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國際信用評級機構惠譽宣布下調日本國債評級。這給日本持續增長的公共債務敲響了警鐘，財政重建刻不容緩。
評級下調意味著風險被高估，從市場借入的成本上升。在歐洲，評級較低的國債的利率在上升，加劇了財政的惡化程度。盡管現在日本國債的收益率在全球仍處于超低水平，但如果收益率上升，那么日本財政將受到比現在更大的壓力。
日本朝野黨派對立，導致國會難以審議“社會保障和稅收一體化改革”法案，評級下調也是市場對當前政治做出的反應。惠譽稱日本國債等債務余額在今年末將達到國內生產總值（GDP）的2.4倍；日本政府計劃通過增稅從2021年才開始削減債務，因此該財政健全化計劃“缺乏緊迫感”、“計劃實施伴有政治風險”。
所幸，市場對評級下調反應有限。大部分國債在國內得到穩定的消化，因此市場認為日本在國際上的債務違約風險為零。市場對日元如此信任的原因，在于民間的儲蓄余額尚處于較高的水平。現在必須抓緊在國債和日元尚能保證市場信任的時間里，避免財政困難——評價下調——國債暴跌——財政緊張這樣的惡劣循環。
需要提醒兩件事。其一，財政重建并不等于增加消費稅。雖然緊縮財政和增加稅收這種直接的財政重建政策容易得到市場的支持，這也會降低經濟活力，讓窮人的生活更加困苦。即便增加稅收必不可少，也應注意確保就業和收入，建設社會保障等安全網，減輕低收入者和弱勢群體的痛苦。其二，政治必須發揮其應有的功能，國會應開辟財政重建的路子。
（梁寶衛 編譯）
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