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我國資本市場從成立至今所取得的成就有目共睹。但是，相對于成熟的資本市場，我們還有很多需要完善的地方，需要進一步地推進改革。我們看到，自從郭樹清上任證監(jiān)會主席以來，大刀闊斧地進行了一系列的改革，力除資本市場頑疾。但是，對于這一系列的改革，市場似乎并不領情，特別是5月以來，我國股市下跌較多，指數(shù)表現(xiàn)遠落后于歐美發(fā)達國家甚至我國香港地區(qū)市場。
出現(xiàn)這種情況，其中一個重要原因是國際經(jīng)濟金融形勢依然嚴峻，尤其是歐洲債務危機仍有可能惡化，國內(nèi)經(jīng)濟受轉(zhuǎn)型和周期調(diào)整等因素的影響，股市下行壓力較大。雖然股市走勢反映宏觀基本面，但與我國經(jīng)濟基本面相比，歐洲很多國家的股市反應并沒有我國來得這么劇烈。
出現(xiàn)這種情況，我們該怎么辦？筆者認為，盡管股市下跌較多，但是對于改革我們不能放松，而是更應堅定不移地推進改革。
首先，需要對新股發(fā)行體制進行進一步的改革。從2009年6月開始的這一輪改革，已經(jīng)取得了一定的成效。如市場化定價打破了“新股不敗”的神話，上市后“爆炒”現(xiàn)象得到了有效遏制，一二級市場過度脫節(jié)的現(xiàn)象得到緩解。同時，以定價權、發(fā)行規(guī)模等管制放松為特征，監(jiān)管部門自身的權力主動收縮一定程度上弱化了行政干預色彩。
其次，需要加強資本市場誠信建設。日前，中國證監(jiān)會發(fā)布了資本市場首部誠信規(guī)章——《證券期貨市場誠信監(jiān)督管理辦法暫行辦法》，全面、系統(tǒng)地規(guī)范了對主體活動信息的采集、查詢及監(jiān)督管理，明確將上市公司公開承諾的履行信息納入誠信檔案，并將于9月1日起施行。
首部誠信規(guī)章已經(jīng)推出，我們希望監(jiān)管層下一步能繼續(xù)推進資本市場的誠信建設，提振股市信心。
再次，加大資本市場回饋投資者的力度。監(jiān)管層明確要求，上市公司要在《公司章程》載明利潤分配政策、不分紅要說明原因等，但是，在分紅方面，還是需要進一步完善，如對IPO公司，應要求其上市后前五年給予投資者的回報率（按發(fā)行價計算）不低于同期銀行存款的利率；將上市公司再融資金額與現(xiàn)金分紅金額掛鉤等，通過這些硬性規(guī)定，促使上市公司向投資者分紅。
但是，在看到成效的同時，我們也不能否認依然面臨著一些問題，資本市場的改革，不可能在朝夕間就完成，而且，需要推進的改革也不止三項。但我們堅信，只要堅持改革就肯定有成效。
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