歐債危機自2009年年底爆發開始，不斷地攪動著世界經濟的神經，而且愈演愈烈，歐元區國家始終未找到治愈良方。自歐債危機爆發以來，世界各國的股市也從未消停過，每當歐洲傳出債務危機的壞消息，股市就暴跌。歐債危機不除，股市難有寧日。市場失敗加上財稅失敗導致歐債危機愈演愈烈。市場失敗是歐債危機的導火索，而救助歐債的經濟政策完全走錯了方向，是促使歐債危機加深的重要原因。
歐債危機是次貸危機的延續
2008年美國房地產市場出現問題，進而爆發次貸危機，不僅使美國的銀行業遭受重創，也使歐洲國家的銀行業受到巨大危機。次貸危機就像一個“火藥桶”，當其爆發后，所有的經濟問題現出原形。從這點看，歐債危機是美國次貸危機的延續。
歐美國家經濟的強勢在于其高新技術產業，但一些歐洲國家沒有利用這個產業優勢大力發展高新技術產業，而是相反，通過過度發展房地產業這一技術含量低的產業推動經濟增長，當預期外的經濟事件襲來，樓市泡沫破裂，經濟便出現大問題。
在次貸危機爆發以前的10年，西班牙依靠發展房地產業推動經濟增長，大量資金涌入樓市，房地產泡沫被越吹越大，而同時西班牙并沒有借房地產市場的發展儲備足夠的政府收入應對日后的燃眉之急。當次貸危機席卷全球，西班牙樓市泡沫破裂，其經濟便陷入低谷。愛爾蘭是歐元區經濟表現較好的國家，經濟增長速度較快，人均國內生產總值（GDP）也比意大利、希臘、西班牙以及葡萄牙等國高出許多，但同樣也陷入了主權債務危機，其中一個重要原因也是與其主要靠房地產投資拉動經濟密切相關。2008年愛爾蘭房價已經超過所有經合組織（OECD）國房價，同樣是在次貸危機的巨大沖擊下，愛爾蘭樓市泡沫破裂，經濟因此陷入低迷。據美聯社2012年5月下旬提供的一則消息，數十年來積累的巨額債務使得希臘陷入深重的經濟衰退，平均每天200家公司關門、900人失業。希臘的支柱產業為旅游業和航運業，這兩個產業對外依賴程度高，一旦國際經濟環境惡化，國家經濟就會直接受到沖擊。次貸危機的一個后遺癥就是希臘的兩個支柱產業所受的沖擊大，加上希臘在次貸危機爆發前，對房地產業的投資也較多，樓市泡沫后對整個經濟以及銀行體系均造成沖擊。據希臘商務部估計，2011年大約80萬家企業關門。
新供給主義認為，當資金在持有人間分布嚴重失衡，市場失敗就成為經濟的一種常態，這時需要穩定的財政機制穩定經濟，彌補市場失敗缺陷，但如果政府自身財力不足，當市場失敗出現時，政府就會對此束手無策。如果歐洲國家財政狀況健康，具有充裕的財政實力，有資本擴大政府投資，有能力穩定市場情緒，則當次貸危機襲來，歐洲經濟陷入衰退的概率會小很多。但糟糕的是，在次貸危機爆發以及次貸危機向歐洲國家蔓延之前，在經濟狀況好的時候，在稅源充沛的時候，一些歐洲國家的稅收體系缺乏彈性，財政機制創新嚴重不足，未積累充足的財力，相反，卻積累了大量的政府債務。
錯誤政策使歐債危機雪上加霜
據媒體報道，2012年5月下旬，希臘人由于擔心該國脫離歐元區后采用的新貨幣會沒人要，紛紛到銀行去提領存款，銀行開始出現擠兌現象。而自歐債危機爆發以來，希臘人從銀行大量提取存款并不是從這個時候才開始，只不過這種現象表現得更為突出而已。根據希臘央行的數據，自2010年1月以來，希臘企業和家庭共提取了720億歐元的存款，截至2012年3月底，所有銀行剩下的存款只有1650億歐元。更令人擔心的是，希臘的銀行擠兌或在歐元區其他國家重演。歐債危機爆發后，不僅沒有出現好轉跡象，而且還更為嚴重。
那么，為什么歐債危機會愈演愈烈？
其一，要促進經濟增長、提高就業率需要私人部門擴大投資，因為私人部門擴大投資，有利于經濟保持一定的增長，使其政府可以獲得更多的財政收入，同時還可以提高就業率，從而提高居民消費需求，這樣就使希臘、西班牙等陷入主權債務危機的國家進入良性循環軌道。但問題的關鍵是如何引導和促進私人部門投資。毫無疑問，按照模仿經濟學的理論主張，通過擴大政府投資樹立投資信心，樹立投資示范人，引導私人部門逐步擴大投資是不二選擇。而要命的是，深陷主權債務的這些歐債國家卻采取削減財政赤字、壓縮政府支出的措施，這樣做的結果便是希臘、西班牙等國政府無法通過擴大政府投資充當私人部門投資示范，引導私人部門擴大投資。通過壓縮政府支出解決歐債危機的經濟政策完全走反了方向。
其二，歐債危機爆發是市場失敗與財稅失敗疊加的表現，從這個角度看，歐債危機比次貸危機更難以解決。盡管歐債危機沒有次貸危機影響的程度那么深，但次貸危機主要是由市場失敗引起的，而歐債危機不僅表現為市場失敗，更多的是表現為財稅失敗，這兩種失敗疊加在一起使歐債危機比次貸危機更難以解決。而且，美元是世界儲備貨幣，在一定程度上美國可以通過加大美元供應量解決次貸危機引發的經濟衰退，而希臘、西班牙、葡萄牙和意大利等國自身無貨幣發行權，使這些國家在對付主權債務危機時少了貨幣增發這一招數。
其三，自爆發次貸危機以來，美國采取各種措施促進經濟發展，美國經濟發展出現好的勢頭，但復蘇步伐不快，對陷入主權債務危機歐洲國家的經濟拉動作用不夠給力。而且，這些陷入主權債務危機的國家自身也沒有找到刺激經濟增長的興奮點。
歐債危機解決的方式是向主權債務危機國家政府部門注入更多的資金，并要求其將這些資金主要用于擴大投資方面，同時這些國家應盡快創新財政機制，建立更富彈性的稅收體系，提高稅收能力，更為重要的是，應依靠其自身競爭優勢，通過擴大高新技術產品出口拉動經濟，而不是限制高新技術產品出口，“避長揚短”地發展經濟。