|
來自清科數(shù)據(jù)庫統(tǒng)計顯示，1月份國內(nèi)企業(yè)IPO融資額創(chuàng)出2009年境內(nèi)IPO重啟以來的新低，當月共有14家中國企業(yè)在境內(nèi)外資本市場完成IPO，合計融資11.36億美元，IPO個數(shù)也僅高于2011年10月份11家企業(yè)IPO的近兩年內(nèi)低點。
當然，造成這一現(xiàn)象的原因是多方面的，如元旦、春節(jié)的假期因素導(dǎo)致交易日減少等。不管是何種原因造成的，筆者認為，新股發(fā)行節(jié)奏就應(yīng)該讓市場參與者來決定，這才是市場化的最好體現(xiàn)。
新股發(fā)行節(jié)奏是否該控制，一段時間以來市場各方也是各抒己見。支持不控制節(jié)奏的一方認為，中國股市的新股發(fā)行制度改革一直在朝市場化方向推進，政府無形的力量應(yīng)該越來越弱，無論是發(fā)行定價，還是發(fā)行時間，都應(yīng)該由市場來決定，暫停或放慢新股發(fā)行可能會暫時使股市止跌回升，但治標不治本；支持控制節(jié)奏的一方則認為，在貨幣政策未見明顯寬松的背景下，新股發(fā)行提速繼續(xù)消化存量資金，對恢復(fù)市場信心無疑是個打擊，因此需要放緩新股發(fā)行節(jié)奏，給市場以一定的時間來休養(yǎng)生息，恢復(fù)人氣。
筆者認為，控制新股發(fā)行節(jié)奏是不可取的。其一，我們的新股發(fā)行正朝著市場化發(fā)行的方向前進，政府應(yīng)該越來越弱行政化的干預(yù)。新股改革的首要任務(wù)就是杜絕行政干預(yù)，讓擬上市公司自行根據(jù)行情判斷何時上市、何價上市，而不是靠監(jiān)管層人為的來控制。
其二，歷史經(jīng)驗表明，暫停或放緩新股發(fā)行，可能會暫時的讓股市止跌回升。但我們也要看到，就算是控制了發(fā)行節(jié)奏，如果投資者對市場信心嚴重不足，資金依然會撤離股市；即便沒有新股擴容，股價依然會下跌。而且，一旦停止新股發(fā)行，可能會對投資者的心理影響會更加大，并有可能傷害市場自身的運行節(jié)奏。
總之，筆者認為，新股發(fā)行的節(jié)奏，還是要讓市場參與者來決定，讓發(fā)行人來決定，這才是市場化的最好的體現(xiàn)。
|