“IPO不審行不行？”證監(jiān)會(huì)主席郭樹清一語激起千層浪。
中國證券市場新股發(fā)行監(jiān)管體制已完成了從審批制到核準(zhǔn)制的過渡。從全球資本市場的發(fā)展大勢以及與成熟市場接軌的趨勢看，A股市場從核準(zhǔn)制走向注冊制將是最終的選擇。
制度建設(shè)不完善、投資者不成熟并缺乏保護(hù)以及監(jiān)管的缺失與缺位，是中國證券市場存在的三大根本性問題。客觀地說，中國證券市場是一路“摸著石頭過河”走過來的，難免存在問題。在經(jīng)歷了20年的風(fēng)風(fēng)雨雨之后，要想從核準(zhǔn)制過渡到“IPO不審”的注冊制，必須在三大根本性問題基本得到解決的前提下才行。所以，對于“IPO不審行不行”這個(gè)問題，筆者以為，在現(xiàn)階段，鑒于A股市場的實(shí)際狀況，新股IPO不僅要審，而且要從嚴(yán)審核。
新股IPO的嚴(yán)審應(yīng)該從三個(gè)方面進(jìn)行：
首先是主承銷商的“嚴(yán)審”。保薦制要求保薦人履行“盡職調(diào)查、誠實(shí)守信，勤勉盡責(zé)”等職責(zé)，但從實(shí)施效果看，結(jié)果顯然不盡如人意。保薦人為了自己的利益，與發(fā)行人“穿一條褲子”，協(xié)助發(fā)行人蒙混過關(guān)的比比皆是。基于此，對那些不能履行“嚴(yán)審”職責(zé)的保薦人，一經(jīng)發(fā)現(xiàn)，必須嚴(yán)懲。
其次是公示期下的“嚴(yán)審”。從2月1日起，擬發(fā)行人申報(bào)稿預(yù)披露期已從原來的5天延長至一個(gè)月，市場有充足的時(shí)間對擬發(fā)行人進(jìn)行“審核”。筆者建議，建立對擬發(fā)行人造假、包裝的打假獎(jiǎng)勵(lì)機(jī)制，只要揭露或舉報(bào)擬發(fā)行人存在重大問題且調(diào)查屬實(shí)的，監(jiān)管部門應(yīng)給予重獎(jiǎng)，在市場上形成全民打假的監(jiān)督氛圍。
最后是證監(jiān)會(huì)發(fā)審委的“嚴(yán)審”。諸多問題公司能夠逃過“法眼”，發(fā)審委委員難辭把關(guān)不嚴(yán)之咎。按現(xiàn)行的發(fā)審機(jī)制，發(fā)審委委員個(gè)個(gè)手握生死大權(quán)，但其權(quán)力與責(zé)任的不對等常常受到市場詬病。建議建立對發(fā)審委委員的責(zé)任追究機(jī)制，只要發(fā)現(xiàn)問題，就應(yīng)像解聘吳建敏一樣“斬立決”。