最新報道稱，德國有可能放棄之前堅決拒絕歐元區共同債券的主張，而代之以在有前提條件的情況下接受有關發行歐洲共同債券或組建銀行業聯盟的想法。如果德國態度松動，那么在本月晚些時候舉行的歐盟首腦會議上，很可能會有進一步的進展。
　　對發行歐元區共同債券，以德國為首包括芬蘭在內的AAA級國家一直持排斥態度，而法國和意大利等多數歐元區國家，一直極力推崇。之所以在這個問題上歐盟和歐元區內各成員國分成了對立的兩派，原因在于歐元區共同債券如果推出，會導致利益在兩派成員國之間的轉移，幾乎類同于轉移支付。目前，希臘、意大利、西班牙、法國等諸多歐元區成員國，因為債臺高筑，債券已發不出去，或者債券收益率很高，成本過大。如果整個歐元區發行共同債券的話，那么由于以整個歐元區的資質為抵押，這些低資質國家發行債券的收益率會下降，像希臘等國的債券至少還能發行出去。而像德國這樣的高資質國家，發行債券時，由于不再以自身而是以整個歐元區的資質為條件，則其發行的債券收益率反而會上升。因此，所謂發行歐元區共同債券，說白了，就是法國等國家希望讓德國等高資質國家為他們買單而已，態度對立是理所當然的。
　　試想，像這種明顯“劫富濟貧”的主張，要德國為那些生產率低下、經濟失去競爭力、因高福利而財政赤字和債務嚴重的國家買單，德國人怎么會接受？所以直至5月底，默克爾政府還公開拒絕這一建議。不過，問題還有另一面，發行歐元區共同債券的主張之所以能獲得許多歐盟領導人和多數歐元區國家贊成，除了多數國家陷入困境以外，還在于其表面上有維護歐元區穩固的作用，也因如此，甚至德國國內的歐洲統一派也支持這個主張。所以，默克爾政府自然也不愿意承擔破壞歐盟和歐元區團結與穩固的指責。由此，如何避免無條件為他國的無節制的財政開支買單，又能免遭指責，就成為德國必須慎重考慮的事情。于是，這就有了德國態度的表面變化。據歐洲理事會主席范龍佩的說法，歐洲領導人將于本月舉行的歐盟峰會上就形成更為深化的經濟及貨幣聯盟達成初步框架，并可能于年底達成經濟一體化協議。而發行歐元區共同債券，正是深化經濟和貨幣聯盟的一部分。
　　德國同意發行歐元區共同債券的條件是，大家在財政開支上向德國看齊，一起遵守財經紀律。簡單來說，就是大家逐漸一起回到《馬斯特里赫特條約》中規定的“赤字率3%、債務率60%”的標準上去。鑒于這些年來《馬約》的這兩條約束名存實亡，顯然必須有一家有權力的超國家機構來行使對于歐元區各國預算的約束權，至少是審核權和否決權。實現這一要求的辦法就是，歐元區各國愿意放棄更多主權，將相當部分預算控制權移交給歐盟。按照這樣的做法，之前的財政聯盟，只是初級形式而已。
　　應當說，德國的做法是有理有據的。既然多數國家明里暗里要德國為自己的大手大腳花錢買單，德國設置前提條件自然是天經地義的，即使是企業發債的話，債權人都可以設置債權擔保呢。之前，為了救助希臘等陷于債務危機的國家，歐盟、歐洲央行、國際貨幣基金組織（IMF）三駕馬車促使歐盟27國中的25國達成了財政聯盟協議，并以此作為援助先決條件。而財政聯盟及其援助協議各自再進一步，就是歐盟成立類似于財政部性質的超主權機構、回歸馬約的標準。所以，德國要求各國部分放棄財政主權交由歐盟控制預算，并且繼續緊縮。
　　但是德國這樣做，就讓法國、意大利和希臘等國頭疼了。不管是薩科齊還是奧朗德執政，法國都一直強烈主張發行歐元共同債券，但奧朗德掌門的法國左翼新政府卻不再主張緊縮，而是想通過提高福利、擴大開支、增稅等手段來刺激經濟。這就與緊縮的要求背道而馳，而且還將擴大赤字和提高債務水平，不但背離之前達成的財政聯盟精神，也與德國提出的發行歐元區共同債券的前提條件唱反調。如果法國要發行歐元共同債券，那么必然上交財政主權，并實行緊縮，這是巴黎無法接受的。同樣，希臘最近議會選舉出現的復雜局面，支持緊縮和反對緊縮的力量相持不下。如果反對緊縮的政黨上臺執政，那么財政將不再緊縮，歐盟25國的財政聯盟就會被破壞，更不提還上交財政主權了。所以德國提出的正當要求，那些主張發行歐元共同債券的國家是滿足不了的。
　　一邊是強烈主張推出歐元區共同債券，一方面又不愿意緊縮和滿足歐盟《馬約》的標準，這種要別人無償買單、自己吃白食的愿望，至少在短期內是難以實現的。照目前的趨勢，柏林只要堅持其提出的發行共同債券的前提條件，就能在這個問題上掌握主動權，并讓歐盟未來一體化盡量朝德國所希望的方向發展。只是，如此一來，法—德軸心會走向哪里？
　　圍繞發行歐元區共同債券問題的博弈，未來顯然還很復雜。到底誰能得勢，究竟能達成什么樣的妥協，都還在未定之天。