，并且還處于榮枯線之下，但國務院發展研究中心研究員張立群分析指出，PMI指數繼續下降而且降幅加大，且降到50%以下，反映制造業處于收縮狀態；中國物流與采購聯合會副會長蔡進也表示，數據表明當前經濟仍在下行過程中，但結合主要分項指數變化來看，當前經濟在下行中逐漸筑底。現在的問題是，在當前國內外復雜的經濟形勢下，這種脆弱的企穩跡象能否持續下去嗎？或者說還會有多少向好的經濟指標顯現？這些問題的好與壞直接關系到我國未來宏觀經濟政策的走向。如果經濟仍然不見起色，宏觀政策操作的空間還有多大？
　　從目前的形勢來看，雖然經濟增速處于8%以下運行，但是政策大幅度寬松的概率極低。不久前，有統計局官員表示，中國經濟增長下滑是“正常趨勢”，人口結構的變化使得中國的就業并未受到影響，這似乎在暗示決策層并沒有必要進行政策大的放松。
　　在當前宏觀經濟政策仍然偏緊，存款準備金率高居20%的條件下，企業的資金鏈還能撐多久？在少有活水注入時，僅靠存量的資金以及剛剛啟動還未正常運轉的金融創新，能否盤活整個市場？近一年多時間里，“三角債”問題正卷土重來，銀行的不良貸款與不良率呈雙升苗頭，行業性的危機不時涌現，區域性的金融問題也在多點開花。與此同時，在微觀層面上，庫存壓力、產能過剩與高負債共同構成經濟復蘇的主要障礙，宏觀、中觀與微觀經濟都在不斷向危險的方向前進。
　　在此種情形之下，要穩定市場信心，實現穩增長目標，必須采取切實有效的對策。客觀而言，目前真正的夯實經濟企穩回升的基礎關鍵在于刺激消費。而與消費直接相關的就是要加大就業，讓就業帶動消費增長。因此我們就要大力扶持小微企業的發展，鼓勵民營經濟的發展，從而擴大就業促進消費。只有拉動消費才能減少企業庫存，緩解產能過剩，從而促進企業的復蘇和發展。