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2012-04-24 作者：談儒勇 官逸超 丁鳳楚 來源：國際金融報
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契約精神是西方文明社會的主流精神。“契約”一詞源于拉丁文，原義為交易。其本質是一種契約自由和意思自治的理念。所謂契約精神，是指商品經濟條件下，人與人之間按照自由的意志達成契約關系并自覺地遵守這一關系。因此，契約精神是一種自由、平等、守信的精神。
上海要建設成為國際金融中心，契約精神理應受到更多的關注。從社會角度看，制度化、法制化是一個社會正常的發(fā)展方向，而契約精神在其中作用很大：一方面在市民社會中私人契約精神促進了商品交易的發(fā)展，為法治創(chuàng)造了經濟基礎；另一方面，私人契約精神上升至公法領域后，在限制公權力、保障人權等方面具有重要意義。從經濟角度看，倘若沒有以契約精神為保障的投資路徑，國際金融中心的建設將永遠無法突破利益關聯者之間小范圍投資的瓶頸。
而談及契約精神的缺失導致的各種不安全因素，首當其沖的便是中國活躍而充足的民間資本。中國很多城市具有民營經濟發(fā)達、民間資金充裕、民間金融活躍的優(yōu)勢；但又同時存在“兩多、兩難”問題，即民間資金多但投資難，中小企業(yè)多但融資難。近20年來，我國儲蓄率一直保持在較高的水平。高儲蓄必然意味著其他投資方式的相對匱乏，從而使得“高利貸”這種具有社會危害性的投資方式浮現。溫州高利貸普遍存在一種情況——企業(yè)關聯擔保。這種“人情保”便是契約精神不成熟的表現。此外，在中國，天使投資者一般限于創(chuàng)業(yè)者的親朋好友或母公司等利益關聯者，說明圈外人對創(chuàng)業(yè)者的信任不夠。正是因為契約精神的缺失，很多人的創(chuàng)業(yè)計劃不能付諸實施，同時，大量的民間資本沒有有效渠道支持創(chuàng)業(yè)。
近日來，“如何引導民間資本進入金融領域”備受關注。然而，現行法規(guī)對于民間資本進入金融服務領域有著各種各樣的限制，在實踐中，即使是小型金融機構，民間資本也很難直接發(fā)起設立。
風險投資和私募股權能否在契約精神的護航下，以中轉站的方式將民間資本和潛在投資項目聯系到一起？以下是簡單的分析探討。
第一，風險投資向具有成長潛力的科技型中小企業(yè)提供股權資本，并為其提供經營管理服務。這恰好與上海提出的“創(chuàng)新驅動
轉型發(fā)展”理念相契合，同時可以保證建設國際金融中心所需的實體經濟基礎，防止出現虛擬經濟泡沫。倘若充足的民間資本能夠通過PE、VC流入高新技術產業(yè)，帶來的收益將不可小覷。
第二，私募股權對被投資的企業(yè)來說，不僅有投資期長、增加資本金等好處，還可能給企業(yè)帶來欠缺的管理、技術、市場和其他需要的專業(yè)技能。以管理舉例，中國企業(yè)的內部管理與海外相比無論在意識上還是操作上都有很大的差距。2012年3月15日，博士蛙國際（01698.HK）公告稱，德勤·關黃陳方會計師因不愿為博士蛙做假賬而辭任，引致博士蛙的股價當日最大跌幅一度達40%。這到底是誠信危機，是財務管理水平不夠，還是整體管理意識有問題？我們需要優(yōu)秀的管理、先進的技術以及開拓的市場，私募股權可以提供這些。
第三，如何才能運用契約精神安撫飽受驚嚇的民間投資人，使之放心大膽地進入PE、VC？法制建設是必經之路。廣義的契約精神是法制建設的前身，狹義的契約精神是法治之外的道德約束，法制與契約精神是緊密聯系在一起的。應盡快制定與PE、VC相關的法律。以VC為例，《風險投資法》制定的指導思想應該以保護投資人的權益和規(guī)范基金的運作為核心，鼓勵和支持風險投資，充分保障風險投資參與者的正當權益，以促進高新技術的產業(yè)化。
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