近期以來，為“穩增長”，從上到下，從東到西，全國各地掀起了新一輪規劃熱潮。項目審批的“松動”激發了地方政府的擴張沖動，造成政策過剩。然而，政策過剩可能引發投資過剩，投資過剩又會導致產能過剩，從而加劇中國經濟形勢的惡化。
當前必須警惕的是，宏觀穩定機制的缺陷可能加劇經濟波動。政策需要預調微調，但不能過調，政策加碼必須注意控制力度和節奏。經濟過熱時，政策要“點剎車”，經濟下行或過冷時，加大政策油門也要慢慢來，必須考慮到經濟的可承受力，不能用力過猛，否則，非但沒有熨平經濟周期，反而會加大經濟周期波動，造成新的風險。
根本而言，短期刺激不可能化解長期的結構性矛盾，世界經濟復蘇面臨的根本問題是全球供需失衡的深層次矛盾，全球經濟的潛在總產出和潛在需求構成長期負面影響。在2003年至2007年全球經濟擴張時期，西方國家主要經濟體總體呈現供給不足狀態，從而在很大程度上消化了中國等新興市場的大量產能。然而，美國次貸危機和歐洲債務危機爆發后，隨著地產、股市、金融衍生產品等資產泡沫以及國家主權債務泡沫依次破裂之后，這種需求端和供給端的矛盾集中顯現出來。
未來的幾年內，發達國家的金融機構、政府部門和家庭部門進入全面“去杠桿化”，經濟收縮、信用緊縮和消費緊縮三個層面的疊加效應，使發達國家“去杠桿化”過程更加痛苦和漫長，全球范圍內都將不得不面對“總需求不足狀態”下的產能過剩格局，與發達國家“去杠桿化”相對應的必然是新興市場的“去產能化”過程，中國如果逆風向而動，很可能進一步惡化全球失衡態勢。
從中國自身情況看，經濟需求疲軟、去庫存化進程還在繼續，以擴大投資消化過剩會導致更大過剩。近幾年，我國產能過剩問題日益突出，2006年國務院將10個行業列為產能過剩行業，而到2009年產能過剩行業幾乎翻了一番，達到了19個。目前，不僅鋼鐵、水泥、汽車、紡織等傳統產業，就連風電設備、多晶硅等部分新興產業也出現了比較嚴重的產能過剩。
據不完全統計，全國156家電池組件企業2011年的太陽能電池產能已超過35GW，預計2012年產能在40GW以上，產量將超過24GW；歐盟2011年9月份發布的報告也顯示，2012年全球太陽能電池產能將達到80GW，我國占據超過50%份額。去年以來，外部需求大幅萎縮造成光伏產品價格急速下滑，多晶硅電池企業出現大面積虧損。根據中國有色金屬工業協會硅業分會最新統計顯示，國內40多家多晶硅企業除6至7家上市公司外，其余已陷入全面停產狀態。
更令人擔憂的是，過度的產能冗余可能導致資源浪費和非有效配置，市場價格大幅下滑，宏觀效益狀況惡化，部分企業破產，甚至可能誘發銀行不良資產上升等系列連鎖風險。
現在要做的不是繼續擴大產能，而是趁著外部需求低迷的時候積極淘汰落后產能，加快產業結構重組。做“減法”和做“除法”有時會帶來意想不到的“乘數效應”。