|
歐元集團9日宣布，“西班牙為重組其金融業向歐元區提出援助請求，歐元區接受了該請求，將為西班牙銀行業提供不超過1000億歐元的救助資金。”此前，三大國際評級機構短期內連出重拳猛擊西班牙等歐元區重債國，引起市場極度憂慮。迅速找到應對西班牙銀行業危機的方式，避免歐元區經濟遭受進一步沖擊，已成為保證歐元區貨幣一體化進程不被斷送的當務之急。
從西班牙本國銀行業危機形勢和對歐元區金融系統的“傳染效應”來看，援受雙方迅速就援助協議達成一致，穩定市場信心正是當前必須。西班牙政府原打算最遲在8月底等IMF和獨立審計機構對其金融業全面清理審計后，再就金融業救助向歐盟提出申請。而惠譽8日突然大幅下調其主權信用評級，已導致債券市場對其關閉大門，在國際私募基金等私人投資者拒絕向其投資的情況下，西班牙的融資途徑可能被完全切斷。盡管此前西班牙政府極不情愿借助外力緩解本國銀行業債務危機，但在國際融資困境逼迫下，接受歐盟或國際組織資金救助，成為緩解國內銀行業危機的唯一選擇。
西班牙銀行業對整個歐元區的傳染風險不可小視。由于大量持有歐元區成員國主權債券，西班牙銀行業對于整個歐洲銀行系統的重要性非比尋常，尤其在過去數月內，在歐洲央行長期低息再融資操作（LTR0）的支撐下，西班牙國內各大銀行持續增加購買歐洲主權債務，持倉比例大幅躍升。這意味著，一旦西班牙銀行系統崩盤，市場對整個歐洲金融系統和主權債務市場的憂慮也將隨之爆發，歐元區的穩定將不復存在。
然而就目前西班牙政府自身財力而言，若獨自承擔救助該國銀行業的全部資金，將造成其國家債務規模迅速擴大，直至違約或被迫離開歐元區，其后果勢必連帶其他成員國家付出高昂的代價。在西班牙首相拉霍伊推出一系列改革和緊縮措施，并表示“為能在歐元區框架下獲得援助，準備放棄對西班牙公共財政和銀行系統的部分控制權”的情況下，歐盟決策者表示，“將針對西班牙銀行業資本重組的金融援助放寬限制條件”，并迅速與歐洲央行、歐洲銀行管理局和國際貨幣基金組織（IMF）協商的基礎上，對救助計劃做出評估。
按照歐盟的援助計劃，歐洲金融穩定工具（EFSF）或歐洲穩定機制（ESM）將是救助西班牙銀行業危機的兩大主力軍。通過向西班牙政府支持的“銀行業有序重組基金”(FROB)注資，繞開EFSF和ESM不能直接救助歐元區銀行的限制條款，使瀕臨破產的西班牙銀行業在政府擔保下得到歐盟資金救助，進而完成資產重組。
此外，最大可能地發揮歐洲央行對金融市場的調節職能，降低央行基準利率，用貨幣政策直接彌補銀行業巨額虧損，將是歐盟決策者可能于近期打出的另一張牌。盡管目前1%的利率已處于歷史低點，但相比歐元區日趨萎縮的經濟增速，歐洲央行的基準利率仍存在下調空間。與此同時，歐洲央行繼續為歐元區銀行提供無限量3個月期限的抵押貸款，資金匱乏的西班牙銀行可以用政府債券到歐洲央行換取現金，避免債市大門對西班牙關閉后，該國銀行業融資鏈徹底斷裂。
盡管西班牙國內早已就“退歐”問題開始了爭論，甚至有輿論認為西班牙將是先于希臘退出歐元區的第一個國家，但西班牙穩定的社會政局、巨大的經濟規模、基本可控的公共財政等綜合國力，都比其他高負債國強很多，從維護整個歐元區經濟利益出發，歐元區第四大經濟體西班牙應在歐盟和國際組織扶助下全面重組銀行業，在堅決實施結構性改革和財政整固的基礎上，重新在歐元區站立起來。
|