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證監會推出上市公司員工持股計劃，內容是由公司出面，組織員工用工資、薪金集合起來委托資產管理公司通過二級市場購買自家公司股票，然后大家按照權益獲取收益，這一方案仿佛能夠給二級市場帶來新的資金，被投資者解讀為一個新的利好。但如果認真分析，可以發現，這又是一個水中的月亮。
不管是以往的職工股，還是后來的股權激勵，之所以上市公司員工愿意購買，必然有一個原因，就是價格低廉，要么是原始股的價格，要么是股票期權，當股價上漲之后才會行權�，F在要讓員工用自己本應拿走的薪金按照市場價格購買自家公司股票，還要委托資產管理公司運作，毫無好處可圖，參與的積極性必然不高。如果員工真的看好自家公司，大可自己開戶自己購買，何必委托資產管理公司，既不能自由操作，還要給人家支付管理費，絕對不劃算。
如果上市公司想鼓勵員工積極參加這個員工持股計劃，必然會給員工額外的好處，例如用給員工新增加的薪金購買員工持股，或者給購買員工持股的員工額外補貼。歷史上基金銷售過程中，銀行也曾向員工攤派過銷售任務，銀行員工自購基金，多少都能獲得一定的補貼。
對于二級市場投資者來說，在迎來上市公司員工持股的同時，也必須承受上市公司股東權益額外支付給員工福利，即上市公司員工可以獲得全體加薪，這對于上市公司利潤肯定沒有好處，說是對股市的利好，也只能是短期利好。
此外，上市公司員工持股，歸根結底也就是新拉來一批散戶，而非主力資金，上市公司員工持股給股市新增的資金，只能是在一家又一家的新股發行之后被逐漸消化，指望上市公司員工持股推動股價上漲，無疑是癡人說夢。本欄認為，上市公司員工持股只能延緩股市的下跌走勢，無法從根本上扭轉熊牛，說是利好，非常牽強。
從現在的管理層救市思路看，主要方法是不斷引入各路資金入場，較少考慮人家愿不愿意來，對于新股暫緩發行也只能是在沒辦法的時候拖一拖，卻不愿意直接宣布暫停IPO，股市的供過于求局面依然沒有改變，除非有超級資金入場，否則股市的底部仍需要進一步探明。
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