中國證監會副主席姚剛近日在接受媒體采訪時表示，新股發行不是影響股市升跌的重要因素。證券市場有其自己的運行規律，證監會并不能左右股票指數的變化。
近期，在股市罕見低迷中是否停止IPO問題爭論不休。新股發行大權在握的中國證監會至始至終堅持既是股市再低迷也絕不停止新股發行節奏，并且不斷反駁社會要求其停止或者降低新股發行節奏的聲音。其中，一個理由是，“證券市場有其自身運行規律”。而筆者要問的是，“證券市場自身規律”在
A股市場能夠正常運行和發揮作用嗎？A股市場是完全按照市場規律運行，徹底市場化，完全遵循市場規律了嗎？
不可否認，市場經濟成熟的歐美證券市場新股發行基本按照證券市場規律來自動調節。在股市低迷時，新股發行速度大大下降，數量急速減少，反之，亦然。股市低迷和高漲的市場信息傳遞到擬上市的企業公司，企業公司自己延緩或者放棄上市。整個過程完全是證券市場自身規律自動調節，是徹底市場化帶來的結果。其一個核心點在于，對證券市場供求關系本質的尊重，也是證券市場內在的供求關系決定的，這個決定決策和傳遞是市場規律自身發揮作用的結果。也就是說，在新股發行上，證券市場自身規律的核心就是對供求關系的充分尊重，供求關系在新股發行中起到核心作用。
而在中國
A股市場，其自身的運行規律并沒有真正發揮作用，特別是作用到新股發行上。新股發行的審批制，使得市場規律，A股本身之規律都黯然失色。就中國
A股來說，如果按照證券市場自身規律，那么，在目前如此低迷，交易量如此萎縮情況下，這種信息傳遞到企業公司后，企業公司就會自動放棄IPO,新股發行要么停止，要么節奏放慢。然而，由于中國新股發行是審批制，A股這種機制沒有完全起作用，市場自身規律失效，同時，加上IPO的圈錢效應，既是市場低迷，如果證監會敢于審批，企業公司就敢入市。當然，也有極少企業延遲了掛牌，但大多數企業仍然踴躍入市。筆者認為，新股發行審批制情況下，不要談論什么“證券市場的自身規律”。同時，在審批制前提下，在目前A股極度低迷狀態下，停止或者迅速放緩新股發行才是尊重供求關系，也才是尊重“證券市場自身規律”。如果股市低迷，交易量萎縮，市場需求不振情況下，一意孤行發行新股，就是在破壞市場規律的核心—供求關系，破壞證券市場自身的規律。
殊不知，中國證監會在股市如此低迷下，不停止或者放慢新股發行的決心如此之大的真正原因是什么？這不得不讓人們懷疑是否存在擺不平新股發行背后的巨大利益糾葛。在審批制前提下，在圈錢效應下，新股發行背后方面面面的巨大利益甚至腐敗黑金是眾所周知的。難道是這個原因導致既是A股死掉也不停止或者放緩新股發行嗎？雖然筆者不相信，但不能阻止社會聯想和懷疑。