2012年中國(guó)經(jīng)濟(jì)增速目標(biāo)定為7.5%，首次不再“保八”。從國(guó)際經(jīng)驗(yàn)看，在經(jīng)濟(jì)發(fā)展到達(dá)一定程度，進(jìn)入起飛趕超階段到成熟階段的過(guò)渡期后，經(jīng)濟(jì)增速的平均水平通常會(huì)下降3-4個(gè)百分點(diǎn)。在中國(guó)當(dāng)前的經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型時(shí)期，7.5%的增速并不算低！
　　由于目前中國(guó)經(jīng)濟(jì)正處于增長(zhǎng)模式轉(zhuǎn)換和經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型的關(guān)鍵時(shí)期，中短期來(lái)看，中國(guó)經(jīng)濟(jì)潛在增速下降。中國(guó)勞動(dòng)力無(wú)限供給的時(shí)代已經(jīng)過(guò)去，“劉易斯拐點(diǎn)”已悄然逼近；資源、環(huán)境的承載力接近極限；未富先老，中國(guó)老齡化提前到來(lái)；以上種種因素，導(dǎo)致了生產(chǎn)成本的重新構(gòu)建。各種經(jīng)營(yíng)要素的重要性正在重新排序，這一過(guò)程在給中國(guó)經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)帶來(lái)的震蕩和沖擊的同時(shí)，決定了中國(guó)經(jīng)濟(jì)未來(lái)運(yùn)行的特征，也將使中國(guó)經(jīng)濟(jì)的未來(lái)潛在增速下降。
　　首先，在經(jīng)濟(jì)發(fā)展的福利趕超階段，保民生的福利體系建設(shè)需求，將改變?cè)�有的�?jīng)濟(jì)發(fā)展軌跡。其次，在調(diào)整結(jié)構(gòu)和節(jié)能、減排的目標(biāo)下，舊產(chǎn)能需要淘汰，再工業(yè)化的過(guò)程需要適當(dāng)降低經(jīng)濟(jì)增速。第三，在區(qū)域經(jīng)濟(jì)中，新經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)極區(qū)域的培育，需要一定的時(shí)間。第四，為實(shí)現(xiàn)貨幣深化進(jìn)程逆轉(zhuǎn)，需要在一段較長(zhǎng)時(shí)期內(nèi)，實(shí)行偏緊的貨幣政策。
　　具體而言影響中國(guó)經(jīng)濟(jì)增速將下降有如下七點(diǎn)：1、“人口紅利”進(jìn)入后半期；2、城市化進(jìn)程放緩；3、“入世”初期擴(kuò)張效應(yīng)衰減；4、大規(guī)模基礎(chǔ)設(shè)施投資高峰期過(guò)去；5、全球產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)移趨勢(shì)變化，比如勞動(dòng)密集型產(chǎn)業(yè)開(kāi)始外移；6、資源、環(huán)境承載力的約束增強(qiáng)；7、貨幣積累過(guò)多的副效應(yīng)開(kāi)始體現(xiàn)，比如企業(yè)越來(lái)越多地?zé)嶂酝稒C(jī)賺快錢，資產(chǎn)泡沫等。
　　從過(guò)去的經(jīng)濟(jì)運(yùn)行態(tài)勢(shì)看，過(guò)去30余年中國(guó)經(jīng)濟(jì)增速的適宜運(yùn)行區(qū)間為9%-11%，平均值為10%。那么，在中國(guó)經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型下，新成長(zhǎng)階段下中國(guó)經(jīng)濟(jì)的合適增速為多少呢？國(guó)際經(jīng)驗(yàn)告訴我們，6%-9%是一個(gè)較為適宜的區(qū)間！
　　從日本經(jīng)驗(yàn)看，在經(jīng)濟(jì)起飛時(shí)期，適宜的真實(shí)GDP增速在8%-11%間；在起飛到成熟間的經(jīng)濟(jì)過(guò)渡階段，適宜的真實(shí)GDP增速在4%-7%間；在經(jīng)濟(jì)成熟階段，適宜的真實(shí)GDP增速在0%-2%間。在不同階段，經(jīng)濟(jì)潛在增速下降的每個(gè)臺(tái)階高度是4個(gè)百分點(diǎn)。
　　從臺(tái)灣經(jīng)驗(yàn)看，不同階段經(jīng)濟(jì)潛在增速下降每個(gè)臺(tái)階高度是3個(gè)百分點(diǎn)。臺(tái)灣地區(qū)經(jīng)濟(jì)在上世紀(jì)60年代-70年代、80年代至亞洲危機(jī)及之后3個(gè)時(shí)間段，GDP增速經(jīng)歷了明顯的階段性特征。
　　韓國(guó)經(jīng)濟(jì)正處于步入經(jīng)濟(jì)成熟期的過(guò)渡階段。在從經(jīng)濟(jì)起飛階段到目前的過(guò)渡階段，經(jīng)濟(jì)潛在增速下降臺(tái)階高度是4個(gè)百分點(diǎn)。從印尼看，從經(jīng)濟(jì)起飛階段到目前的過(guò)渡階段，經(jīng)濟(jì)潛在增速下降臺(tái)階高度是3個(gè)百分點(diǎn)。
　　中國(guó)經(jīng)濟(jì)目前仍然處在經(jīng)濟(jì)起飛的后半期，經(jīng)濟(jì)發(fā)展階段正處于向過(guò)渡階段轉(zhuǎn)化的準(zhǔn)備時(shí)期。因此我們認(rèn)為，9%以上的增速在新經(jīng)濟(jì)階段下屬于經(jīng)濟(jì)繁榮時(shí)期的水平。中國(guó)經(jīng)濟(jì)回落，從性質(zhì)上說(shuō)，并不是“衰退式”的回落，而是“退熱式”的回落。從均衡、可持續(xù)增長(zhǎng)的角度，GDP增速超過(guò)9%的增長(zhǎng)極易引起“過(guò)熱”反應(yīng)。我們認(rèn)為，中國(guó)經(jīng)濟(jì)潛在增長(zhǎng)率和合意增長(zhǎng)區(qū)間應(yīng)該在6-9%之間；只有GDP增速低于6%，中國(guó)經(jīng)濟(jì)運(yùn)行才算進(jìn)入衰退。
　　2012年中國(guó)經(jīng)濟(jì)增速仍將適度回落。短期看，有多種因素促使經(jīng)濟(jì)增速可能持續(xù)當(dāng)前的緩慢下降趨勢(shì)：貨幣持續(xù)緊縮降低需求擴(kuò)張水平；高通脹對(duì)短期的消費(fèi)和生產(chǎn)都產(chǎn)生了較大抑制作用；世界經(jīng)濟(jì)持續(xù)疲軟及轉(zhuǎn)型帶來(lái)的進(jìn)口增長(zhǎng)，帶來(lái)凈出口的繼續(xù)下降；對(duì)推進(jìn)經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型和消除滯脹較為“對(duì)癥”的供給管理政策，并沒(méi)有成為政策基石。