“重民生與促發(fā)展”系列時(shí)評之一：讓民生成為經(jīng)濟(jì)發(fā)展的不竭動(dòng)力
“重民生與促發(fā)展”系列時(shí)評之二：把“就業(yè)優(yōu)先”列為經(jīng)濟(jì)工作首要目標(biāo)
“重民生與促發(fā)展”系列時(shí)評之三：讓住房回歸居住的本質(zhì)屬性
“重民生與促發(fā)展”系列時(shí)評之四：控物價(jià)應(yīng)是宏觀調(diào)控經(jīng)常性“功課”
“健全完善新股發(fā)行制度和退市制度，強(qiáng)化投資者回報(bào)和權(quán)益保護(hù)。積極發(fā)展債券市場。”今年的政府工作報(bào)告，首次寫入了
“強(qiáng)化投資者回報(bào)”的表述。這既表明了政府糾正股市定位的決心，也是“惠民生”和“增加居民財(cái)產(chǎn)性收入”的執(zhí)政方針在資本市場的具體體現(xiàn)。
社會(huì)公眾如何獲得財(cái)產(chǎn)性收入？通常的渠道無非是股市、樓市、銀行理財(cái)和儲(chǔ)蓄等幾大類。樓市有投資屬性，但又不是單純的市場，政府有義務(wù)保障全體公民居者有其屋，因而在現(xiàn)階段，以抑制投資投機(jī)性需求為主的房地產(chǎn)調(diào)控政策不會(huì)放松。再看理財(cái)和儲(chǔ)蓄，由于長期實(shí)行負(fù)利率，很難跑贏通貨膨脹。由此看來，惟有股市有望成為居民家庭金融資產(chǎn)增值跑贏通脹的主要通道。
另一方面，“財(cái)富創(chuàng)造、價(jià)值發(fā)現(xiàn)、資源配置以及可持續(xù)的融資能力”，乃成功資本市場的必備要素，也是市場的價(jià)值所在。就投資者而言，讓手中的財(cái)富增值，是其參與市場的基本動(dòng)力。對公司來說，融資和持續(xù)的融資，是其上市的基本動(dòng)因。而市場的價(jià)值發(fā)現(xiàn)功能，則促進(jìn)了更有效率的資源配置。換言之，惟有市場各方的共贏，才有市場的繁榮。
但是，由于觀念、政策和體制的扭曲，中國股市一直是一個(gè)重融資、輕回報(bào)的“單邊市”，這不僅縱容了擬上市公司“包裝”上市，已上市公司成為“鐵公雞”，也倒逼投資者行為短期化。市場功能的弱化，使得寶貴的資源一再錯(cuò)配。20多年的“牛短熊長”，把財(cái)富創(chuàng)造變成了財(cái)富蒸發(fā)。中國證監(jiān)會(huì)投資者保護(hù)局負(fù)責(zé)人不久前坦承，近兩年，中國股市與中國經(jīng)濟(jì)基本面相背離，股指持續(xù)下跌，投資者特別是中小投資者普遍虧損。如此市場，何以為繼？
中國證監(jiān)會(huì)主席郭樹清最近表示，監(jiān)管部門將在充分尊重上市公司自主經(jīng)營決策的前提下，繼續(xù)鼓勵(lì)、引導(dǎo)上市公司建立持續(xù)、清晰、透明的現(xiàn)金分紅政策和決策機(jī)制，加大對未按承諾比例分紅、長期不履行分紅義務(wù)公司的監(jiān)管約束，持續(xù)推動(dòng)上市公司完善投資者回報(bào)機(jī)制。
聯(lián)系到監(jiān)管部門已經(jīng)和將要推出的一系列“新政”，我們有理由期待，從樹立股東回報(bào)文化開始，中國股市將迎來一次比肩股權(quán)分置改革的“變身”：把維護(hù)投資者利益放在第一位，實(shí)現(xiàn)從融資市場向投資市場的轉(zhuǎn)型，并真正建立起一道對中小投資者的保護(hù)屏障。只有這樣，才能實(shí)現(xiàn)股市的健康發(fā)展，才能恢復(fù)股市財(cái)富創(chuàng)造功能，使之成為人民群眾增加財(cái)產(chǎn)性收入的重要渠道。