雖然上半年A股市場(chǎng)仍舊低迷，但隨著近期監(jiān)管機(jī)構(gòu)大幅加快QFII投資資格和投資額度審批進(jìn)程，QFII入市節(jié)奏明顯加快。
　　與境內(nèi)機(jī)構(gòu)投資風(fēng)格散戶化的狀態(tài)相比，QFII的投資風(fēng)格偏重于價(jià)值投資、長(zhǎng)期投資。可以說(shuō)，正是基于對(duì)中國(guó)經(jīng)濟(jì)基本面的分析和判斷，才讓QFII做出了大舉投資的市場(chǎng)操作。
　　QFII（合格境外機(jī)構(gòu)投資者）制度自從引入以來(lái)，這些境外投資者的動(dòng)向始終是市場(chǎng)各方關(guān)注的焦點(diǎn)。
　　雖然上半年A股市場(chǎng)仍舊低迷，但隨著近期監(jiān)管機(jī)構(gòu)大幅加快QFII投資資格和投資額度審批進(jìn)程，QFII入市的節(jié)奏也明顯加快。市場(chǎng)機(jī)構(gòu)統(tǒng)計(jì)顯示，QFII大舉進(jìn)入A股的趨勢(shì)從5月份已非常明顯，6月以來(lái)，QFII通過(guò)大宗交易平臺(tái)等渠道買入的動(dòng)作更是頻頻出現(xiàn)。
　　為什么在境內(nèi)機(jī)構(gòu)仍舊擔(dān)心歐債、擔(dān)心美債、擔(dān)心中國(guó)經(jīng)濟(jì)的時(shí)候，QFII敢于如此投入呢？
　　與境內(nèi)機(jī)構(gòu)投資風(fēng)格散戶化的狀態(tài)相比，QFII的投資風(fēng)格偏重于價(jià)值投資、長(zhǎng)期投資。散戶化的投資強(qiáng)調(diào)買漲不買跌，強(qiáng)調(diào)順市場(chǎng)走勢(shì)而為，但價(jià)值投資、長(zhǎng)期投資側(cè)重于分析基本面，尤其是經(jīng)濟(jì)基本面的情況，這是兩種不同的投資思路。在市場(chǎng)實(shí)際運(yùn)行中，只有堅(jiān)持長(zhǎng)期投資、價(jià)值投資的投資者，才有可能實(shí)現(xiàn)所謂“抄底”與“逃頂”的操作，而追漲殺跌的投資者更容易“割肉割在地板上”或者“站在山頂放哨”。
　　從近期QFII對(duì)于投資A股的解釋來(lái)看，幾乎都在強(qiáng)調(diào)看好中國(guó)經(jīng)濟(jì)長(zhǎng)期走勢(shì)和發(fā)展?jié)摿Γ�并認(rèn)為長(zhǎng)期看A股確實(shí)處于歷史低位。近期宏觀經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)表明，經(jīng)濟(jì)下行的態(tài)勢(shì)在控制范圍內(nèi)，而市場(chǎng)主流研究機(jī)構(gòu)也預(yù)期三季度中國(guó)經(jīng)濟(jì)會(huì)企穩(wěn)回升。
　　可以說(shuō)，正是基于對(duì)中國(guó)經(jīng)濟(jì)基本面的分析和判斷，才讓QFII做出了大舉投資的市場(chǎng)操作。
　　對(duì)于股票市場(chǎng)的估值是高還是低，同樣考驗(yàn)著投資機(jī)構(gòu)的能力。證監(jiān)會(huì)主席郭樹清多次舉過(guò)建行上市的例子：當(dāng)時(shí)，境內(nèi)機(jī)構(gòu)普遍不看好建行，股票發(fā)行無(wú)人問津，但是外資機(jī)構(gòu)卻對(duì)建行IPO充滿熱情。建行上市后的情況大家都知道，外資機(jī)構(gòu)賺得盆滿缽盈，內(nèi)資機(jī)構(gòu)卻只能酸酸地說(shuō)讓老外撿了便宜，甚至還有言論攻擊稱建行賤賣了。
　　歷史上相似的事情總是很多。2005年中，幾乎日日新低，市場(chǎng)一路向下奔向1000點(diǎn)，境內(nèi)投資機(jī)構(gòu)紛紛減倉(cāng)之時(shí)，QFII卻持續(xù)增倉(cāng)。市場(chǎng)在2005年6月6日見998點(diǎn)大底之后一路向上，QFII一戰(zhàn)成名。
　　2007年四季度，市場(chǎng)沖上6000點(diǎn)后，境內(nèi)機(jī)構(gòu)高喊萬(wàn)點(diǎn)可期之時(shí)，QFII大舉減倉(cāng)。當(dāng)6124點(diǎn)成為歷史頂部后，滬綜指開始一路下挫，QFII完美解釋了什么叫做價(jià)值投資。
　　從投資結(jié)果看，截至今年一季度末，QFII合計(jì)投入1213億元，累計(jì)盈利1443億元，年化回報(bào)率11.9%，遠(yuǎn)高于公募基金為代表的境內(nèi)機(jī)構(gòu)投資者。
　　7月9日，滬深300藍(lán)籌股市盈率只有10.4倍，A股估值再次出現(xiàn)歷史低位，這個(gè)時(shí)候QFII會(huì)不投資嗎？
　　從我國(guó)證券市場(chǎng)投資者結(jié)構(gòu)的角度看，QFII的進(jìn)入讓市場(chǎng)的“羊群”出現(xiàn)了分化，投資者開始具備不同的操作風(fēng)格，不同的投資理念，而且這群羊吃到的草明顯比境內(nèi)的羊群吃的好。遺憾的是這群羊還有點(diǎn)少，市場(chǎng)的整體趨勢(shì)還是那群境內(nèi)羊在主導(dǎo)，這恐怕也是監(jiān)管機(jī)構(gòu)大力推動(dòng)QFII、養(yǎng)老基金等長(zhǎng)期投資者入市的根本原因。