陳東琪說(shuō)的后三句話是針對(duì)國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)情況的。
第一句是：經(jīng)濟(jì)滑坡風(fēng)險(xiǎn)增加。
這首先表現(xiàn)在總量方面。他說(shuō)，從2010年第一季度同比增長(zhǎng)達(dá)到11.9%開始，中國(guó)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)速度逐步回落，一開始是緩慢的、平臺(tái)式的減縮，一直到去年三季度還在9%以上，然后開始加速，去年四季度首次降到9%以下，今年一季度更是只有8.1%。
三大需求也在下降。2010年我國(guó)出口同比增長(zhǎng)超過(guò)30%，2011年超過(guò)20%，4月份卻已經(jīng)掉到了5%以下。投資的同比增長(zhǎng)速度目前雖然還有20%以上，但是現(xiàn)在鐵路、公路、基礎(chǔ)設(shè)施的投資都在下降，一旦房地產(chǎn)投資出現(xiàn)加速下降，總投資肯定也會(huì)下降。消費(fèi)也從前年的同比增長(zhǎng)18%，去年的17%，掉到今年4月份的14%左右。當(dāng)前我國(guó)消費(fèi)的同比增長(zhǎng)幅度已經(jīng)低于我國(guó)改革開放30多年來(lái)超過(guò)15%的平均速度，而且由于勞動(dòng)收入預(yù)期下降，股市、房市低迷導(dǎo)致家庭資產(chǎn)下降，未來(lái)消費(fèi)增速放緩態(tài)勢(shì)還將延續(xù)。
陳東琪表示，目前來(lái)看，三大需求下降出現(xiàn)了加快趨勢(shì)，同時(shí)一些預(yù)警指數(shù)、先行指標(biāo)，以及相關(guān)的工業(yè)生產(chǎn)、發(fā)電量、信貸量數(shù)據(jù)等也都出現(xiàn)了下降，外商直接投資(FDI)中的歐美資本投資也在快速下降，中國(guó)很可能會(huì)出現(xiàn)國(guó)內(nèi)生產(chǎn)總值(GDP)增速和CPI增速同步向下的情況，“這種情形比較有威脅，若是沒(méi)有政策的及時(shí)跟進(jìn)，二者可能會(huì)互相帶動(dòng)，并形成加速下降態(tài)勢(shì)。”他預(yù)測(cè)我國(guó)二季度GDP同比增速將跌破8%。
陳東琪說(shuō)，GDP和CPI同步下降對(duì)經(jīng)濟(jì)的影響會(huì)非常嚴(yán)重。CPI下降會(huì)帶動(dòng)GDP下降，GDP下降時(shí)需求收縮又會(huì)帶來(lái)CPI下降，這樣會(huì)形成慣性。這就是為什么自2008年第三季度起經(jīng)濟(jì)增速就出現(xiàn)了快速下降，盡管2008年10月份就開始進(jìn)行政策刺激，但還是一直下降到2009年一季度的同比增長(zhǎng)6.1%的原因。
第二句是：政策操作需要偏松。
陳東琪建議，現(xiàn)在要開始考慮落實(shí)去年12月份中央經(jīng)濟(jì)工作會(huì)議講的今年工作方針要優(yōu)先穩(wěn)增長(zhǎng)的目標(biāo)。
他說(shuō)，上半年五個(gè)月一晃就過(guò)去了，穩(wěn)增長(zhǎng)也做了幾件事，最主要的是降了兩次存款準(zhǔn)備金率，給小微企業(yè)降低了一些成本，但是動(dòng)作還是慢了一點(diǎn)，畢竟經(jīng)濟(jì)增速還在往下走。建議適當(dāng)加大貨幣政策、財(cái)政政策這種宏觀經(jīng)濟(jì)政策預(yù)調(diào)微調(diào)的力度，尤其是讓貨幣政策保持適度寬松。
放松還得用經(jīng)濟(jì)的辦法。而且現(xiàn)在就要采取，否則經(jīng)濟(jì)繼續(xù)往下滑，到時(shí)候沒(méi)有辦法就只能采取行政手段了。
具體來(lái)說(shuō)，第一要減稅，要減少中小企業(yè)的稅費(fèi)，減少科技行業(yè)的稅費(fèi)，減少與創(chuàng)新相關(guān)產(chǎn)業(yè)的稅費(fèi)，減少有利于產(chǎn)業(yè)升級(jí)發(fā)展的生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)活動(dòng)的稅費(fèi)，減少勞動(dòng)者工資所得稅，當(dāng)然也包括減少資本市場(chǎng)相關(guān)聯(lián)的稅費(fèi)。通過(guò)減稅的辦法可以誘導(dǎo)市場(chǎng)的資源向?qū)嶓w經(jīng)濟(jì)，向消費(fèi)領(lǐng)域滲透。
另一個(gè)重要的手段是貨幣政策。具體來(lái)說(shuō)，他建議首先是要加大存款準(zhǔn)備金率下調(diào)的節(jié)奏。陳東琪說(shuō)，我國(guó)存款準(zhǔn)備金率從去年12月份開始下調(diào)，今年2月份調(diào)了一次，5月份又調(diào)了一次，一共三次，每次50個(gè)基點(diǎn)，共150個(gè)基點(diǎn)，由21.5%調(diào)到20%，節(jié)奏“慢了一點(diǎn)，力度小了一點(diǎn)，頻率時(shí)間長(zhǎng)度長(zhǎng)了一點(diǎn)。”現(xiàn)在國(guó)內(nèi)資本在負(fù)增長(zhǎng)，外匯占款3月份末凈負(fù)增長(zhǎng)605億美元。在這種情況下，隨著資本流動(dòng)的新形勢(shì)，應(yīng)該加大存準(zhǔn)率的調(diào)整力度、頻率和節(jié)奏。
“但是重要的不是調(diào)量，我認(rèn)為還是調(diào)價(jià)，減息。”陳東琪主張貨幣政策采取降息的手段刺激經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)。不過(guò)他認(rèn)為應(yīng)該先進(jìn)行非對(duì)稱降息。
非對(duì)稱降息也有利于打破銀行壟斷。現(xiàn)在銀行賺錢很容易，1-3月份，我國(guó)國(guó)有規(guī)模的工業(yè)企業(yè)利潤(rùn)大都在下降，銀行的利潤(rùn)一季度增長(zhǎng)超過(guò)30%，4月份超過(guò)50%，賺錢太容易了。原因就在于政府讓它們壟斷定價(jià)，壟斷供給。先減貸款利率可以讓銀行有一點(diǎn)壓力，降息的幅度不一定要多大，可以頻繁地多次微調(diào)，影響預(yù)期。最近，國(guó)家第一次進(jìn)行了非對(duì)稱降息，也表明了對(duì)目前經(jīng)濟(jì)所要采取的對(duì)策。
貨幣政策方面第三個(gè)措施是放松貨幣供應(yīng)量。陳東琪認(rèn)為只要把貨幣放松節(jié)奏和方式控制好，不像2008年四季度和2009年上半年那樣，應(yīng)該不會(huì)產(chǎn)生后遺癥，也不會(huì)引起短期通脹。他強(qiáng)調(diào)這么做的關(guān)鍵在于放松要得當(dāng)，要明確是結(jié)構(gòu)性放松，而不是全面放松。而且放松的力度也不要很大，要微調(diào)。
