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中國人民銀行日前公布的數據顯示，當月社會融資規模為1.14萬億元，其中人民幣貸款增加7932億元，同比多增2416億元；廣義貨幣（M2）余額90.00萬億元，同比增長13.2%。這是中國M2余額首次突破90萬億。
中國的廣義貨幣一直以驚人的速度增長。2001年以來，M2累積增長近6倍，雖然GDP也保持了較快的增長，但速度依然趕不上貨幣的增長，當前，M2存量已經接近GDP總量的兩倍。這也成為各方面一直詬病“貨幣超發”的有力證明。
當然，M2規模持續偏高有其制度原因。人民幣匯率并未完全市場化，在持續貿易順差的背景下，為了維持匯率的穩定，形成了規模龐大的外匯占款，這也是眾所周知的導致M2不斷被動攀升的原因。
另外，信貸規模的快速膨脹也不斷推高M2增速，尤其是金融危機后，為了刺激經濟，投放了近10萬億的貸款，再加上信貸派生出的存款、企業盈利上升所新增的存款，政府財政收入及土地拍賣收入等，也導致新增存款的上升，從而表現為M2規模的迅速擴張。
盡管在2010年貨幣政策開始收緊之后，M2增速出現明顯下降，不過，由于基數過于龐大，中國的存量貨幣規模一直居高不下。
M2/GDP是常用的衡量金融深化的指標。中國目前在2：1區間，美國和歐盟只有0.5-0.6：1。更通俗些說，中國用接近14萬億美元的廣義貨幣驅動著7萬億左右的GDP，美國用8.3萬億美元驅動著14.2萬多億的GDP，歐盟用近11萬億美元的廣義貨幣驅動著超過18萬億的GDP。這說明中國在投入與產出方面，與歐美國家相比差距很遠。
許多國家發生經濟危機的歷史經驗表明，M2/GDP比值過大，在金融危機與經濟危機中容易受到更大的傷害。美國雖然2008年遭遇金融危機，但復蘇進程雖然緩慢但非常穩定，其主要是實體經濟與M2/GDP指標穩健所至。如果危機發生在一個M2/GDP超過200%的經濟體，其修復的時間與危害將是長期的，比如日本、希臘、意大利等國的情況。
今年以來，為了對抗經濟增速放緩的沖擊，各種有刺激苗頭的政策陸續推出，部分外資機構甚至將此比喻為2.0版的四萬億。
但實際上，考慮到2008年流動性泛濫帶來的通脹之痛才剛剛有所緩解、超發的貨幣還未有效消化，而另一方面，歐美日依然保持超寬松的貨幣政策，這可能造成熱錢流入以及引發外匯占款壓力，若是繼續大規模超發貨幣，必將沖擊宏觀經濟的穩定性。因此，貨幣政策進一步寬松的空間并不太大。
而規模化的刺激特別是投資拉動經濟增長，并不能改變金融貨幣出口有限的現狀，反而可能面臨環境污染再次加重、收入分配拉大、產能過剩或落后產能等卷土重來、泡沫化的地產投機進入賭式博弈等一系列的經濟問題。因此，當前需對投資風險保持警惕，尤其是在M2/GDP指標過高控制不力的背景下，新的刺激政策必將面臨巨大的投資風險。
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