中國(guó)證券史上第一起證券公司分析師利用職務(wù)之便從事“搶帽子”的操縱市場(chǎng)案日前被正式通報(bào)。筆者認(rèn)為，“葉志剛案”的真正意義一方面是表明證監(jiān)會(huì)對(duì)這種“搶帽子”的操縱案件的零容忍態(tài)度，另一方面則是給行業(yè)內(nèi)的分析師以警示，下筆之前一定要三思，以誠(chéng)信執(zhí)業(yè)為根本。
　　證券分析師由于扮演市場(chǎng)觀察者和參與者的雙重身份，原本應(yīng)該堅(jiān)持公平、公正、客觀的原則，其所發(fā)布的研究報(bào)告本應(yīng)是一件嚴(yán)謹(jǐn)?shù)氖虑�。但是，頻頻曝出的負(fù)面消息使得證券分析師的可信度大打折扣，甚至有投資者將證券分析師發(fā)布的研報(bào)當(dāng)做“反向指標(biāo)”來(lái)運(yùn)用。
　　2011年以來(lái)，自中國(guó)寶安的“石墨門”始，中國(guó)證券市場(chǎng)券商研報(bào)的發(fā)布亂象叢生，令人瞠目結(jié)舌的券商研報(bào)屢屢出現(xiàn)，遭到市場(chǎng)的普遍質(zhì)疑。不靠譜的研究報(bào)告讓投資者失去準(zhǔn)確判斷的同時(shí)，也讓券商們臉面全無(wú)，凈化中國(guó)證券市場(chǎng)信息環(huán)境的需求顯得愈發(fā)迫切。
　　從成熟市場(chǎng)尤其是美國(guó)市場(chǎng)的情況來(lái)看，證券分析師對(duì)于某個(gè)公司的評(píng)價(jià)可以往好的方向來(lái)說(shuō)，但是出現(xiàn)過(guò)度夸張甚至是數(shù)據(jù)的失實(shí)和造假是絕對(duì)不允許的。
　　從法律方面來(lái)看，我國(guó)《證券法》明確規(guī)定，投資咨詢機(jī)構(gòu)及其從業(yè)人員從事證券服務(wù)業(yè)務(wù)不得利用傳播媒介或者通過(guò)其他方式提供、傳播虛假或者誤導(dǎo)投資者的信息。而證監(jiān)會(huì)頒布的《發(fā)布證券研究報(bào)告暫行規(guī)定》也明確規(guī)定，發(fā)布研報(bào)必須遵循獨(dú)立、客觀、公平、審慎原則，有效防范利益沖突，公平對(duì)待發(fā)布對(duì)象，禁止傳播虛假、不實(shí)、誤導(dǎo)性信息，禁止從事或者參與內(nèi)幕交易、操縱證券市場(chǎng)活動(dòng)。
　　但是，仍有部分分析師在利益的驅(qū)使下鋌而走險(xiǎn)，“葉志剛案”就是一個(gè)很好的反面教材，這個(gè)昔日的明星分析師成為了目前的市場(chǎng)禁入者。
　　有消息稱，在中國(guó)證券業(yè)協(xié)會(huì)的主導(dǎo)下，券商研究報(bào)告的規(guī)范文件即將出臺(tái)，預(yù)計(jì)本周征求意見(jiàn)稿有望討論定稿。證券分析師的行為準(zhǔn)則也將出臺(tái)。此外，中國(guó)證券業(yè)協(xié)會(huì)將組織各家證券公司分管發(fā)布研究報(bào)告業(yè)務(wù)的負(fù)責(zé)人參加3月中旬舉辦的培訓(xùn)會(huì)。
　　對(duì)證券分析師和研究報(bào)告進(jìn)行規(guī)范是非常必要的。不過(guò)，筆者認(rèn)為，更重要的是證券分析師要建立起誠(chéng)信執(zhí)業(yè)的理念，誠(chéng)信約束才是關(guān)鍵約束。與此同時(shí)，投資者在面對(duì)眾多的券商研究報(bào)告的時(shí)候，也要擦亮眼睛，要把券商的研究報(bào)告僅僅作為投資參考的工具，作為分析素材，拋開(kāi)單純對(duì)結(jié)論的關(guān)注，深入研究報(bào)告的內(nèi)在邏輯，用自己的頭腦做出判斷。