如今出問題的所謂“歐豬五國”都處于歐洲南部，其實這并非巧合。西羅馬帝國滅亡之后，歐洲就一直分為三個世界。一是北歐盎格魯-撒克遜為首的新教地區，二是南歐羅馬為首的天主教地區，三是巴爾干半島以東的東正教地區。15~16世紀的宗教改革運動起源于北歐，以馬丁路德及加爾文派為代表的新教，代表了新興的皇家世俗政權及市民中產階級的力量，清教徒教義引領盎格魯-撒克遜走向了現代文明。而羅馬天主教廷面對外部壓力，也在特蘭托會議上進行了適度革新，延續了其在南歐地區的勢力范圍。從中世紀以來，東歐與南歐的物質發達程度就一直落后于北歐地區。現在的“歐豬五國”不是新問題。
歷史上，歐洲國家一直偏愛固定匯率制度，也是在紛亂之中追求聯合的一個注腳。1914年之前，歐洲各國一直采用的是金本位的固定匯率制度。從自我調節結果看，金本位固定匯率制度可以說是效果最佳的制度。當一個國家的出口過快、外匯儲備過多時，過剩的黃金儲備會增加本國貨幣的供應量，從而抬高本國物價，削弱出口優勢，最終回到均衡的態勢。但主戰場位于歐洲的第一次世界大戰，造成歐洲黃金儲備大規模流向美國，嚴重削弱了歐洲金本位匯率制度的基礎。1920年前后，彼時的歐洲霸主——英國費盡九牛二虎之力，不惜壓迫新興的美國數次調低其國內利率，配合其恢復金本位制度。但后見之明的我們知道，結果只是造就了美國的一輪人造信用繁榮，并最終引發了大蕭條。1931年，英國率先宣布退出金本位制度，宣告了歐洲金本位固定匯率制度的徹底失敗。
后布雷頓體系時代，歐洲各國先是采取了所謂蛇形浮動機制，即每一種貨幣對另外貨幣的升值貶值區間不得超過2.5%，使得歐洲各國貨幣的浮動只能在一個狹窄的蛇形區間波動。隨后建立起歐洲貨幣匯率機制，在浮動匯率時代，歐洲重新回歸到了內部固定匯率體系。可以說，歐洲貨幣匯率機制是歐元的先聲與預演。
與現在的流行認識相反，推動歐洲貨幣統一最為積極的并非德國，而是法國。法國認識到自身的整體實力不足以與德國抗衡，因此積極推動歐洲貨幣統一：一是讓法郎搭上馬克的順風車，增強法郎的實力；二是通過歐洲經濟一體化，限制德國力量的過分膨脹。在貨幣一體化概念提出之初，以法國、比利時為主的國家就與德國、荷蘭為主的國家之間存在理念上的差異。德國、荷蘭為主的經濟學家派，認為貨幣統一只能是經濟統一的結果，只有在歐洲各國的經濟條件及經濟政策趨同時，才能采取相同的貨幣。而以法國、比利時為主的貨幣主義派則認為時不我待，經濟統一的過程太過漫長，只有先建立起統一的貨幣，才能倒逼經濟一體化的快速推進。
歷史最終選擇了法國的路線，而轉機則來自于兩德的統一。拜戈爾巴喬夫新思維改革所賜，蘇聯東歐劇變，兩德統一的時間大大超出世界的預期。面對一個實力更強勁的新德國，法國總統密特朗意識到必須提前推進歐洲貨幣化一體化的努力。而德國政府在深刻反思納粹歷史教訓之余，也擔憂本國實力的異軍突起，會抬升國內極端民族勢力的思潮。德法思想統一，歐元區的建設快步提速。
但回顧當時情形，不得不說當年的歐元區設想是一個有些早產的嬰兒。為了快速實現兩德合并，彼時的西德政府同意了東德的要求，以1:1的比例兌換東德貨幣。這一決定的結果是德國貨幣供應量瞬間急劇增加（統一前，東德與西德貨幣的兌換比例是4.8:1）。同時由于來自于東德的內需迅速擴大，德國面臨著極大的通脹壓力。為了應對國內通脹壓力，德國央行大幅提升國內利率。而為維持歐洲貨幣匯率機制，英法等其他國家也被迫跟進德國提高利率的決定。不幸的是，此時的英法等國正面臨著小衰退的威脅。國際投機資金早已算定英法等國無法永久跟隨德國上調利率的決定，英鎊及法郎兌馬克的固定匯率遲早要突破之前限定，大幅貶值。結局是，國際投機資金賭對了英鎊的走勢。索羅斯在此役大賺10億美金。英國最終退出了歐洲貨幣匯率機制，并最終與歐元無緣。法國則在德國央行支持下，勉強維持住法郎兌馬克的匯率，但代價是國內經濟的小衰退。
所以現在的希臘退出問題，實在不是新鮮的課題。可以說，歷史上固定匯率制度都曾經歷過退出問題。如1992年英鎊退出歐洲貨幣匯率機制，距今不過20余年歷史而已。距今更近的，1997年東南亞金融危機，最終的結局也是東南亞國家貨幣大幅貶值，退出盯住美元的固定匯率制度。上世紀30年代的金本位制度，則先經歷了英國的退出，最后經歷了法國的退出，潰不成軍。這些退出有一個相同的結果，即退出之后，在快速貶值的幫助下，本國經濟在短期內實現了復蘇。大蕭條時，率先退出金本位制度的英國第一個復蘇，而最后退出的法國，衰退時間最久；1992年英國退出歐洲貨幣匯率機制，隨后的5年中，英國經濟平均年增速達3%，而未退出的法國等國，平均增速只有1.3%；1997年東南亞等國在退出盯住美元匯率制度，大幅貶值后，2003年就基本回到了危機前的經濟水平。
然而，貨幣一體化之下，希臘等債務國面臨著貨幣錯配的巨大壓力。希臘等國退出后，當然可以享受貨幣貶值帶來的出口復蘇，但其以歐元計價的債務規模也會瞬間倍增。這也是為何德國財政部長朔伊布勒判斷希臘等國不可能退出歐元區的底氣所在。當然，希臘等國不會輕言退出，但如果一直面臨著100%以上的發債利率時，其退出與不退出的債務規模，似乎也區別不大了。顯然，要留住希臘等國，德國為首的北歐國家還需要付出更大的代價。
單一貨幣是固定匯率制度的終極表現形式。歷史上，所有的固定匯率制度都失敗了。現在的歐元，從經濟角度而言，也不成功。即便從當初法國的政治目的看，距通過貨幣一體化限制德國實力的初衷也偏離甚多。目前德國在歐洲的影響力較歐元誕生之前是更大了。但我們知道，通過貨幣統一倒逼經濟統一本就是歐元設立之初的頂層路線設計，而深刻反思本國歷史的德國推進貨幣一體化的決心又不容置疑。所以，面對著這個終極的固定匯率制度，現在還不是完全悲觀的時候。