易憲容

　　在穩(wěn)增長的經(jīng)濟(jì)刺激政策拉動下，國內(nèi)各地方正在掀起新一輪的投資熱潮。比如，寧波、南京、長沙、貴州等地區(qū)先后公布一系列的長期發(fā)展規(guī)劃。這些投資規(guī)劃被媒體稱為地方版的“四萬億”。
　　現(xiàn)在市場所擔(dān)心的是，地方版“四萬億”投資熱潮如果成了2008年中央政府的“四萬億”翻版，那會給未來的中國經(jīng)濟(jì)發(fā)展造成多少后遺癥？如果不是，那地方版“四萬億”的內(nèi)在含義又是什么？對未來中國經(jīng)濟(jì)增長又意味著什么？還有，地方政府通過什么方式來融資？是證券市場還是銀行？或還有其他更多的渠道？其投資效益會如何？如此巨大的投資什么時(shí)候才可收回？地方融資平臺原有的麻煩已夠大，到底還有多大的承受力？
　　要想厘清這些問題，先來思考兩個(gè)問題。其一，今年上半年國內(nèi)GDP增長7.8%，但83%以上的省市增長在9.5%以上，一半以上的省市增長在11%以上。只有廣東等四個(gè)省市低于8%。這說明當(dāng)前中國經(jīng)濟(jì)存在嚴(yán)重的增長及發(fā)展不平衡。由于廣東等四省市的GDP總量占全國的四分之一，這幾個(gè)省市經(jīng)濟(jì)下行，把全國的GDP增長拉下來了，其實(shí)絕大多數(shù)省市經(jīng)濟(jì)增長仍然處快速增長的軌道上。
　　其二，如果讓那些增長速度較慢的省市也能快速增長，或達(dá)到當(dāng)前發(fā)達(dá)省份的經(jīng)濟(jì)增長水平，那么中國經(jīng)濟(jì)增長不是有無限大的增長潛力嗎？比如，2010年GDP在9200億及以下的11個(gè)省市，其GDP總量4.8萬億，與廣東省差不多（4.6萬億）。但這些省市的人口、自然條件、土地面積等資源要大于廣東10倍以上。如果這些省市的經(jīng)濟(jì)水平也達(dá)到廣東的水平，那么整個(gè)中國的經(jīng)濟(jì)增長會存在問題嗎？內(nèi)需又會有多大？
　　經(jīng)濟(jì)落后的省市經(jīng)濟(jì)發(fā)展之所以緩慢，最大的問題是這些地方的基礎(chǔ)條件落后。無論公路、鐵路及城市基礎(chǔ)設(shè)施都是如此。今年初，我曾到過貴州正安縣及桐梓縣，最近到過江蘇建湖市，三個(gè)地方的人口都是在80萬左右，但財(cái)政收入則有天壤之別。正安每年財(cái)政收入1.4億，桐梓財(cái)政收入在4億元左右，而建湖則達(dá)到40億。貴州這兩個(gè)相鄰的縣，差距如此之大，就在于桐梓是交通樞紐，而正安縣是山區(qū)，沒有通高速公路，人流、物流、信息流、資金流無法形成。而建湖則是全國重要的石油機(jī)械等產(chǎn)品基地。如果貴州兩個(gè)縣也達(dá)到建湖的水平，那中國經(jīng)濟(jì)增長有多大潛力！
　　從上述分析可知，要挖掘中國經(jīng)濟(jì)的無限增長潛力，最為重要的是把那些自然條件好，適宜居住而經(jīng)濟(jì)落后地方的經(jīng)濟(jì)發(fā)展起來。比如貴州、江西、湖南等南方地區(qū)及東北地區(qū)。當(dāng)然對于那些不適合人居的地方，自然條件惡劣，政府投資再大，要想改變當(dāng)?shù)氐沫h(huán)境也非易事，即使改變了一些，其能達(dá)到的經(jīng)濟(jì)效果也十分有限。
　　也就是說，如果有條件，政府如何加大對那些經(jīng)濟(jì)落后，但又適合人居住地區(qū)的基礎(chǔ)設(shè)施投資，思路并沒有錯(cuò)，只是有個(gè)短期效益與長期增長的問題。如果中央政府加大對中部地區(qū)、西南地區(qū)及東北地區(qū)各種基礎(chǔ)設(shè)施的巨大投資，那就可為未來中國經(jīng)濟(jì)長期持續(xù)增長奠定基礎(chǔ)。可以說，這將是中國擴(kuò)大內(nèi)需一個(gè)重要發(fā)展方向。這樣一種思路不可小視。
　　既然如此，我們對于當(dāng)前社會各方爭論十分激烈的地方版“四萬億”投資，就不能簡單、輕率地否定或肯定，而是要針對各省市不同的情況作不同的分析。我們既要看到地方政府為了業(yè)績而盲目擴(kuò)大投資的沖動，看到這種投資熱潮可能帶來的巨大的金融風(fēng)險(xiǎn)及銀行風(fēng)險(xiǎn)，同時(shí)也應(yīng)該看到，這些重大的基礎(chǔ)設(shè)施投資將是中西部經(jīng)濟(jì)落后地區(qū)經(jīng)濟(jì)發(fā)展的一個(gè)新起點(diǎn)。特別是對于那些自然條件比較好，適宜人類居住但經(jīng)濟(jì)落后的地區(qū)，比如貴州、江西，中央政府要改變以往統(tǒng)一的由不同財(cái)政部門分擔(dān)投資的方式，而應(yīng)毅然加大對這些地方的中央財(cái)政直接的轉(zhuǎn)移支付。如果能夠有意識或通過直接中央財(cái)政轉(zhuǎn)移支付幫助這些地方加緊基礎(chǔ)建設(shè)，那么這些地方的經(jīng)濟(jì)就可能迎來一個(gè)快速發(fā)展期。
　　當(dāng)然，對于地方版“四萬億”的投資熱潮，我們不能不格外注意的是，如何提高投資規(guī)劃的科學(xué)性，把重點(diǎn)放在投資的長期效應(yīng)上；注重加強(qiáng)對這些投資建設(shè)的科學(xué)管理與監(jiān)督，盡量減少地方官員尋租設(shè)租的機(jī)會；還應(yīng)充分考慮到這種投資熱潮可能面臨的金融風(fēng)險(xiǎn)，特別是不少地方政府為了加大當(dāng)?shù)氐男庞脭U(kuò)張，在進(jìn)入正規(guī)渠道困難的情況下可能進(jìn)入非正規(guī)渠道，比如高利率的信托資金之類。這不僅會加大當(dāng)?shù)卣�府融資成本，也可能就此埋下系統(tǒng)性金融風(fēng)險(xiǎn)的伏筆。