在1月25日的議息會議后，美聯(lián)儲宣布把0-0.25%的超低利率維持時間從2013年中期推遲到至少2014年末，并首次將通脹目標明確為控制個人消費支出價格指數(shù)的增幅在2%以內(nèi)，還表示如果經(jīng)濟復蘇勢頭惡化不排除推出新的寬松政策的可能。
　　美聯(lián)儲再次以這種方式釋放寬松信號，其主要目的一是希望提振國內(nèi)投資者和消費者的信心，防止經(jīng)濟增速下滑；二是希望穩(wěn)定人們的長期通脹預期，避免通貨緊縮的發(fā)生。然而，美聯(lián)儲的再寬松政策將對包括中國在內(nèi)的新興經(jīng)濟體帶來哪些影響？
　　首先，美聯(lián)儲的再寬松政策反映今明兩年美國經(jīng)濟增長前景不容樂觀，這將影響新興經(jīng)濟體的出口需求。根據(jù)美國經(jīng)濟分析局的最新估計，去年美國經(jīng)濟增長率已由2010年的3%下滑至1.7%。盡管目前諸多預測機構(gòu)都判斷今明兩年美國經(jīng)濟增速會稍高于去年，但最近世界銀行和國際貨幣基金組織（IMF）還是紛紛下調(diào)了它們前些時候?qū)γ绹��?jīng)濟增長率的預測。另外，根據(jù)這次議息會議透露的信息，目前多數(shù)聯(lián)儲委員對今明兩年經(jīng)濟增長速度的預測也比他們?nèi)ツ?1月所做出的預測有所降低。綜合多家的預測來看，今明兩年美國經(jīng)濟增速都在2%左右，相比去年只有微弱的提高。由于美國經(jīng)濟復蘇乏力，新興經(jīng)濟體中那些對外依存度高的國家或地區(qū)（如新加坡、韓國、中國臺灣、中國香港等）將會明顯感受到外需疲軟的影響。作為應對，一方面這些國家（或地區(qū)）必須大力挖掘其內(nèi)部投資和消費等內(nèi)需潛力；另一方面，則必須盡快調(diào)整出口布局，加強區(qū)域內(nèi)的貿(mào)易和投資合作。
　　其次，美聯(lián)儲的再寬松政策將導致美元疲軟，從而推高國際大宗商品價格，為新興經(jīng)濟體帶來輸入型通脹壓力。盡管維持超低利率并不直接導致市場流動性的增加，但超低利率大大降低了投資者和消費者的融資成本，提振了全球資本的投機欲望。如在美聯(lián)儲宣布再寬松政策的當周，紐約期金漲幅超過4%，紐約原油期貨價格上漲超過1%，反映一攬子國際大宗商品價格走勢的CRB指數(shù)上漲近3%。國際大宗商品價格的波動走高，將通過進口和資本市場渠道為新興經(jīng)濟體帶來輸入型通脹壓力。
　　第三，美聯(lián)儲的再寬松政策將使新興經(jīng)濟體持有的美元資產(chǎn)縮水，影響貨幣政策的制定和實施。超低利率的再寬松政策必然導致美元貶值，而美元貶值一方面意味著持有外匯儲備較多的新興經(jīng)濟體國家（或地區(qū)）的美元資產(chǎn)價值會貶值和縮水；另一方面，美元貶值又會導致國際資本流入中國及其他新興經(jīng)濟體去投機、去套利，從而造成國內(nèi)貨幣政策上的兩難選擇。
　　當然，美聯(lián)儲的再寬松政策對新興經(jīng)濟體各國（地區(qū)）的影響程度與這些國家（地區(qū)）的產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)和經(jīng)濟增長方式密切相關(guān)。那些對外依存度高、產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)單一的國家（地區(qū)）所受影響的程度相對較大，而那些對外依存度低、產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)全面的國家（地區(qū)）所受影響的程度則相對較小。
　　由此看來，美聯(lián)儲的再寬松政策為新興經(jīng)濟體的“調(diào)結(jié)構(gòu)”、“轉(zhuǎn)方式”再次敲響了警鐘。