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2012-04-23 作者：張煒 來源：中國經濟時報
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在金融股上漲的帶動下，4月20日的上證指數重新站上2400點。一直以來沉寂的金融股受到資金熱捧，得益于近期市場對金融改革與創新的關注。
銀行、保險、券商等三大板塊在上周如
“三駕馬車”，強于其他行業板塊。其中，券商和保險板塊的漲幅搶眼，而銀行板塊在大盤突破2400點之際貢獻了“臨門一腳”。券商板塊上漲的利好因素之一是，有消息稱券商創新業務大會將在下月舉行。據稱，該大會將集中討論券商業務創新，對我國證券行業發展具有里程碑的意義。由此，有評論稱券商將迎來“創新年”。受此利好推動，多數券商股漲幅領先大盤，已經突破3月中旬留下的股價高點。
20日，國金證券和太平洋兩家漲停，興業證券上漲9．12％，宏源證券、西南證券、華泰證券、光大證券等漲幅超過4％。
與券商股一樣，保險股的上漲同樣緣于利好消息，且漲幅顯著領先大盤。上周，中國平安、中國太保、中國人壽、新華保險等分別上漲
4．08％、7．39％、5．23％、13．45％。其中，新華保險創出其上市以來的股價新高。保險股強勢的起因是，有傳聞稱遞延型養老險試點在近期或有重大突破，試點規模可望超預期。實際上，遞延型養老險試點已經提出多年，確實到了該“瓜熟蒂落”的時候。如果該項政策出臺的話，因稅收優惠的優勢，將給壽險業務發展帶來重大突破。目前上市的四大保險股，均是壽險公司中的“領頭羊”，有望成為受益者。
值得一提的是，近期A股市場上涌現出一批金融改革概念股。溫州金融改革政策公布后，浙江東日、金山開發、輕紡城等多個金融改革概念股漲停，其中浙江東日3月底以來先后8個漲停。深圳研究通過《改善金融服務支持實體經濟發展》系列配套文件后，華聯控股、特力A、深天地A、深信泰等也被當作金融改革概念股炒作。之后，對天津濱海新區金融改革創新的憧憬，又使津濱發展、津勸業、泰達股份等拉出漲停。其實，參與金融改革對這些非金融類上市公司的盈利能力究竟有多大影響？是否超過原有主業的利潤貢獻？投資者心中并沒有底，主要還是被市場當作概念股炒作。
較之金融改革概念股，金融股的漲幅相對遜色。可對銀行、保險及券商行業來說，金融改革與創新更具有深遠影響。以商業銀行為例，傳統盈利模式過分依賴存貸業務，盈利增長預期由此被看淡。金融改革帶來多方面創新，可為商業銀行挖掘新的利潤增長點。作為總部位于上海的大型銀行，交通銀行上周對外披露了打造與上海國際金融中心地位相適應的“金融旗艦”的具體思路，將在跨境人民幣業務、離岸業務、投資銀行業務、財富管理業務、金融市場業務等五大領域重點突破。交行提到了多項金融創新，例如，抓住金融衍生市場中先行先試機會，積極參與中國金融期貨交易所利率期貨、匯率期貨項目的研發，力爭成為首批試點銀行。這表明上市銀行將發揮金融改革與創新主力軍的角色。
金融改革與創新帶來的發展機遇，有助于提升金融股的估值。然而，金融股能否就此走上持續上漲的道路，還存在不確定因素。一方面，金融改革與創新的道路較為漫長，有的創新必須慎重推行，改革成果難以快速體現在業績增長上。另一方面，金融股目前上漲屬于對政策利好因素的提前反應，短線炒作后或有回歸冷靜的可能。金融股“笨重”的身軀，也決定了其難以成為“浙江東日第二”。正因為此，中金公司發表最新研究報告指出，在確定性的政府文件出臺前，建議短線投資者不要追高。
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