為了加大人民幣的國際貿(mào)易使用規(guī)模，為人民幣國際化鋪路，2009年開始的人民幣跨境結(jié)算試點進展很快。數(shù)據(jù)顯示，出口貨物貿(mào)易人民幣結(jié)算的試點企業(yè)已從最初的365家增至6.7萬家；截至今年一季度末，跨境人民幣結(jié)算累計金額已達30350億，比2009年翻了6倍�？缇池浳镔Q(mào)易人民幣結(jié)算額占貨物貿(mào)易結(jié)算額的比重，今年已達7.7％。
但因為出現(xiàn)了進口結(jié)算大于出口結(jié)算的非對稱性，貿(mào)易結(jié)算失衡，超高外匯儲備沒能得到預(yù)期的調(diào)整，引發(fā)人民幣升值壓力可能持續(xù)、貨幣政策有效性下降、不利于人民幣國際化等多種擔(dān)心。筆者認為，這種擔(dān)心，主要來自對人民幣國際化一些基本認知的誤區(qū)，以及對國際國內(nèi)經(jīng)濟形勢短期變化缺乏深度認識，對世界經(jīng)濟長期態(tài)勢缺乏規(guī)律性研究。對此，有必要對不清晰的概念和擔(dān)心的問題細加探討。
確實，目前在已完成的跨境人民幣結(jié)算中，接近90％為進口結(jié)算。去年外貿(mào)總量3.6萬億美元，按照5％的人民幣結(jié)算規(guī)模計，相當于1620億美元來自進口貿(mào)易結(jié)算。這意味著去年3338.1億外儲增量中本可少增48.5％。今年一季度外儲增長1238億美元，其中有595億美元來自進口結(jié)匯美元支付的減少。換句話說，一季度外儲本應(yīng)少增595億美元。
由此得到比較粗略的判斷，非對稱結(jié)算使外匯支出減少，產(chǎn)生外匯儲備的“名義”增長，使我國外匯儲備一直保持全球第一的規(guī)模。若扣除不對稱結(jié)算，我國當下的外匯儲備應(yīng)是2.8萬億而非3,2萬億。
目前，包括服務(wù)貿(mào)易和其他經(jīng)常項目跨境人民幣結(jié)算占到總貿(mào)易額的10％，如果跨境貿(mào)易人民幣結(jié)算的規(guī)模保持近期來的快速增長態(tài)勢，規(guī)模不斷上升，進出口貿(mào)易非對稱結(jié)算的失衡規(guī)模將會更大，對外儲規(guī)模的改變將產(chǎn)生實質(zhì)性影響。
不過，對于人民幣跨境貿(mào)易結(jié)算中產(chǎn)生的非對稱問題，筆者有不同的看法。進口貿(mào)易的人民幣結(jié)算，實際上是實現(xiàn)了人民幣鑄幣稅的收入。本幣作為國際儲備貨幣的一個主要利益，就是鑄幣稅收入。以人民幣支付從別國進口的貨物和服務(wù)，也就是中國印了一些紅色百元大鈔，假設(shè)每張制作成本10元，但作為等價物購買了100元的商品和服務(wù)，相當于賺取了90元的鑄幣稅收入。鑄幣稅一直以來都是美元作為國際貨幣在國際貿(mào)易中獲取的巨大收益。人民幣既然拉開了國際化序幕，就必然帶來鑄幣稅收入，進口商品的人民幣支付就是實現(xiàn)鑄幣稅的主要方式。
對跨境人民幣結(jié)算的鑄幣稅收入，不必有天上掉餡餅的驚喜，因為“收稅”后是有責(zé)任的；但也不必為此焦慮，更沒必要憂心忡忡，這是人民幣國際化的體現(xiàn)，是人民幣國際化的好處，高外匯儲備應(yīng)以更積極的辦法去解決。特別是，對于高外匯儲備資產(chǎn)調(diào)整，我們也不是為了減少而減少。應(yīng)該充分認識到，外匯儲備會隨國內(nèi)外經(jīng)濟形勢變化發(fā)生改變。去年第四季度連續(xù)三個月外匯占款減少，今年上半年外匯占款增加3000億人民幣，全年很難達到1萬億，但是去年外匯占款達到2.77萬億，過去五年年平均3.1萬億。外匯占款的減少，對應(yīng)的就是外匯儲備下降。近期由于美元走強，中國呈現(xiàn)資本流出的態(tài)勢；加上由于中國勞動力的比較優(yōu)勢也在逐漸變化，直接投資增速也相對放緩；各類資本流入放緩，外匯儲備的累積也相應(yīng)放緩，今年第二季度較第一季度外匯儲備就減少650億美元。面對外匯儲備的波動，進口人民幣結(jié)匯減少了美元支出，對維持穩(wěn)定的外匯儲備有積極作用。
更重要的是，在美國經(jīng)濟復(fù)蘇陰晴不定，歐債危機不知伊于胡底的大環(huán)境下，中國經(jīng)濟轉(zhuǎn)型與持續(xù)增長的矛盾沒有根本性突破，人民幣單邊升值的態(tài)勢改變，資本流入的態(tài)勢不斷變化漸成常態(tài)，這都意味著外匯儲備的快速增長的態(tài)勢會發(fā)生改變。人民幣國際化進程是一個長期過程，在很長的時間內(nèi)，外匯儲備還是我們的主要對外購買力，作為一個發(fā)展中的經(jīng)濟體，有必要保持外匯儲備資產(chǎn)在一定水平上的穩(wěn)定性。
從根本上來說，中國經(jīng)濟還并未形成足夠的實力，能像美元那樣在相對水平的概念上建立全球的絕對信心，不論美國經(jīng)濟如何糟糕，只要其他經(jīng)濟體表現(xiàn)比美國更糟，美元就是理所當然的避險第一選擇�，F(xiàn)在，我國進口結(jié)匯的增長態(tài)勢還在延續(xù)，對外匯儲備增勢也還會持續(xù)。但這樣的態(tài)勢不是能長期穩(wěn)定的，如果未來人民幣匯率波動幅度進一步加大，如果中國經(jīng)濟增長在轉(zhuǎn)型過程中繼續(xù)放緩，持有人民幣資產(chǎn)的意愿是否仍然會保持強烈的態(tài)勢，所以，進口人民幣結(jié)匯的態(tài)勢能否變成常態(tài)還存在很多變數(shù)。
目前人民幣貿(mào)易結(jié)算在國際貿(mào)易結(jié)算總額中僅占0.76％，也就是在去年全球36萬億美元的貿(mào)易中，人民幣結(jié)算規(guī)模不到3000億美元，而且僅限于與中國的貿(mào)易結(jié)算中。而美元結(jié)算占比達到60％至70％，也就是21萬億—25萬億之巨，這顯示出美元是世界各國之間貿(mào)易的主要支付貨幣，是真正意義上的國際貨幣，人民幣的國際使用遠未達到一種國際貨幣必須具備的流動性規(guī)模。
所以，換個角度看，就不應(yīng)對人民幣跨境結(jié)算的不對稱狀態(tài)有太多擔(dān)心，下一步有必要穩(wěn)步鼓勵出口貿(mào)易人民幣結(jié)算規(guī)模增長，縮小跨境貿(mào)易人民幣結(jié)算的缺口，進一步擴大人民幣海外流通規(guī)模。而更艱巨的工作，是要推動國際貿(mào)易中的人民幣結(jié)算規(guī)模增長，也就是增加世界各國之間的人民幣貿(mào)易支付活動，逐步推動人民幣國際化的實質(zhì)性進展。