證券行業創新大會召開在即。中國證券報認為，在當前國內外經濟形勢下，改革創新是證券行業發展的必然趨勢，其本質是服務實體經濟，應以務實為基調。證券行業應立足于服務實體經濟和滿足客戶需求尋找創新方向，并明確創新思路。此次會議將力促行業創新和轉型，成為行業發展的分水嶺。同時，應認識到，行業創新發展是一個長期、持續和循序漸進的過程，非一次高規格會議就可一蹴而就。
　　在當前形勢下召開創新大會，可謂“正逢其時”。
　　一方面，經歷“刮骨療傷”式的綜合治理之后，全行業的狀況已發生質變：從風險事件頻發到持續穩健經營；從瀕臨破產到凈資本4700多億元，負債規模不到1800億元；2011年營業收入比綜合治理初的2004年增長近十倍，總資產、凈資產分別增長4.45倍和7.81倍。此外，融資融券、現金管理業務等一系列創新業務平穩開展。這意味著證券行業狀況與綜合治理前已經大相徑庭，為行業放開手腳創新提供了基礎　。
　　另一方面，雖然進步明顯，但證券行業的現實發展狀況與服務實體經濟及資本市場持續健康發展的要求相比，還有較大的差距。創新不足，過度依賴傳統業務，經紀、承銷保薦、自營“老三駕馬車”約占總收入的80%，其中經紀業務收入占60%以上，均不利于行業長期穩定發展。
　　對照歷史數據不難看出，我國證券行業面臨難得的發展機遇。1967年到2000年，美國GDP增長11倍，投資銀行業凈收入增長了57倍；1961年到1989年，日本GDP增長19倍，證券業凈收入增長了38倍。上述特征在中國還沒有充分顯現。1998年到2010年，中國GDP增長4.7倍，而同期證券業凈收入僅增長6.3倍。多項指標顯示，中國證券業目前發展階段相當于美國20世紀70年代中期。彼時，美國證券行業取消了傭金管制，傳統盈利模式難以為繼，倒逼行業創新加速，美林證券等公司憑借優異的創新能力脫穎而出。
　　此外，各地正緊鑼密鼓推動金融領域改革，證券行業作為金融領域的重要組成部分，也應順勢創新變革。證券行業創新并非新概念，但多年以后依然創新不足，原因是行業創新面臨著諸多制約因素。
　　一方面，在綜合治理完成之前，大規模創新的開展實際上不具備條件。在本世紀初，券業存在大面積挪用保證金、坐莊瘋炒等問題，內部管理薄弱，風險不斷爆發，當時的主要任務是化解風險、加強管理、夯實基礎　。
　　另一方面，也應該看到，創新能力和動力不足是阻礙創新的重要因素。原因在于，經歷了2007年一輪波瀾壯闊的牛市及資本市場擴容盛宴之后，行業僅僅依賴經紀業務就能獲得巨額利潤，不少券商因而失去了創新動力，加上人才儲備不足，也缺乏創新能力。近一段時間，盡管經濟形勢變化，監管層也大力支持創新，但不少券商受慣性思維和自身條件制約，短期內仍難改變思路迎頭趕上。
　　行業創新大會的召開，將有望與綜合治理一樣，成為證券行業發展的分水嶺。順應實體經濟轉型升級、金融領域改革創新和證券行業持續發展的必然趨勢，證券行業創新提速可期。
　　中國證券報認為，創新大會將立足于從實體經濟和客戶需求中尋找創新方向，提出務實可行的目標和思路。此前，為了籌備本次會議，監管層主動出擊、密集調研，謀劃改革創新措施，行業內部開展了創新大討論，滬深交易所對產品創新提出了細化建議，部分券商密集申報創新產品。從這些創新舉動中，可以一窺此次創新大會的內容和方向。
　　首先，推出系列產品創新。日前，滬深交易所已分別列出11項創新產品和3大創新角度。債券質押式報價回購、約定購回式證券交易、ETF新品種、券商分級資產管理計劃、期權模擬交易、優化大宗交易、轉融通、股票質押式發債、現金理財計劃等有望推出或放開。其中，有些產品已試點一段時間，有些正在方案申報過程當中。深交所建議，券商產品創新從三個角度出發：在財富管理方面進行創新、為投資者和實體經濟提供投融資服務方面進行創新、為投資者提供風險管理服務方面進行創新。
　　其次，監管制度創新將為傳統業務引入活水。資產管理、營業部設立等制度的修改有望改變行業現有格局。新股發行體制改革方案中提出的存量發行、未來國債期貨和新三板等的推出均將大大拓展行業業務空間。同時，證券行業如何加強與銀行、保險等其他金融機構的合作等眾多議題，均有望成為創新大會熱點。
　　再次，調整風控指標將為行業創新釋放更大空間。4月13日，證監會修改風險資本準備計算標準，市場普遍預計這是監管層調整風控指標的第一步。在此前的公開征求意見中，監管層明確提出將建立“逆周期”調節機制、完善凈資本結構和層次及優化杠桿率、流動性風險監控指標三大思路，并將在研究論證成熟后陸續落實。
　　不過，創新不是搞運動，其最終目標是為實體經濟服務，所有改革創新都需要從目前的條件和實際情況出發。不能指望通過一場高規格的會議讓行業創新發展一蹴而就。在創新空間逐步放大、創新大會解放思想后，證券行業的創新必須常態化，分步推出創新業務和產品，形成良性循環。創新大會的召開只是行業轉型的第一步，未來各項改革措施扎實推進，逐項落實，方能培育出行業長遠健康發展的沃土。