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    提倡藍籌股投資意在營造價值投資氛圍
    2012-03-22   作者:何濱(摩根士丹利華鑫基金投資總監)  來源:經濟日報
     
    【字號
      藍籌股投資近期得到監管層的大力提倡,從估值水平看,代表藍籌股的滬深300指數估值確實處于較低水平,顯示出相當的投資價值;從促進市場成熟發展、樹立長期價值投資市場氛圍的角度看,投資藍籌股也是促使我國資本市場由現在的資金推動型轉變為價值推動型的重要步驟,將對整個資本市場產生深遠影響,具有重要意義。
      提倡藍籌股投資,其實是提倡長期投資、價值投資,是注重公司長期的穩健經營、資本金的長期增值及豐厚的紅利回報,也是關注公司盈利能力所代表的公司價值,而不是關注短期市場股價的波動。
      目前市場上存在相當多的投機資金,它們追逐短期收益,重炒作而忽視公司內在價值;與此相對應的就是,市場上一些績差股、問題股成交量巨大、股價波動劇烈。存在這種現象的內在原因是市場炒作盛行,投資者情緒浮躁。而要想消除惡炒績差股的現象,需要樹立長期價值投資的市場氛圍,引導長期價值投資理念成為市場主流。這一方面需要教育目前市場參與者進行理性投資,另一方面需要引入秉持價值投資理念的長期資金,比如引進地方養老金、社保資金進入市場等。只有價值投資者成為市場的主流,才能帶來市場的成熟,同時形成良性循環。
      提倡藍籌股投資,需要上市公司與監管層共同努力,使藍籌股能夠承擔起為投資者帶來持續穩定回報的責任。上市公司應規范公司治理,減少短期行為,切實將股東利益放在第一位,勤勉盡責地經營好公司。監管層則需要從制度上促使上市公司持續分紅,改變A股市場“重融資、輕回報”的現象,同時建立起完善的監督機制,將資本市場塑造成上市公司行為受到公開監督的市場,促使上市公司管理層努力運營好企業。如果沒有持續穩定的分紅,藍籌股就不成其為藍籌股,也就會失去對長期投資者的吸引力,價值投資也將失去生存的土壤。確立安排合理、保障有力的分紅制度,將會促使市場上越來越多的公司股票成長為藍籌,進而造就更多的價值投資者。
      提倡藍籌股投資,需要投資者拋棄在波幅劇烈的市場中賺大錢、賺快錢的想法。對于機構投資者而言,藍籌股投資能夠幫助其穩定投資收益,建立核心投資理念,改變當前操作過于頻繁的格局,從而平滑資本市場的波動。對于中小投資者而言,藍籌股投資則可以獲得穩定紅利及股利所得,保證投資的穩定收益,避免出現較大虧損。
      總之,提倡藍籌股投資,使得價值投資成為主流,需要監管層、投資者、上市公司多方參與。這既需要輿論引導市場投資者轉變思路,又需要引入長期資金;既需要上市公司主動回報股東,又需要建立完善分紅制度;既需要引導投資者對合理回報的預期,又需要監管層加強制度建設保障市場公平。倡導藍籌股投資,最終在市場上形成長期價值投資氛圍,將對我國資本市場成熟發展產生深遠影響,值得市場參與各方共同努力。
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